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12月5日，為期三天的中央經濟工作會議在北京閉幕。接著，各大媒體相繼報道了該會議所提出的決議：明年將實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。這意味著，1997年亞洲金融風暴之后，延續十年的穩健貨幣政策暫時退出了歷史舞臺。當我們還在思量這個“從緊”的含義時，央行于12月8日宣布上調存款準備金率1%，達到14.5%。這是央行今年以來第10次上調存款準備金率，而且上調幅度首次達到了1%。這一舉措讓我們切實感覺到了“從緊”的力度。

在2007年行將過去的時候，我們回顧一下今年的經濟發展，不難發現“匯率升值”和“通貨膨脹”是曝光率最高的兩個詞匯。今年，由于中國經濟發展持 續強勁，進出口貿易都實現了較大的增長，而出口增長則更快，使得原本就已非常厲害的貿易順差進一步加劇。進一步擴大的貿易順差無疑給人民幣升值造成了極大 的壓力，盡管人民幣在過去的一年里對美元升值明顯，但是鑒于美元的疲軟，人民幣的實際匯率并沒有真正太大提高。特別 的，人民幣對于歐元最近還是在貶值。歐洲中央銀行行長特里謝在11月28日舉行的第四屆中歐工商峰會上敦促中國加快人民幣的升值步伐。看到了么，已經不是 建議，而是敦促了。大家或許會想，人民幣匯率調整，對外幣兌換升值豈不是很爽的一件事情么？至少到國外旅游購物就能用更少的錢買到更多的東西了。確實，人 民幣升值，大家到國外旅游可是一件樂事了。但是，對于那些產品主要銷往國外的企業而言，人民幣升值加速簡直就是夢魘。由于人民幣升值，這些企業的生產成本 將大大提高，所賺取的外匯在兌換為人民幣的時候也面臨著貶值的遭遇，這會極大地挫傷企業家的積極性。盡管人民幣匯率調整是中國經濟結構調整的必經之路，然 而，我們不要忘記中國制造業和加工業是經濟發展的中流砥柱，一旦這兩個行業因為人民幣升值過快而喪失持續的盈利能力，這對中國經濟的傷害無疑是致命的。

除了人民幣匯率調整的壓力之外，中國經濟所面臨的更大挑戰則來源于通貨膨脹。對通貨膨脹，我們已經不需要作過多 解釋了，總之，我們手頭上的錢已經越來越不值錢了，覺得什么東西都在漲價，這就是通貨膨脹了。經濟增長了，溫和的通貨膨脹是不可避免的。但是，一旦通貨膨 脹過于嚴重，對經濟打擊要比匯率調整過快來得更加嚴重。我們都知道市場是資源配置的手段，而價格正是市場資源配置情況的信號：供大于求，價格下跌；供不應 求，則價格上漲。一旦物價普遍持續上漲（通貨膨脹的表現），價格作為資源配置情況的信號作用就會削弱，甚至完全消失，市場秩序就會一片混論。事實上，我們 已經習慣于物價以每年以某個百分比水平在上漲，一旦這個比例發生了極大的調整，我們對于物價上升就存在著更高的預期。這就衍生出更可怕的后果——通脹預期過高。 穩定的通貨膨脹不可怕，如果全民都對未來物價的平穩失去信心，那么他們會要求雇主提高薪酬，從而提高了企業的生產成本。生產成本提高了，產品的價格也就相應要提高，從而令通貨膨脹進一步惡化，全民對通貨膨脹的預期更加強烈，最終陷入惡性循環。

一直以來，我都覺得通脹與匯率升值之間存在此消彼長的關系，而在這兩者間抉擇，主管經濟政府部門更應該保持低通脹，讓人民幣升值進一步加快。事實 上，政府部門也是這么做。然而，這么做并非是兩者存在替代關系，而是通貨膨脹的控制關乎整個社會的穩定，因為物價上漲最大的受害者是中低收入者，并且會造 成貧富差距更加懸殊。

* 參考文章：通脹與匯率升值有替代關系嗎？ —— 這是一篇值得反復閱讀的文章

轉載于:https://www.cnblogs.com/perhaps/archive/2007/12/17/997122.html

總結

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