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　　文丨 BT 財(cái)經(jīng)

　　從 2018 年順風(fēng)車業(yè)務(wù)接連出事，滴滴下架順風(fēng)車業(yè)務(wù)、all in 安全之后，似乎銷聲匿跡了很久。除了慢慢推進(jìn)順風(fēng)車業(yè)務(wù)重新開展的消息，滴滴一直沒什么大動(dòng)靜。

　　進(jìn)入 2020 年，Uber、Lyft 等網(wǎng)約車平臺(tái)因?yàn)橐咔槭艿街貏?chuàng)，開始裁員、放棄盈利預(yù)期，試圖在危急時(shí)刻活下來。而此時(shí)，滴滴卻像臥薪嘗膽后重上戰(zhàn)場(chǎng)的越王勾踐，陸續(xù)宣布進(jìn)軍多個(gè)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　滴滴這次，又準(zhǔn)備好開戰(zhàn)了嗎？

　　上市與轉(zhuǎn)讓

　　7 月 20 日，網(wǎng)上突然有媒體稱，滴滴將于今年啟動(dòng)港股 IPO，期望在二級(jí)市場(chǎng)市值達(dá)到 800 億美元。

　　曾經(jīng)的新生互聯(lián)網(wǎng)三巨頭“TMD”中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)上市，并且股價(jià)連創(chuàng)新高，市值高達(dá) 1.16 萬億港元（約 1496 億美元）；字節(jié)跳動(dòng)的估值也飛速提升，坊間傳聞稱如果上市，其市值將突破 1000 億美元。

　　有這樣的背景，二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)于滴滴 IPO 顯得非常興奮。

　　但是沒過多久，又有人爆料稱淘寶拍賣平臺(tái)有人欲做價(jià) 9200 萬元轉(zhuǎn)讓滴滴股權(quán)。雖然拍賣方?jīng)]有說明出售的是滴滴，但是其描述的業(yè)務(wù)范圍、核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利、注冊(cè)用戶數(shù)等細(xì)節(jié)信息與滴滴公司此前公布的完全一致。

　　流傳出消息的股權(quán)拍賣是第二次提出，此前于 6 月 30 日的拍賣已經(jīng)結(jié)束，無人競(jìng)標(biāo)。而這次拍賣未到結(jié)束時(shí)間，已經(jīng)被撤回，原因不詳。拍賣負(fù)責(zé)人稱相關(guān)信息均為保密信息，不予說明。

　　網(wǎng)上“滴滴投資人等不到 IPO 就想套現(xiàn)”的說法和各種猜測(cè)層出不窮。有人猜測(cè)該股東撤回拍賣坐實(shí)了滴滴要上市，將通過二級(jí)市場(chǎng)退出；有人則說投資人一定是通過內(nèi)部了解了上市無望，所以連續(xù)兩次掛牌；還有人說“那個(gè) IPO 傳聞，簡(jiǎn)直就像是為資方拍賣滴滴股權(quán)設(shè)置的假消息”。

　　滴滴副總裁李敏 7 月 22 日的朋友圈徹底否定了滴滴 IPO 的傳聞，討論暫時(shí)告一段落。

　　2018 年開始，滴滴要上市的說法就頻繁出現(xiàn)。

　　在順風(fēng)車出事之前，滴滴的二級(jí)市場(chǎng)估值已經(jīng)達(dá)到 700-800 億美元。很難說那時(shí)候滴滴是不是真的已經(jīng)做好上市的準(zhǔn)備，當(dāng)時(shí)它如日中天、發(fā)展飛快，上市似乎是順理成章的事。只是萬萬沒想到，就差臨門一腳，瞬間因?yàn)槭鹿时淮蛉氲鬲z。

　　曾是滴滴最賺錢業(yè)務(wù)的順風(fēng)車 2017 年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn) 8 億元，2018 年被緊急喊停，不僅不能幫滴滴盈利，還順便把滴滴整體的口碑拉下水。2018 年，滴滴虧損擴(kuò)大到 109 億元。

　　上市夢(mèng)碎，估值下跌幾百億，在國(guó)家出臺(tái)各種政策并開始對(duì)網(wǎng)約車市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管后，滴滴一年都沒有恢復(fù)元?dú)狻６藭r(shí)，眼看上市無望的投資人有些坐不住了，試圖通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)變現(xiàn)。

