近期銀行板塊高位回落，資金面卻顯示出強勁的配置需求。

港股通大舉增持銀行，持有市值從2023年末的3756億港元，飆升至突破1萬億港元。此外，北向資金也在持續(xù)加倉A股銀行股，今年二季度持有市值增長266億元。

熱門ETF方面，銀行AH優(yōu)選ETF成為規(guī)模增幅最快的銀行類ETF，年內(nèi)資金凈流入7.7億元。

在資產(chǎn)荒背景下，銀行股的高股息（銀行AH指數(shù)股息率5%）和低估值（0.76倍PB），或為機構(gòu)資金配置的關(guān)鍵。

【港股通、北向資金雙雙大幅增持銀行股】

2023年初以來，內(nèi)地資金通過港股通大舉增持內(nèi)銀H股，持倉規(guī)模從2023年初的3756億港元飆升至2025年7月11日的1萬億港元，并成為港股通持倉市值最大的行業(yè)。今年已來更是顯著增配，持倉市值相比年初增長4554億元，增幅達52%。

來源：中信證券

截至7月11日，15家AH銀行股獲港股通持股合計8446億港元，相比年初增長2972億港元，其中，建設(shè)銀行、工商銀行持股超2000億港元，分別達2771億港元、2048億港元。

北向資金亦繼續(xù)增持A股銀行股。根據(jù)中信證券統(tǒng)計，截至二季度末，北向持倉中銀行股市值2542億元，相比一季度末進一步多配置0.13%，持有市值增長266億元。

來源：Wind，中信證券

【增持邏輯：高股息或為資產(chǎn)荒下的最優(yōu)解】

2022年以來，10年期國債收益率下降111bps，企業(yè)債收益率降167bps，新發(fā)放貸款利率降144bps。

國內(nèi)資產(chǎn)回報率系統(tǒng)性下降，或是各類資金加速配置銀行股的關(guān)鍵，當(dāng)前銀行板塊靜態(tài)股息率4.08%——

高于一年期存款利率310bps；

高于一年期理財產(chǎn)品收益192bps；

高于保險預(yù)定利率155bps。

以銀行AH優(yōu)選ETF（517900）跟蹤的銀行AH指數(shù)為例，在顯著上漲之后，股息率仍有5%，高股息優(yōu)勢更為凸顯。另一方面，估值也仍較低，最新市凈率為0.76倍PB，相比2021年高位1.15倍PB，估值仍然收縮34%。

來源：wind，截至2025.7.18

對此，機構(gòu)認為，銀行板塊的"穩(wěn)定回報"特性正在增強。

一是宏觀政策和監(jiān)管政策有助于銀行保持盈利穩(wěn)定，二是保險資金、公募基金和資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)投資者的增持行為進一步鞏固了這一特性。同時，隨著貿(mào)易緊張局勢緩和，實體經(jīng)濟壓力和銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險有所降低。

從投資角度看，銀行板塊的收益機會主要來自兩個方面：一是市場重新評估銀行系統(tǒng)風(fēng)險后可能帶來的估值回升，二是在人民幣資產(chǎn)配置體系中，銀行股具有相對穩(wěn)定的權(quán)益回報特征。

【月度AH價格優(yōu)選策略——助力捕捉銀行阿爾法】

市場唯一橫跨AH市場的銀行AH優(yōu)選ETF（517900）受資金高度關(guān)注，截至7月18日，今年來資金凈流入7.8億元，份額增幅近600%，增速在銀行類ETF中位居第一。

資料顯示，銀行AH指數(shù)由中證銀行指數(shù)及其中同時有AH上市的香港市場證券組成，采用AH價格優(yōu)選月度證券類別轉(zhuǎn)換策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股銀行股14只，權(quán)重40%，A股銀行股28只，權(quán)重60%。簡而言之，銀行AH在中證銀行指數(shù)基礎(chǔ)上，在AH市場中優(yōu)選“更便宜”的標(biāo)的。

自2017年12月6日指數(shù)發(fā)布以來至2025年7月18日，銀行AH全收益指數(shù)累計漲101%，相對中證銀行指數(shù)超額收益26%。

統(tǒng)計區(qū)間：2017.12.6-2025.7.18。

銀行AH優(yōu)選ETF（517900）已正式納入融資融券標(biāo)的，這意味著ETF本身質(zhì)地較優(yōu)。此外，納入兩融后，ETF玩法進一步升級——上漲階段，投資者可以融資買入銀行AH優(yōu)選ETF放大收益；下跌階段，融券并賣出該ETF，賺取做空收益。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變。對于以上引自證券公司等外部機構(gòu)的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實質(zhì)性的保證或承諾。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。投資者可通過基金管理人或代銷機構(gòu)提供的移動客戶端、官網(wǎng)等渠道查詢其基金交易、保有情況和持倉收益等信息。

來源：金融界

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的【资金解析】南向资金、北向资金买了多少银行股？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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