深圳商報/讀創記者鐘國斌

　　騰訊系資本市場跑馬圈地動作頻現。繼 26 日受讓泛微網絡5% 股權后，騰訊產業基金 27 日首次舉牌世紀華通。無獨有偶，27 日晚，搜狗宣布收到騰訊的私有化收購要約，騰訊擬以 9 美元/股收購搜狗剩余股份，若收購成功搜狗將從紐交所退市。受此影響，泛微網絡應聲漲停，世紀華通漲超8%，而搜狗股價一夜暴漲 48％。

　　兩天舉牌兩家A股公司并準備收購一家中概股，這只是騰訊系資本市場長袖善舞的一個縮影。

　　投資+并購催生新巨頭

　　在“投資+并購”的資本策略下，騰訊正在催生越來越多新的巨頭，組成龐大的“騰訊系”。按照 28 日收盤價計算，中國市值前五大互聯網公司分別為：阿里巴巴、騰訊、美團、拼多多、京東。其中，排名第二至第五的公司，都是所謂的“騰訊系”。

　　記者注意到，騰訊投資官網今年 4 月已上線。據介紹，截至目前，騰訊投資的公司超過 800 家，其中 70 多家已上市，超過 160 家是市值或估值超 10 億美元的獨角獸。

　　2014 年，騰訊以 15% 的股份占比成為京東的大股東。截至今年 6 月 5 日，騰訊持有京東 5.272 億股普通股，占總股份的 17.9％，仍為最大股東。

　　2018 年 8 月，美團啟動赴港 IPO 前的推介活動，至少融資 40 億美元。其中騰訊向美團投資了 4 億美元的資金，成為美團的大股東，目前累計股份已達 18.09%。

　　2020 年 3 月 31 日，騰訊以 5000 萬美元的金額，收購了拼多多 615.574 萬股A類普通股。至此，騰訊在拼多多的持股比例增至 16.5%……

　　值得關注的是，作為強勢投資方，很多被投公司的單一最大股東，已不是創始人，而是騰訊。

　　騰訊靠投資大爆發應該是在 2018 年。這一年，騰訊投資的嗶哩嗶哩、美團、拼多多等企業排著隊先后上市。而這些“騰訊系”企業在今年新冠肺炎疫情影響下，依然保持著高增長。

　　以上只是龐大“騰訊系”的冰山一角。此外，快手、每日優鮮這些還沒上市的，以及騰訊在海外投資的一些隱形小巨頭，都可能在未來成長為巨獸，為騰訊版圖添磚加瓦。

　　重大行業并購幕后推手

　　除了直接投資，并購也是騰訊常用的一種手法。

　　美團大眾點評合并、滴滴快的合并、58 同城趕集網合并、攜程去哪兒合并、美團收購摩拜，這是中國互聯網過去幾年最大的 5 起并購案。其中 4 起并購案背后，都能看到騰訊的身影。

　　如 2015 年美團和大眾點評正式合并之前，騰訊不僅已經投資了美團，還持有大眾點評約 20% 的股份。同時作為雙方大股東的騰訊，有意推動并促成了這起合并。

　　過去中國互聯網的生態嚴重兩極分化，BAT 在頂端，底端是一些市值 50 億美元以下的公司。隨著美團、京東、拼多多等公司日益成長為新巨頭，騰訊又用合并的方式催生了一批巨無霸，開始打亂此前兩極分化的局面。

　　新巨頭崛起，給騰訊帶來了豐厚的財務回報。上半年騰訊單靠投資企業的分紅，就賺超 2000 億元。

　　英大證券首席經濟學家李大霄認為，騰訊投資美團、京東、拼多多都非常成功，而且騰訊戰略投資和財務投資并存，越來越多的騰訊投資公司，未來有望成長為龐然大物，比如快手、滴滴等騰訊系公司，將繼續為騰訊帶來豐厚的財務回報。

總結

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