“二師兄”身價(jià)持續(xù)暴跌！

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)500個(gè)集貿(mào)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)，截至11月第2周，全國(guó)生豬平均價(jià)格15.18元/公斤，比上個(gè)月同期的價(jià)格下降了0.73元/公斤，降幅為4.5%，同比下跌42.1%。

期貨方面，國(guó)內(nèi)生豬期貨2401主力合約收盤報(bào)價(jià)為15735元/噸，較前一日每噸下跌115元，跌幅達(dá)0.73%。

受訪人士認(rèn)為，今年豬價(jià)同比下滑嚴(yán)重最主要是受到供應(yīng)端的壓制。在豬價(jià)持續(xù)低迷的狀態(tài)下，養(yǎng)殖企業(yè)需要在期現(xiàn)兩端都做好風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

豬價(jià)持續(xù)低迷

11月16日，根據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)生豬（外三元）價(jià)格為14.66元/公斤，同比下滑42.17%，環(huán)比下跌6.21%；全國(guó)生豬（內(nèi)三元）價(jià)格為14.43元/公斤，同比下滑42.23%，環(huán)比下跌5.81%；全國(guó)生豬（土雜豬）價(jià)格為13.95元/公斤，同比下滑42.94%，環(huán)比下跌6.94%。

期貨方面，截至今日收盤，生豬2401合約收盤報(bào)價(jià)為15735元/噸，較前一日每噸下跌115元，跌幅達(dá)0.73%。

A股方面，豬肉概念股板塊也持續(xù)下跌。東方財(cái)富Chocie數(shù)據(jù)顯示，豬肉概念板塊從年初至今已累計(jì)下跌18.03%。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，11月16日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)”為116.81，比昨天上升0.25個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為116.40，比昨天上升0.30個(gè)點(diǎn)。截至今日14:00時(shí)，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為20.07元/公斤，比昨天下降1.0%。

同時(shí)，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)500個(gè)集貿(mào)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)，截至11月第2周，全國(guó)生豬平均價(jià)格15.18元/公斤，比上個(gè)月同期的價(jià)格下降了0.73元/公斤，降幅為4.5%，同比下跌42.1%。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比下降0.2%，環(huán)比下降0.1%。具體來(lái)看，食品中，豬肉價(jià)格下降30.1%，降幅擴(kuò)大8.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.55個(gè)百分點(diǎn)。

豬企普遍虧損

受豬價(jià)行情低迷的影響，生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。盡管龍頭豬企在市場(chǎng)中往往存在較強(qiáng)的風(fēng)控能力，但仍未能扭轉(zhuǎn)養(yǎng)殖端虧損的困境。

比如，養(yǎng)豬龍頭企業(yè)牧原股份三季報(bào)顯示，公司前三季度共計(jì)營(yíng)收829.7億元，同比增長(zhǎng)2.72%；歸母凈利虧損18.4億元，同比減少221.82%。而這主要系2023年前三季度整體豬價(jià)同比下降，公司養(yǎng)殖盈利承壓。

從另一龍頭豬企溫氏股份三季報(bào)來(lái)看，2023年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入646.89億元，同比增長(zhǎng)15.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-45.30億元，同比下滑760.77%。對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅虧損，公司解釋稱，這主要是受養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損影響。

“在豬價(jià)持續(xù)低迷的狀態(tài)下，養(yǎng)殖企業(yè)需要在期現(xiàn)兩端都做好風(fēng)險(xiǎn)管理措施。”南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師邊舒揚(yáng)建議，在未來(lái)價(jià)格大概率仍處于下跌長(zhǎng)趨勢(shì)的行情中，根據(jù)未來(lái)出欄量在期貨端做好套期保值計(jì)劃，在現(xiàn)貨端不賭腌臘行情，逢高出貨，不盲目壓欄，做好現(xiàn)金流管理。

中輝期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)劉洋認(rèn)為，未來(lái)生豬養(yǎng)殖企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是規(guī)模化的競(jìng)爭(zhēng)，而是規(guī)模與成本的疊加效應(yīng)，在于養(yǎng)殖專業(yè)化團(tuán)隊(duì)建設(shè)、資源配置和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以通過(guò)應(yīng)用金融衍生品工具來(lái)幫助企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中管理風(fēng)險(xiǎn)和配置資源，使企業(yè)走出困境，減少虧損，讓利潤(rùn)維持小幅穩(wěn)定的波動(dòng)。

