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　　文丨美股研究社

　　在美股市場(chǎng)上， FAANG (Facebook，Apple，Amazon，Netflix 和 Google)被稱為美股風(fēng)向標(biāo)。

　　一季度受疫影響美股歷經(jīng)幾次熔斷，這些科技巨頭也受牽連。在觸底反彈之后，F(xiàn)acebook，Apple，Amazon，Netflix 和 Google 提供的服務(wù)成為疫情中的一種消費(fèi)必需品，帶動(dòng)他們的股價(jià)迎來(lái)較好的上漲。

　　除了“FAANG”之外，美股研究社發(fā)現(xiàn)疫情期間一些新勢(shì)力已嶄露頭角。此前已有媒體分析過(guò) Square、Match Group、Alteryx、Roku、The Trade Desk 這五家科技股公司的表現(xiàn)，但相對(duì)于“SMART”，F(xiàn)SLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 這五家新興科技公司組成的“FOLDS”才是今年上半年股價(jià)漲幅的真正贏家。

　　Folds 在英語(yǔ)中有折疊的意思，在過(guò)度強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)力與創(chuàng)造財(cái)富的今天，階級(jí)差距已從人們不得不面對(duì)的問(wèn)題變成了司空見(jiàn)慣的事實(shí)。面臨這場(chǎng)突如其來(lái)的疫情，我們的生活也因?yàn)樯缃桓綦x被折疊起來(lái)，而美股就像行駛在風(fēng)雪中的車輛，十年的牛市一腳急剎車踩了下去。

　　在短短 1 個(gè)多月的時(shí)間里，出現(xiàn)三次熔斷，但很快在美聯(lián)儲(chǔ)的無(wú)限 QE 政策之下，美股創(chuàng)下了自 1927 年以來(lái)的最佳季度回報(bào)，在 Robinhood 上涌現(xiàn)出了無(wú)數(shù)新晉投資者，他們的激進(jìn)風(fēng)格和老派的保守投資人形成了鮮明對(duì)比，這批前進(jìn)中的“后浪”將給美股帶來(lái)多大的浪花？

　　一、進(jìn)擊中的“后浪”

　　盡管美國(guó)新增冠狀病毒病例數(shù)屢創(chuàng)新高，但是三大美股的股指仍連續(xù)第二周上漲。在整個(gè)美股大盤利好的前提下，F(xiàn)SLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 誕生的 “FOLDS”在疫情期間能夠有很好的股價(jià)表現(xiàn)，這些企業(yè)背后上漲的邏輯是什么？

　　Fastly (NYSE:FSLY)：借云計(jì)算能力成為最著名的「實(shí)時(shí) CDN」

　　Fastly 是一家基礎(chǔ)設(shè)施軟件和服務(wù)提供商，提供的服務(wù)包括云計(jì)算、圖像優(yōu)化、安全性、邊緣計(jì)算機(jī)技術(shù)和流媒體解決方案。截至目前，F(xiàn)astly 股價(jià)為 83.20 美元，市值為 80.12 億美元。今年上半年以來(lái)，這家公司的股價(jià)已經(jīng)上漲超 300%。

　　由于云計(jì)算能力突出，這也讓 Fastly 成為最著名的「實(shí)時(shí) CDN」。根據(jù)財(cái)報(bào)來(lái)看，企業(yè)客戶是 Fastly 的主要收入來(lái)源和增長(zhǎng)動(dòng)力。在 FY2020Q1 中，有 88% 的收入是來(lái)自于企業(yè)客戶，這一比例在過(guò)去五個(gè)季度中呈穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。與此同時(shí)，企業(yè)客戶數(shù)量也從去年同期的 243 家增長(zhǎng)到 297 家。

　　在美股研究社看來(lái)，F(xiàn)astly 能夠入投資者的法眼一方面是受益于整個(gè)云計(jì)算賽道的利好趨勢(shì)。據(jù)悉，F(xiàn)astly 服務(wù)的客戶主要是前沿科技公司，包括 Shopify、Spotify、Slack、Pins、Microsoft 擁有的 Github 等。這些科技巨頭對(duì)于 CDM 的需求只會(huì)加大，同時(shí) Fastly 預(yù)計(jì)其總市場(chǎng)容量機(jī)會(huì)將按照 25.6% 的年化復(fù)合增速增長(zhǎng)，至 2022 年將達(dá)到 358 億美元的市場(chǎng)總量機(jī)會(huì)。

　　一方面 Fastly 一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于預(yù)期。一季度該公司營(yíng)收達(dá) 6290 萬(wàn)美元，同比增幅為 38%。據(jù)一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，F(xiàn)astly 的收益增長(zhǎng)已遠(yuǎn)超其他 CDN 提供商，以 Akamai 為例，其營(yíng)收增速僅為 8.18%。業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于預(yù)期，同時(shí)將全年?duì)I收預(yù)期從 2.65 億美元上調(diào)到了 2.9 億美元。在兩重因素的利好下，F(xiàn)astly 是有較大潛力給與投資者可觀的想象空間。