　　2019 年 7 月和 10 月，滴滴原始股東掛牌轉(zhuǎn)讓滴滴股權(quán)的事情出現(xiàn)了 3 次。值得注意的是，這三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓出售價(jià)采用的整體估值分別為 475.44 億、400 億和 430 億美元。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)滴滴的整體估值是 550 億-570 億美元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓折價(jià)率超過 14%，或許原始股東已經(jīng)對(duì)滴滴失去信心。

　　的確，2019 年滴滴都在忙著內(nèi)部整改，幾乎沒有新的擴(kuò)張。2019 年最后一輪融資前其估值就達(dá)到 510 億美元，最后一輪融資幾乎是平輪，估值僅提高 40 億美元；2018 年被傳上市之時(shí)期望估值 800 億美元，2020 年依然是 800 億美元，完全沒有發(fā)展。

　　滴滴“仿佛”砸手里了。

　　滴滴撐得起 800 億美元市值？

　　今年開始，滴滴展現(xiàn)出很強(qiáng)的進(jìn)攻性，仿佛去年真的在臥薪嘗膽，在寒冬時(shí)期構(gòu)建好了未來發(fā)展的藍(lán)圖。

　　3 月 10 日，滴滴推出滴滴跑腿；4 月 15 日，滴滴推出“數(shù)字預(yù)約公交”；5 月 20 日，滴滴關(guān)聯(lián)公司成立北京小桔國(guó)際旅行社有限公司；6 月 8 日，滴滴正式上線貨運(yùn)服務(wù)；6 月 16 日左右，滴滴推出橙心優(yōu)選，試水社區(qū)電商；6 月 27，滴滴在上海首次面對(duì)公眾開放自動(dòng)駕駛服務(wù)。面對(duì)下沉市場(chǎng)，滴滴分別式運(yùn)營(yíng)了“花小豬”打車和“特惠快車”。

　　除了新業(yè)務(wù)，今年此前滴滴旗下青桔單車獲得 10 億美元融資，刷新行業(yè)記錄，滴滴自己投入 8.5 億美元；5 月 29 日，滴滴旗下自動(dòng)駕駛公司獲得軟銀愿景基金二期領(lǐng)投的超 5 億美元融資。

　　6 月 24 日，滴滴全面升級(jí)金融事業(yè)部架構(gòu)，并同時(shí)成立金融生態(tài)管理部，專注持牌業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理。7 月 15 日，第三方支付公司北京一九付支付科技有限公司完成工商信息變更，企業(yè)名稱正式變更為北京滴滴支付技術(shù)有限公司。

　　積蓄了一年的能量，終于要全面爆發(fā)了。

　　今年 5 月，CEO 程維在接受采訪時(shí)把滴滴的發(fā)展戰(zhàn)略總結(jié)為國(guó)際化、推動(dòng)共享新能源汽車、無人駕駛，而絲毫未提滴滴在旅游、本地生活和金融領(lǐng)域的擴(kuò)張，不知是有意隱藏，還是他認(rèn)為這些“小”業(yè)務(wù)的拓展“不足掛齒”。

　　對(duì)自己的老地盤出行領(lǐng)域，滴滴將未來三年計(jì)劃命名為“0188”：0 安全問題，每天服務(wù)超過一億單，國(guó)內(nèi)全出行滲透率超過8％，全球服務(wù)用戶 MAU 超 8 億。

　　有人認(rèn)為，今年剛實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)之所以一上市就受到人們的追捧，是因?yàn)?ldquo;美團(tuán)無邊界”，即使在虧損狀態(tài)也給了人們對(duì)它未來發(fā)展的無窮想象空間。

　　按此邏輯，滴滴這次四面出擊的戰(zhàn)略和霸氣的計(jì)劃增加了它故事的豐富性和想象空間，即使到今年才實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)——網(wǎng)約車盈利，公司整體依然虧損，撐得起 800 億美元估值也綽綽有余。

　　但是，質(zhì)疑的聲音也不小。

　　根據(jù)滴滴 2019 年 7 月發(fā)布的報(bào)告推算，滴滴每日最高峰值也不超過 3000 萬單。要實(shí)現(xiàn)每天服務(wù)一億單，年均增長(zhǎng)率要達(dá)到約 49.38%。如此瘋狂的增長(zhǎng)靠什么支撐？還沒補(bǔ)上腳下 390 億的窟窿，滴滴靠什么“追夢(mèng)”？

　　程維說法：“雖然我們收了一些 Take Rate（抽成），但這里面絕大多數(shù)又以乘客補(bǔ)貼和司機(jī)補(bǔ)貼的形式返還了回去，所以滴滴一直在虧損。”

