原標(biāo)題：FOMC紀(jì)要今夜公布，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“用嘴加息”？

美聯(lián)儲(chǔ)將于美東時(shí)間周二下午2點(diǎn)（北京時(shí)間周三凌晨3點(diǎn)）公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，分析師認(rèn)為“謹(jǐn)慎”將成為會(huì)議紀(jì)要的主題，市場聚焦議息會(huì)議中“鴿派”和“鷹派”究竟誰占上風(fēng)，美聯(lián)儲(chǔ)是否再次“用嘴加息”。

美東時(shí)間11月1日周三，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間依然為5.25%到5.50%，將這一政策利率繼續(xù)保持在二十二年來高位。

這是美聯(lián)儲(chǔ)去年3月至今的本輪緊縮周期內(nèi)首度連續(xù)兩次會(huì)議并未加息。和去年7月以來的前十次會(huì)議一樣，此次利率決策得到FOMC投票委員全票支持。

分析師普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要仍會(huì)給"最后一次加息"留有懸念，留有鷹派論調(diào)，更為頻繁使用“謹(jǐn)慎”（careful）一詞。花旗銀行分析師周日表示，會(huì)議紀(jì)要可能包括“表面上的鷹派言論”，即利率可能仍會(huì)走高。 但“我們?nèi)匀徽J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)官員很可能結(jié)束了加息周期。”

自美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議以來，美國CPI、PPI均大幅放緩，且就業(yè)數(shù)據(jù)以及零售數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)放緩，“好消息”接踵而至，這一切都指向了美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，資本市場掀起狂歡，股債齊升。FedWatch數(shù)據(jù)顯示，市場認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在明年5月開啟降息周期的可能性約為60%。

“謹(jǐn)慎”成為美聯(lián)儲(chǔ)官員們的關(guān)鍵詞

似乎是為了平復(fù)市場最近的熱情，美聯(lián)儲(chǔ)官員們正不停地給市場“潑冷水”，堅(jiān)稱抗通脹之路遠(yuǎn)未到可以宣布勝利的時(shí)候。

鮑威爾近期在國際貨幣基金組織（IMF）的會(huì)議上表示，沒有信心政策已收到足夠緊的程度讓通脹降至2%，重申保持謹(jǐn)慎，但如果合適，美聯(lián)儲(chǔ)將毫不遲疑地加息。

盡管物價(jià)和工資壓力有所緩解，使更多投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息已接近尾聲，但鮑威爾的演講令投資者大失所望。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利也在上周也警告稱，如果過早宣布抗擊通脹取得勝利，然后又不得不再次加息，將危及美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)。

她表示，近期顯示通脹進(jìn)一步減速的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“非常、非常令人鼓舞”，表明美聯(lián)儲(chǔ)的政策是有效的。但戴利拒絕排除再次加息的可能性，因?yàn)椴淮_定央行是否采取了足夠的措施，將CPI增速降至2%的目標(biāo)水平。戴利表示：

美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“深思熟慮，慢慢來，不要急于做出判斷，也不要發(fā)表聲明”。目前過度收緊貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)與采取太少措施并讓通脹穩(wěn)定在較高水平的風(fēng)險(xiǎn)大體平衡。

不僅如此，此前一大批美聯(lián)儲(chǔ)高官密集發(fā)聲，無論是鷹派還是鴿派官員，大多數(shù)人未明確表態(tài)未來預(yù)計(jì)是否還要加息，稱仍沒看到加息的全部效果。

里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席坦言，仍沒看到加息的全部效果；亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席表示，貨幣政策可能已足夠有限制性，不過預(yù)計(jì)未來一路上仍會(huì)遇到坎坷；美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼則重申，預(yù)計(jì)有必要繼續(xù)加息；圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)主席Paese稱，不想排除進(jìn)一步加息的可能，如果需要美聯(lián)儲(chǔ)可能還需繼續(xù)收緊貨幣政策；鮑威爾則指出，謹(jǐn)慎行事，沒有信心政策收緊的已足夠。

不會(huì)兌現(xiàn)的“用嘴加息”？

東吳證券陶川團(tuán)隊(duì)直言，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議給"最后一次加息"仍留有懸念，但這其實(shí)是“口不惠而實(shí)至”。美聯(lián)儲(chǔ)到了一個(gè)“只說不做”的階段，因此兌現(xiàn)這“最后一次加息”很可能是遙不可及的，所以將會(huì)一直保留一次加息的“懸念”，以引導(dǎo)金融市場收緊，從而最終達(dá)到“軟著陸”的狀態(tài)。

而美聯(lián)儲(chǔ)官員出其的一致，更多是為了平復(fù)市場的激動(dòng)心情，讓市場不要高興地太早以免搞砸了抗通脹的任務(wù)。此前有分析指出，無論是官員講話，還是關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，均為美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期管理的一部分。

近期美聯(lián)儲(chǔ)的“降息”策略是：1、松剎車靠放數(shù)據(jù)“壞消息”，先是非農(nóng)超預(yù)期放緩，后是cpi超預(yù)期放緩；2、踩剎車靠官員講話，兩個(gè)數(shù)據(jù)“壞消息”之間，各個(gè)官員輪番上陣放鷹。

責(zé)任編輯：

總結(jié)

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