緣何跌跌不休

“今年豬價(jià)同比下滑嚴(yán)重最主要是受到供應(yīng)端的壓制。”邊舒揚(yáng)表示。

邊舒揚(yáng)進(jìn)一步分析道，去年10月正處于產(chǎn)能去化的兌現(xiàn)期，疊加短期二次育肥情緒的火熱，供應(yīng)端收縮較大，推動(dòng)價(jià)格不斷走高。而今年的10月則處于生豬產(chǎn)能增加的兌現(xiàn)期，疊加能繁母豬的生產(chǎn)效率較去年也有了較大的提升且凍品庫(kù)容處于高位。“整體來(lái)看，10月市場(chǎng)供應(yīng)壓力大，邊際增幅遠(yuǎn)大于需求的邊際修復(fù)，造成價(jià)格的下滑承壓”。

海通期貨投資咨詢部孔令琦向記者表示，今年的豬價(jià)主要是由于生豬供強(qiáng)于需導(dǎo)致的。今年全年來(lái)看，全國(guó)能繁母豬存欄都處于正常保有區(qū)間的高位，加上隨著產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，母豬的產(chǎn)能不斷提升，而需求端則沒(méi)有明顯變化。因此今年整體市場(chǎng)供過(guò)于求，導(dǎo)致豬價(jià)走低。

中輝期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)賈暉分析表示，今年以來(lái)，生豬養(yǎng)殖逐步由散戶養(yǎng)殖轉(zhuǎn)為專業(yè)養(yǎng)殖和頭部企業(yè)養(yǎng)殖，相對(duì)于散戶養(yǎng)殖而言，專業(yè)養(yǎng)殖和頭部企業(yè)養(yǎng)殖更具備抗虧損能力。頭部生豬企業(yè)逆勢(shì)放大供給，使得生豬的供給遠(yuǎn)大于需求。養(yǎng)殖端生豬出欄量保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，能繁母豬存欄量居高不下，市場(chǎng)供給相對(duì)過(guò)剩。

賈暉進(jìn)一步指出，“國(guó)家穩(wěn)定收儲(chǔ)，生豬消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有很明顯的增長(zhǎng)。整體來(lái)看，市場(chǎng)的供給遠(yuǎn)大于需求，這導(dǎo)致了今年以來(lái)生豬價(jià)格同比下滑嚴(yán)重。”

何時(shí)止跌企穩(wěn)

展望后市，“二師兄”身價(jià)何時(shí)才能止跌企穩(wěn)？

在孔令琦看來(lái)，目前市場(chǎng)整體偏悲觀，這主要從國(guó)慶后的豬價(jià)就可以看出。市場(chǎng)寄希望國(guó)慶拉動(dòng)內(nèi)需帶動(dòng)豬價(jià)走高，但今年供應(yīng)量太大，生豬難以消化，導(dǎo)致節(jié)假日后豬價(jià)穩(wěn)步走弱。

從期貨盤面來(lái)看，孔令琦分析道，10月9日主力合約跳空低開(kāi)，更能表現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)今年豬價(jià)的不看好。疊加今年厄爾尼諾現(xiàn)象，遲遲不入冬，對(duì)國(guó)內(nèi)的腌臘市場(chǎng)也是影響頗大，總體并不樂(lè)觀。

至于后市拐點(diǎn)，孔令琦表示，“年前依舊還是會(huì)迎來(lái)消費(fèi)的高峰，預(yù)計(jì)會(huì)有一定的漲幅，但估計(jì)不會(huì)很強(qiáng)勢(shì)。”

賈暉認(rèn)為，后市的生豬期現(xiàn)價(jià)格整體保持震蕩偏弱的運(yùn)行走勢(shì)。2023年以來(lái)，全國(guó)能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，將會(huì)使得2024年生豬出欄量有環(huán)比下降的趨勢(shì)，但結(jié)合2024年上半年生豬的需求尚處于淡季，疊加2023年上半年去產(chǎn)能化幅度有限，因此預(yù)計(jì)會(huì)在2024年下半年迎來(lái)生豬價(jià)格的拐點(diǎn)。

邊舒揚(yáng)表示，從期貨盤面來(lái)看，目前2401主力合約的期貨價(jià)格相較于當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格仍有1000多點(diǎn)的升水。這主要是基于對(duì)年底腌臘二育行情的期待預(yù)期，未來(lái)一旦腌臘對(duì)需求的提振不及預(yù)期，期貨端會(huì)向下往現(xiàn)貨價(jià)格考慮。

另外，邊舒揚(yáng)認(rèn)為，考慮到目前能繁母豬去化的幅度以及豬病導(dǎo)致10月去化幅度的加速，且生豬有一定的生產(chǎn)周期，如果未來(lái)幾個(gè)月依舊能保持去化的趨勢(shì)，那么明年8至9月或許會(huì)迎來(lái)價(jià)格的拐點(diǎn)。

總結(jié)

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