海龜交易法則12:腳踏實(shí)地地測(cè)試

在觀察歷史模擬結(jié)果的時(shí)候，你對(duì)未來(lái)的趨勢(shì)充其量只能有一個(gè)粗略的感覺(jué)。幸運(yùn)的是，即使是粗略的認(rèn)識(shí)也能賦予一個(gè)優(yōu)秀交易者足夠大的優(yōu)勢(shì)。要理解你這種認(rèn)識(shí)的誤差幅度（或者說(shuō)粗略程度）會(huì)受到哪些因素的影響

海龜交易法則12.1:測(cè)試的統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)

通過(guò)樣本特征推斷總體特征是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的一個(gè)領(lǐng)域，也是歷史檢驗(yàn)結(jié)果的未來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)值的理論基礎(chǔ)。
樣本分析在統(tǒng)計(jì)學(xué)上的有效性受兩大因素的影響：一個(gè)是樣本的規(guī)模，一個(gè)是樣本對(duì)總體的代表性
短期測(cè)試的問(wèn)題在于，市場(chǎng)在這段較短的時(shí)期內(nèi)可能僅出現(xiàn)了一兩種狀態(tài)，而不是我們?cè)诘诙轮兴f(shuō)的全部四種狀態(tài).
比如，如果市場(chǎng)一直處于穩(wěn)定中有波動(dòng)的狀態(tài)，那么均值回歸和反趨勢(shì)策略的效果會(huì)非常好。但如果市場(chǎng)狀態(tài)改變了，你所測(cè)試的方法可能就不再那么有效了。
所以，你的測(cè)試方法必須盡可能地提高你所測(cè)試的樣本對(duì)未來(lái)的代表性。

海龜交易法則12.2:不夠穩(wěn)健的現(xiàn)有指標(biāo)

公認(rèn)的那些業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)不夠穩(wěn)健。寥寥幾次交易中的微小變化就能對(duì)這些不穩(wěn)健指標(biāo)的值產(chǎn)生巨大的影響。

海龜交易法則12.3:穩(wěn)健指標(biāo)

回報(bào)率指標(biāo)對(duì)測(cè)試期的起止日非常敏感，而回報(bào)率又是MAR比率和夏普比率的要素（對(duì)MAR比率來(lái)說(shuō)是CAGR，對(duì)夏普比率來(lái)說(shuō)是月度平均回報(bào)率）。

海龜交易法則12.4:回歸年度回報(bào)率

線形回歸線和它所代表的回報(bào)率為我們提供了一個(gè)新指標(biāo)，我稱之為RAR(regressedannualreturn,回歸年度回報(bào)率）。這個(gè)指標(biāo)對(duì)測(cè)試期起止日的變化遠(yuǎn)不像CAGR那樣敏感。
用于計(jì)算MAR比率的最大衰落指標(biāo)也對(duì)測(cè)試起止曰的變化高度敏感。只要最大衰落發(fā)生在測(cè)試期的前后任意一端，MAR就會(huì)受到很大的影響。
衰落程度只是個(gè)一維的指標(biāo)：并不是所有的30%衰幅都有同樣意義。如果一個(gè)系統(tǒng)僅經(jīng)歷了兩個(gè)月的衰落就轉(zhuǎn)而創(chuàng)出新高，我并不會(huì)太在意，但一次持續(xù)兩年的衰落就是另外一回事了。
恢復(fù)時(shí)間或衰落期的長(zhǎng)度本身也是非常重要的。

海龜交易法則12.5:R立方：一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比指標(biāo)

穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比率（robustrisk/rewardratio)。我也喜歡稱之為R立方，
R立方的分子就是RAR，分母也是個(gè)新指標(biāo)，稱之為長(zhǎng)度調(diào)整平均最大衰落（length-adjustedaveragemaximumdraw-down)。這個(gè)分母指標(biāo)有兩個(gè)要素：平均最大衰落和長(zhǎng)度調(diào)整。
如果RAR是50%,平均最大衰落是25%,而平均衰落長(zhǎng)度是1年，也就是365天，那么R立方就等于2.0——也就是50%/(25%X365/365)。作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比指標(biāo)，R立方從程度和時(shí)間這兩個(gè)角度考慮了風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。它所使用的指標(biāo)對(duì)測(cè)試起止日的變化并不是那么敏感，因此它比MAR指標(biāo)更穩(wěn)健——也就是說(shuō)，它不太容易隨著數(shù)據(jù)的輕微變動(dòng)而發(fā)生大的變化。

海龜交易法則12.6:穩(wěn)健夏普比率

穩(wěn)健夏普比率就是RAR除以年度化的月度回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)差。
很明顯，穩(wěn)健指標(biāo)的敏感度要低于現(xiàn)有的指標(biāo)。
相比起不穩(wěn)健的指標(biāo)，穩(wěn)健的指標(biāo)也不太容易受到運(yùn)氣因素的影響。
使用穩(wěn)健指標(biāo)還能幫助你避開(kāi)過(guò)度擬合的危害，因?yàn)樗鼈儾惶菀滓驗(yàn)閿?shù)據(jù)的微小變動(dòng)而發(fā)生大的變化。

海龜交易法則12.7:代表性樣本

樣本交易和檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)未來(lái)有多大的代表性是由兩大因素決定的：

市場(chǎng)數(shù)量：我們所測(cè)試的市場(chǎng)越多，我們就越有可能將市場(chǎng)的各種不同狀態(tài)包含在內(nèi)。 測(cè)試時(shí)間：時(shí)間跨度較長(zhǎng)的測(cè)試會(huì)涵蓋更多的市場(chǎng)狀態(tài)，而且更有可能將具有未來(lái)代表性的歷史時(shí)期包含在內(nèi)。

海龜交易法則12.8:樣本規(guī)模

樣本規(guī)模這個(gè)概念很簡(jiǎn)單：你需要一個(gè)足夠大的樣本才能做出有效的統(tǒng)計(jì)學(xué)推理。樣本越小，推理就越粗糙；樣本越大，推理就越準(zhǔn)確。這方面不存在某個(gè)神奇的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)字，樣本就是越大越好，越小越糟。
在你測(cè)試一條新法則時(shí)，你必須衡量一下這個(gè)法則的應(yīng)用頻率。如果一條法則在整個(gè)測(cè)試期內(nèi)只有四次生效，那么從統(tǒng)計(jì)學(xué)上說(shuō)，你無(wú)從判斷這條法則是否有用。
有個(gè)辦法可以解決這個(gè)問(wèn)題：你可以設(shè)法將這條法則一般化，提高它發(fā)揮作用的頻率。這樣一來(lái)，樣本規(guī)模就會(huì)擴(kuò)大，法則測(cè)試的統(tǒng)計(jì)學(xué)說(shuō)服力也就相應(yīng)提高了。
有兩種常見(jiàn)的做法可能將小樣本規(guī)模的問(wèn)題進(jìn)一步放大：
一個(gè)是單一市場(chǎng)最優(yōu)化，一個(gè)是系統(tǒng)設(shè)計(jì)過(guò)于復(fù)雜。

單一市場(chǎng)最優(yōu)化：單獨(dú)應(yīng)用在各個(gè)市場(chǎng)中的最優(yōu)化方法更難用足夠大的樣本進(jìn)行測(cè)試，因?yàn)閱蝹€(gè)市場(chǎng)上的交易機(jī)會(huì)要少得多。 過(guò)于復(fù)雜的系統(tǒng)：復(fù)雜的系統(tǒng)有很多法則，有時(shí)候很難判斷某一條法則發(fā)揮作用的頻率或程度。因此，如果用過(guò)于復(fù)雜的系統(tǒng)進(jìn)行測(cè)試，我們更難對(duì)測(cè)試結(jié)果的說(shuō)服力抱有信心。 出于這些原因，我不建議針對(duì)單個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行最優(yōu)化，而且我更喜歡更具統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的簡(jiǎn)單理念。