　　有網(wǎng)友粗略估算，滴滴的快車加拼車業(yè)務(wù)整體平均抽成可能高達(dá) 40%。有司機(jī)接受采訪時(shí)表示，2018 年年中每天能拿到 150 元左右的補(bǔ)貼，一個(gè)月收到補(bǔ)貼總額 3000-5000 元不等；但大概從去年夏天開始補(bǔ)貼漸漸減少，到去年年末補(bǔ)貼就基本沒有了，現(xiàn)在只有在特殊天氣出車、訂單量達(dá)標(biāo)等情況下能拿到獎(jiǎng)勵(lì)；然而，滴滴的抽成比例始終未變。

　　結(jié)合程維和司機(jī)的表述，滴滴核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利可能真的是因?yàn)橄鳒p了對(duì)司機(jī)的補(bǔ)貼。看來，滴滴準(zhǔn)備用網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的盈利來為其他業(yè)務(wù)的發(fā)展輸血。

　　滴滴靠瘋狂補(bǔ)貼吸引客戶和司機(jī)市場(chǎng)，成為行業(yè)巨頭，如今對(duì)司機(jī)和乘客的補(bǔ)貼都取消了，新的敵人卻在這些年又頑強(qiáng)生長(zhǎng)壯大。

　　吉利汽車的新能源網(wǎng)約車曹操專車，阿里旗下高德地圖和美團(tuán)旗下美團(tuán)打車包括神州、首汽、陽光出行、AA 出行等多家公司在內(nèi)的“聚合打車”，以及虎視眈眈的傳統(tǒng)汽車廠商，是否會(huì)趁滴滴取消補(bǔ)貼之際瘋狂掠奪市場(chǎng)?

　　即使靠市場(chǎng)份額的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)和多年培養(yǎng)出來的用戶粘性，滴滴暫不需要擔(dān)心網(wǎng)約車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，但前車之鑒仍歷歷在目。

　　網(wǎng)約車鼻祖 Uber 上市即破發(fā)、現(xiàn)在市值僅為 566 億美元，遠(yuǎn)低于最初 1200 億美元或 IPO 前下調(diào)至 824 億的估值；另一家網(wǎng)約車公司 Lyft 上市后股價(jià)也持續(xù)走低，也讓人懷疑滴滴是否也會(huì)“上市即巔峰”，根本撐不起 800 億美元市值。

　　Uber 與滴滴的可比性更強(qiáng)，旗下外賣、貨運(yùn)等業(yè)務(wù)比滴滴起步更早。

　　2020 年一季度，受疫情影響，Uber 凈虧損同比擴(kuò)大 190%。值得注意的是，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)僅為4%， EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）同比卻大漲 203%；相反，外賣、貨運(yùn)營(yíng)收分別大漲 121%、57%，EBITDA 虧損卻分別擴(kuò)大1% 和 121%。

　　Uber 現(xiàn)身說法，告訴滴滴想發(fā)展外賣、貨運(yùn)，前期需要巨大的投入。何況中國(guó)比國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)更加殘酷。

　　同城貨運(yùn)、即時(shí)配送領(lǐng)域早已是一片紅海，阿里、京東、順豐、美團(tuán)等巨頭均有布局；外賣領(lǐng)域現(xiàn)在是美團(tuán)和餓了么的天下，2018 年滴滴試圖靠低價(jià)搶占市場(chǎng)，最終也因監(jiān)管介入未能成功。

　　Uber 和滴滴燒的錢，都有不小比例來自軟銀基金。2017 年，滴滴先后獲得軟銀兩次共計(jì) 80 億美元投資。隨著 Uber 上市后市值遠(yuǎn)低于預(yù)期、WeWork IPO 估值從 470 億美元暴跌至 200 億美元以下并中止上市計(jì)劃，市場(chǎng)上對(duì)孫正義帶來的估值泡沫都產(chǎn)生了極高的警惕。

　　滴滴的 800 億美元，會(huì)不會(huì)又是被孫正義吹起來的泡沫？

　　和美團(tuán)聯(lián)姻？“蝦扯蛋”！

　　2018 年滴滴跌入低谷后，市場(chǎng)上開始時(shí)不時(shí)傳出美團(tuán)要收購(gòu)滴滴的傳聞。雖然經(jīng)滴滴多次否認(rèn)，今年 6 月卻傳言又起。滴滴出行在官方微博上稱：“有人真敢編，有人真敢信。”