　　只是在高增長(zhǎng)背后，我們也要看到一些潛在因素將在未來(lái)影響到 Fastly 的股價(jià)表現(xiàn)。如果在未來(lái)其服務(wù)的主要客戶選擇搭建邊緣云平臺(tái)，這將對(duì) Fastly 主要營(yíng)收帶來(lái)很大沖擊，影響業(yè)績(jī)之外股價(jià)也自然會(huì)受影響。

　　DocuSign(NASDAQ:DOCU)：靠電子簽名市值突破 348 億美元

　　DocuSign 是一家電子簽名軟件公司，主要提供的軟件是 eSignature，旨在幫助企業(yè)連接并自動(dòng)化準(zhǔn)備、簽署、執(zhí)行和管理協(xié)議。發(fā)展至今，已經(jīng)有來(lái)自 180 多個(gè)國(guó)家的數(shù)百萬(wàn)用戶使用 DocuSign 來(lái)加速業(yè)務(wù)流程和簡(jiǎn)化生活。

　　自 3 月份低點(diǎn)以來(lái)，DocuSign 的股價(jià)已上漲超 200%。因股價(jià)持續(xù)表現(xiàn)較良好，納斯達(dá)克方面宣布 DocuSign 將取代美聯(lián)航空成為納斯達(dá)克 100 指數(shù)成分股，于 6 月 22 日正式加入該指數(shù)。截至目前，DocuSign 股價(jià)為 190.02 美元，市值為 348.70 億美元，在疫情期間借電子簽名實(shí)現(xiàn)股價(jià)跟市值的雙增長(zhǎng)。

　　

　　一季度該公司總收入為 2.97 億美元，同比增長(zhǎng) 39％。訂閱收入為 2.809 億美元，同比增長(zhǎng) 39％。專業(yè)服務(wù)和其他收入為1,610 萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng) 29％。

　　盡管在營(yíng)收層面的表現(xiàn)還不錯(cuò)，但作為一家高速成長(zhǎng)的企業(yè)，DocuSign 同樣面臨虧損的問(wèn)題。一季度 DocuSign 的凈虧損為 4780 萬(wàn)美元，即每股虧損 26 美分，超過(guò)上年同期的虧損 4570 萬(wàn)美元，即每股虧損 27 美分。

　　近期，摩根大通(JPMorgan Chase)將該股 12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)從 150 美元上調(diào)至 233 美元。與此同時(shí)，美國(guó)銀行重申了對(duì)該公司的“強(qiáng)于大盤”評(píng)級(jí)。目前全球疫情仍處在爬坡期，企業(yè)數(shù)字化上云仍是大趨勢(shì)，這也意味著 DocuSign 的股價(jià)仍然有不小的上漲空間。

　　從行業(yè)規(guī)模看，電子簽名市場(chǎng)的總可尋址規(guī)模約為 250 億美金，還在不斷擴(kuò)大。如果加上協(xié)議生命周期管理市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)在全球的可尋址市場(chǎng)合計(jì)高達(dá) 500 億美金。在電子簽名市場(chǎng)，DocuSign 占據(jù)的市場(chǎng)份額約為 70％，處在頭部位置的 DocuSign 將有更多機(jī)會(huì)獲得更多市場(chǎng)紅利。

　　Sea Limited (NYSE:SE)：東南亞互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的巨無(wú)霸

　　在東南亞互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，Sea Limited （紐交所代碼：SE）地位舉足輕重。公司在 2017 年 10 月于紐交所上市時(shí)改名為 Sea Limited。騰訊是 SE 的第一大股東，持有 24.17% 的股份。目前 SE 專注于三個(gè)領(lǐng)域：游戲（Garena）、電商（Shopee）、電子支付（SeaMoney）。

　　今年以來(lái)的全球公共衛(wèi)生危機(jī)中，電商股受益最甚，并且一直獨(dú)占鰲頭。除了亞馬遜、Shopify、阿里巴巴之外，Sea Limited 也在這次疫情期間表現(xiàn)出很強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年上半年以來(lái)，Sea Limited 股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到 182%。截至目前，Sea Limited 股價(jià)為 113.65 美元，市值為 537.54 億美元。

　　

　　根據(jù)上個(gè)季度財(cái)報(bào)來(lái)看，Sea Limited 營(yíng)收增長(zhǎng) 58%，至 9.139 億美元。季度虧損為每股 0.520 美元，比分析師普遍預(yù)期的 0.320 美元低 62.5%。這比去年同期每股虧損 0.640 美元增加了 18.75%。該公司公布季度銷售額為 9.1392 億美元，低于分析師普遍預(yù)期的 9.1542 億美元，降幅為 0.16%。

