股权分置改革对我国资本市场的影响
解決了股權分置問題,有利于消除上市公司發展的制度障礙,有利于公司治理結構的完善,提高企業的經營管理水平,促進企業的發展。企業要提高公司價值,使證券具有吸引力,就必須改善公司的經營管理機制,提高公耐經營管理的科學性和有效性,提高企業的經濟效益。在股權分置改革之前對國有控股企業經營者的考核,主要以上市企業的凈資產增長率為標準,而本應很好反映企業價值的市場價格。卻由于股權分置的制度安排,使參照物缺失或失真。這種考核機制,使管理者重融資而輕經營,一時間市場中資本運作盛行,損害小股東的事件頻繁發生。因此,股權分置改革有利于對上市公司管理者的考核,有機會使大小股東利益趨于一致,使經營者注重提升公司業績。
隨著股權分置改革試點的啟動,對上市公司的管理層推行期權激勵機制也即將推出。證監會明確提出,上市公司在股權分置改革后可以購買公司股票以維護市場穩定,這樣就為公司實施經營者期權激勵提供了可能。同時,對管理層實施期權激勵的方式,將因管理層業績評估得以通過全流通的資本市場而實現.可以解決近幾年來久未解決的上市公司經營者激勵機制問題。此次,第二批股權分置改革試點公司中有7家借股權分置改革之機推出了股權激勵計劃,可見股權激勵在很大程度上激發了上市公司參與股權分置改革的積極性。
公司優先安排再融資,同時改革再融資監管方式,提高再融資效率。大批將融資與股權分置改革掛鉤的公司已經爭取率先股改了。一些原先沒有明確提出再融資計劃而具備再融資資格的公司,股改后也會提出再融資方案。
總結
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