海龜交易法則12.9:洞察未來(lái)

使用穩(wěn)健指標(biāo)的必要性，以及采集足夠大的代表性樣本的重要性。一旦你做到了這一點(diǎn)，你就可以開(kāi)始思考市場(chǎng)變換的潛在影響，思考為什么連老練的交易者們?cè)O(shè)計(jì)的優(yōu)秀系統(tǒng)也會(huì)經(jīng)歷業(yè)績(jī)的盛衰起伏。你不可能知道，也不可能預(yù)見(jiàn)到一個(gè)系統(tǒng)的表現(xiàn)會(huì)怎么樣，這是現(xiàn)實(shí)。充其量，你只能借用有效的工具來(lái)把握系統(tǒng)的潛在效果，以及影響這種效果的因素。

幸運(yùn)的系統(tǒng) 如果一個(gè)系統(tǒng)在最近一段時(shí)間表現(xiàn)得特別出眾，這也有可能是個(gè)運(yùn)氣問(wèn)題，也或許市場(chǎng)對(duì)這種系統(tǒng)來(lái)說(shuō)正處于理想的狀態(tài)中。一般來(lái)說(shuō)，這種冒尖的系統(tǒng)在好時(shí)期過(guò)后很容易轉(zhuǎn)人困難時(shí)期。 參數(shù)調(diào)整檢驗(yàn) 在決定采用一個(gè)系統(tǒng)之前先體驗(yàn)一下參數(shù)的作用是個(gè)很好的習(xí)慣，我稱之為參數(shù)調(diào)整檢驗(yàn)。挑出幾個(gè)系統(tǒng)參數(shù)，大幅調(diào)整參數(shù)值，比如20%?25%，然后看看效果怎么樣。 滾動(dòng)最優(yōu)化窗口 還有一個(gè)方法可以幫助你直接體驗(yàn)從虛擬測(cè)試到現(xiàn)實(shí)交易的轉(zhuǎn)變，那就是滾動(dòng)最優(yōu)化窗口（rollingoptimizationwindow)。

海龜交易法則12.10:蒙特卡洛檢驗(yàn)

蒙特卡洛檢驗(yàn)是判斷系統(tǒng)穩(wěn)健性的一種方法，可以回答這樣的問(wèn)題：“如果把歷史稍作變化會(huì)怎么樣？未來(lái)又會(huì)怎么樣？”通過(guò)蒙特卡洛檢驗(yàn)，你可以用代表歷史實(shí)際數(shù)據(jù)的一系列事件來(lái)生成另外
一種略有變化的別樣景象。

交易調(diào)整：隨機(jī)性地改變實(shí)際模擬結(jié)果中的交易命令和起始曰，然后用調(diào)整后的交易命令和這些交易的損益水平來(lái)調(diào)整資產(chǎn)凈值。 凈值曲線調(diào)整：在初始凈值曲線中隨機(jī)選擇一些部分，將它們組合成新的凈值曲線。

在這兩種方法中，凈值曲線調(diào)整所生成的別樣凈值曲線更具現(xiàn)實(shí)性，因?yàn)殡S機(jī)改變交易命令的蒙特卡洛方法很容易低估衰落的可能性。‘
大趨勢(shì)末端的衰落時(shí)間和程度遠(yuǎn)不是隨機(jī)模擬結(jié)果可以比擬的。在這些大衰落期間，趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)的凈值曲線呈現(xiàn)出序列相關(guān)性。更簡(jiǎn)單地說(shuō)，壞日子往往集中出現(xiàn)，接踵而來(lái)，這并不是隨機(jī)性事件的特征。

總結(jié)

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