　　不論是電商、還是游戲、電子支付在東南亞市場(chǎng)都具有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ噪娚虨槔瑬|南亞地區(qū)電商的市場(chǎng)占有率仍舊較低，僅為零售總額的2-3%。相比之下，這個(gè)數(shù)字在中國(guó)和美國(guó)分別約為 20% 和 10%。如果你也把目光投向北美以外的新興市場(chǎng)，那么 Sea 是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　由于是為客戶主提高辦公服務(wù)，在云計(jì)算訂閱服務(wù)上，非常重要的高端指標(biāo) Net Dollar Expansion Rate 上面，ZOOM 在本季交出來(lái)的數(shù)字是 130%，在訂閱型商業(yè)模式里，可以說(shuō)是非常不錯(cuò)的高標(biāo)，代表整個(gè)服務(wù)是非常健康的。在超過(guò) 10 名員工的企業(yè)客戶上，ZOOM 增長(zhǎng)了 354%，另外，在全球兩千大企業(yè)客戶使用的 ZOOM 的總時(shí)間上，比前一季也增長(zhǎng)了 200%。

　　雖說(shuō)在視頻會(huì)議這塊市場(chǎng)占據(jù)很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但 ZOOM 在疫情這波增長(zhǎng)之后，必須開(kāi)始認(rèn)真思考，他們?cè)撎こ龅南乱粋€(gè)領(lǐng)域，該打的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)到底是什么。對(duì)于 Zoom 來(lái)說(shuō)，挖掘第二條增長(zhǎng)曲線或許是讓其股價(jià)新上一個(gè)臺(tái)階的關(guān)鍵。

　　1Life Healthcare, Inc. (NASDAQ:ONEM)：美國(guó)遠(yuǎn)程醫(yī)療領(lǐng)域新晉獨(dú)角獸

　　今年年初，全球新冠疫情肆虐，雖說(shuō)各行各業(yè)受到不小的沖擊，但在這輪危機(jī)中也存在一些機(jī)遇。其中醫(yī)藥板塊多少股年內(nèi)翻翻，尤其是生物醫(yī)藥和創(chuàng)新藥領(lǐng)域不少企業(yè)乘勢(shì)大漲，1Life Healthcare 這家公司就是典型獲益者。截至目前，1Life Healthcare 股價(jià)為 38.06 美元，市值為 48 億美元。

　　這次新冠爆發(fā)又造成了很多政府直接推動(dòng)電話和網(wǎng)絡(luò)問(wèn)診，遠(yuǎn)程醫(yī)療的爆發(fā)點(diǎn)已經(jīng)到了。1Life Healthcare 推出的 One Medical 主營(yíng)業(yè)務(wù)是遠(yuǎn)程問(wèn)診，該公司稱他們不是簡(jiǎn)單的提供問(wèn)診服務(wù)，而且提供了基于人工智能和大數(shù)據(jù)應(yīng)用的問(wèn)診軟件平臺(tái)，根據(jù)患者的需求系統(tǒng)自動(dòng)分配相應(yīng)的醫(yī)生。很顯然，該公司推出的這些業(yè)務(wù)剛好在疫情期間迎來(lái)大爆發(fā)，這或許也是刺激其股價(jià)上漲的重要原因。

　　據(jù)研究機(jī)構(gòu) IBISworld 的數(shù)據(jù)，美國(guó)遠(yuǎn)程醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模 2020 年預(yù)計(jì)達(dá)到 26 億美元，增長(zhǎng)率約 9.2%。2015 年至 2020 年的 5 年中，美國(guó)遠(yuǎn)程醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)了 25%。去年，68% 的醫(yī)生表示，未來(lái)幾年他們傾向于使用遠(yuǎn)程監(jiān)控技術(shù)設(shè)備，來(lái)監(jiān)控病人的情況。

　　美國(guó)政府在 3 月份稱，美國(guó)將臨時(shí)把遠(yuǎn)程醫(yī)療納入醫(yī)療保險(xiǎn)中，美國(guó)衛(wèi)生與公共服務(wù)部門也表示將免除對(duì)遠(yuǎn)程醫(yī)療從業(yè)者的潛在處罰，從而鼓勵(lì)更多人使用虛擬醫(yī)療工具來(lái)提供問(wèn)診服務(wù)。

　　醫(yī)療代表 Livongo(NASDAQ:LVGO)：借數(shù)字健康一躍成為新晉巨頭

　　Livongo Health 于去年 7 月 26 日上市，該公司總部位于加州山景城的慢性疾病管理公司 Livongo,成立于 2014 年，前身是由 Livongo 創(chuàng)始人 Glen Tullman 的風(fēng)險(xiǎn)投資公司 7wire Ventures 投資的 EosHealth 。