　　其實(shí)滴滴如果和美團(tuán)合作，應(yīng)該是一件互利共贏的事。

　　美團(tuán)開放自己的平臺(tái)，用流量?jī)?yōu)勢(shì)和 15.9% 的滲透率為滴滴提供客源保障，青桔和美團(tuán)單車合體基本可以實(shí)現(xiàn)獨(dú)占市場(chǎng)，美團(tuán)的酒旅、餐飲業(yè)務(wù)可以與滴滴的出行業(yè)務(wù)進(jìn)行更好的融合、真正為消費(fèi)者提供“吃住行“一站式服務(wù)，兩方集中力量可以推動(dòng)自動(dòng)駕駛更快發(fā)展。

　　可惜，對(duì)這種連消費(fèi)者在內(nèi)的“三贏“模式的想象，在程維和王興這對(duì)曾經(jīng)的“好基友”2017 年情人節(jié)吃過”分手飯“、美團(tuán)上線網(wǎng)約車服務(wù)后，徹底幻滅了。

　　程維說：“爾要戰(zhàn)，便戰(zhàn)。”

　　王興說：“如果美團(tuán)和滴滴打起來，這不是一場(chǎng)戰(zhàn)役，這是‘戰(zhàn)爭(zhēng)’。”

　　擴(kuò)張的目標(biāo)為吞并對(duì)手的滴滴，和發(fā)展目標(biāo)是無限拓展邊境的美團(tuán)，自 2017 年網(wǎng)約車大戰(zhàn)、2018 年外賣大戰(zhàn)后，一年多戰(zhàn)火暫停。而如今，程維“硬剛”共享單車、多方面進(jìn)軍本地生活領(lǐng)域，無疑是再次吹響戰(zhàn)爭(zhēng)的號(hào)角。

　　不過美團(tuán)也沒閑著。暫時(shí)放棄了自營(yíng)網(wǎng)約車賽道，美團(tuán)有更多精力鞏固本地生活業(yè)務(wù)，同時(shí)開拓其他市場(chǎng)。2020 年一季度，美團(tuán)外賣市場(chǎng)占有率再一次擴(kuò)大，達(dá)到 67.3%；2019 年全年，美團(tuán)的在線酒店預(yù)定訂單和間夜量占比都穩(wěn)居全國(guó)第一。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展給了美團(tuán)擴(kuò)展的基礎(chǔ)。金融方面，5 月 29 日，美團(tuán)月付在式運(yùn)營(yíng)近一年后正式上線；最近大火的“造車”行業(yè)，繼 2019 年投資的理想汽車即將在美股市場(chǎng) IPO 外，美團(tuán)目前還正在開發(fā)自動(dòng)駕駛汽車，以實(shí)現(xiàn)無人配送。

　　滴滴在本地生活捅了美團(tuán)一刀，美團(tuán)在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域還手報(bào)仇，兩方還同時(shí)涉足金融領(lǐng)域。

　　美團(tuán)和滴滴雖然現(xiàn)在的主營(yíng)業(yè)務(wù)類型不同，但最終目標(biāo)都是建立涵蓋“食住行玩”的一站式生活服務(wù)平臺(tái)（“衣”已幾乎被淘寶等電商壟斷，美團(tuán)和滴滴短期內(nèi)沒有機(jī)會(huì)）。“食住玩”鑄造了美團(tuán)，“行”則成就了滴滴。

　　然而，現(xiàn)在雙方都觸及流量天花板，進(jìn)入瓶頸期，想要再次爆發(fā)式增長(zhǎng)只能跨界。

　　外賣、貨運(yùn)、出行、自動(dòng)駕駛……滴滴與美團(tuán)的邊界正在不斷相接。聯(lián)姻既然是“蝦扯蛋”，兩大新巨頭之間的戰(zhàn)爭(zhēng)就不可避免。這次恐怕比上次還精彩。

　　據(jù)恒大研究院今年 5 月發(fā)布的《中國(guó)獨(dú)角獸報(bào)告：2020》中，滴滴出行估值 516 億美元（約合 3651.73 億元人民幣）；艾媒咨詢公布的《2020 中國(guó)獨(dú)角獸榜單 TOP100》中，滴滴出行估值為 4000 億元。可見，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于滴滴的估值基本一致。

　　相比于美團(tuán)上千億美元的市值和字節(jié)跳動(dòng) 750 億美元的估值，滴滴還要加把勁，才能真正與之一戰(zhàn)。

　　如果說，IPO 不是滴滴當(dāng)前的最優(yōu)先事項(xiàng)，那么擴(kuò)大業(yè)務(wù)邊界、打贏這場(chǎng)線下市場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)或許是答案。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的滴滴当前的最优先事项不是IPO，是什么？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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