　　據(jù)悉 Livongo 通過(guò)使用技術(shù)來(lái)開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)數(shù)字健康平臺(tái)，以幫助患有慢性疾病的人們過(guò)上更好，更健康的生活。Livongo 從糖尿病開(kāi)始，但已經(jīng)涉足其他慢性疾病領(lǐng)域，例如高血壓，糖尿病前期和體重管理

　　在疫情期間，不少醫(yī)療保健股的表現(xiàn)都很強(qiáng)勢(shì)。在今年上半年，Livongo Health 股價(jià)漲幅超過(guò) 300%。截至目前，Livongo 股價(jià)為 97.38 美元，市值為 95.25 億美元。

　　Livongo 從 2020 年第一季度開(kāi)始的最新季度收益顯示同比收入增長(zhǎng) 115％ 至6,880 萬(wàn)美元。與 2019 年第四季度相比，Livongo 的客戶數(shù)量比上一季度增長(zhǎng)了 44％，其成員數(shù)量猛增了 47％。Livongo 在本季度增加了創(chuàng)紀(jì)錄的 380 個(gè)新客戶，超出了預(yù)期。

　　盡管目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)，在未來(lái)能否持續(xù)在核心營(yíng)收上實(shí)現(xiàn)較大突破也并不容易。對(duì)于 Livongo 來(lái)說(shuō)，受疫情因素影響刺激其股價(jià)實(shí)現(xiàn)較好的上漲，未來(lái)如何在數(shù)字健康領(lǐng)域進(jìn)一步樹(shù)立更高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，或許是穩(wěn)固基本面吸引更多投資者關(guān)注的重要點(diǎn)。

　　二、誰(shuí)仍然會(huì)是贏家？

　　今年美股受疫情影響，雖說(shuō)在 3 月份歷經(jīng)幾次熔斷，但在美聯(lián)儲(chǔ)采取一系列動(dòng)作之后，美股觸底反彈目前都是保持較好的漲勢(shì)。本周美股將開(kāi)啟新財(cái)報(bào)季，二季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是考驗(yàn) FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 這幾家公司的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

　　因受到新冠肺炎疫情影響，此前超過(guò) 180 家標(biāo)普 500 指數(shù)成分股公司此前取消了業(yè)績(jī)指引，這也讓分析師們對(duì)不少公司的盈利預(yù)測(cè)的分歧則創(chuàng)下了金融危機(jī)以來(lái)的新紀(jì)錄。而在最新研報(bào)中，高盛首席股票策略師 David Kostin 表示，二季度美股公司盈利將暴跌六成。

　　在上文分析的 FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 這幾家公司里，目前 Fastly、DocuSign、SE 都還是處于虧損階段，這個(gè)因素或許會(huì)影響到投資者對(duì)這幾家公司的評(píng)判。但不可否認(rèn)疫情期間“FOLDS”這五家公司爆發(fā)出的增長(zhǎng)潛力已讓他們?cè)诿拦墒袌?chǎng)嶄露頭角，盡管他們所處的領(lǐng)域跟賽道不一樣，但我們也看到這其中還是有一些共性。

　　不論是提供云計(jì)算服務(wù)，還是提供數(shù)字健康服務(wù)，以及電商、游戲服務(wù)等，從宏觀趨勢(shì)來(lái)看，這五家公司在C端跟B端市場(chǎng)都有很強(qiáng)的需求，這種市場(chǎng)需求不僅能讓他們規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，更為重要的是能夠讓他們的基本面更穩(wěn)。

　　雖然標(biāo)普 500 指數(shù)的整體盈利前景偏向負(fù)面，但從近期資本市場(chǎng)表現(xiàn)看投資者在尋找后疫情時(shí)代有望成為贏家的企業(yè)。從歷史上看，危機(jī)之中反而讓一些新勢(shì)力在行業(yè)內(nèi)有更大的影響力，危機(jī)會(huì)加速已經(jīng)存在的行業(yè)趨勢(shì)。

　　不少分析認(rèn)為，未來(lái)潛在的贏家可能是科技公司，它們的設(shè)施或軟件將支持員工向遠(yuǎn)程工作環(huán)境轉(zhuǎn)變，基于互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)受到疫情的影響相對(duì)較小。目前“FOLDS”這五家公司所表現(xiàn)出來(lái)的發(fā)展?jié)摿褪呛芎玫恼胬樱@幾家公司能否笑到最后成為贏家我們也將拭目以待。

　　作者介紹：美股研究社（meigushe），旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的除了“FAANG”，美股还有什么可看的？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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