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　　文丨知識流（ZHISHILLL）

　　特斯拉剛剛公布了第二季度業績。盤后股價上漲超過4％，原因是該公司超出了預期，并連續第四個季度盈利。

　　與 Refinitiv 編制的平均預測結果比較：特斯拉每股收益 2.18 美元，預期為 3 美分。收入 60.4 億美元，預期為 53.7 億美元。凈收 1.04 億美元（GAAP）。特斯拉連續 4 季度實現盈利，也意味著現在它已經滿足了納入標準普爾 500 指數的標準。

　　從宏觀環境來看，美國資本市場相當追捧特斯拉，新能源汽車行業的接受度極高。6 月 10 日晚，特斯拉股價沖破 1000 美元，市值超越傳統車企巨頭豐田成為全球車企市值第一。7 月 13 日，特斯拉股價創歷史新高達到 1794.53 美元，目前，股價沖高回落仍有 1592.33 美元。

　　在疫情影響之下，全球車企備受煎熬，而特斯拉第二季度財報亮眼，也給投資者交出了滿意的答卷。針對此次財報發布我們可以了解到三個問題，是什么讓特斯拉 Q2 業績超出預期？中國市場對特斯拉有何意義？特斯拉的下一步什么？

　　為何特斯拉 Q2 業績可以超預期？

　　一年前斯拉的股價約為 260 美元，現在它的交易價格超過 1500 美元。20Q2 業績發布，特斯拉超過 1 億美元的盈利，為瘋狂的投資者又喂下了一顆定心丸。但是這顆定心丸有沒有水分，會不會有持續性，就需要具體了解特斯拉為什么會有這樣的業績。

　　1、碳排放積分獲超 4 億美元收入

　　特斯拉 Q1 凈利潤為 1600 萬美元，而 Q2 凈利潤為 1.04 億美元，在動蕩的市場環境中非常突出，但是其實這個利潤多少還是有些水分。

　　去年同期，特斯拉報告稱其來自監管信貸的收入為 1.112 億美元。到 2020 年第二季度，這一數字幾乎翻了三倍，達到 4.28 億美元的監管信貸。

　　也就是說特斯拉通過賣積分獲得了高達 4.28 億美元的政策補助，但是僅僅獲得了 1 億美元利潤。不過樂觀的來看，補貼金上漲 3 倍，但是凈利潤較上季度增長了凈 7 倍，似乎也是種突破。

　　首席財務官 ZacharyKirkhorn 表示，特斯拉預計其監管信貸收入將在 2020 年（相對于 2019 年）翻一番，并將持續一段時間（具體時間未定）。但是為了實現長期盈利，公司的目標是降低汽車生產成本，并隨著時間的流逝從軟件中獲得更多的收益，即其完全自動駕駛選項。

　　2、完全自動駕駛遞延收入

　　特斯拉在電話會議上也解釋了上個季度在財務上的表現為什么如此亮眼。

　　其中最主要是 4800 萬美元 FSD 套件的遞延收入的計入。FSD 自動駕駛是一套先進的駕駛員輔助軟件包，在美國售價為8,000 美元。特斯拉在“完全自動駕駛系統”完成銷售時推遲收入，在公司推出功能更新時再逐漸確認它。

　　Q2 可以確認 FSD 自動駕駛的遞延收入達到4,800 萬美元。自動駕駛軟件的收益也將是特斯拉未來重要的收入和凈利潤來源。

　　3、削減了研發支出

　　另外一方面，疫情導致的工廠關閉確實給特斯拉帶來負擔，但是人員以及工資的減少也提高了利潤率。

　　雖然馬斯克曾向其粉絲和股東承諾，特斯拉將發布自己的超級電池，在 2020 年以后要為特斯拉的汽車提供“100 萬英里”的電池組，并在 2020 年底之前擁有 100 萬輛支持機器人駕駛的車輛，同時要將 cybertruck 提上生產。但是，特斯拉卻削減了研發支出，第二季度為 2.79 億美元，低于去年同期的 3.24 億美元。

　　4、交付能力優秀

　　特斯拉第二季度在車輛生產和交付數量上的表現優于預期。特斯拉一季度交付約 8.8 萬臺，二季度特斯拉交付 Model S/X合計 10614 臺、Model3/Y合計 80277 臺，共計 90891 臺。

　　加州工廠從 3 月到 5 月停工了 48 天，這是非常影響二季度生產交付的，但二季度的交付反而超過了一季度，這個結果讓市場眼前一亮。

　　也可以看出上海工廠對于特斯拉的生產發揮了巨大作用，因為上海工廠快速恢復生產，讓特斯拉今年沒有陷入窘境。特斯拉在外部環境沖擊下，交付能力依然優秀。

　　特斯拉入華價格“超級變變變”，但消費者仍然買單

　　今年受疫情影響我國新能源汽車總體銷量下滑，到 5 月份銷量才環比回升。但是國產特斯拉 Model 3 的銷量亮眼，2 月受疫情影響，3 月立馬銷量就過萬，4 月消費者開始對價格觀望，銷量回落，5 月、6 月銷量均突破萬輛，并且環比增長 30% 以上。

　　2020 年初，Model 3 標準續航升級版率先國產化。使用的是松下/LG 化學的高鎳三元圓柱電芯，續航達 445km，最高時速 225km/h ，百公里加速 5.6 秒。其指導價為 32.4 萬元，售價為補貼后人民幣 29.9 萬元。

　　4 月，2020 年新能源汽車補貼政策落地，補貼政策調整，新能源乘用車補貼前售價須在 30 萬元以下（含 30 萬元）。這也意味著，補貼前售價超過 30 萬的特斯拉 Model 3 標準版或長續航版將無法享受補貼政策。

　　因此該車型降價以滿足獲取補貼的基本要求。2020 年 5 月特斯 Model 3 標準版指導價下調為 29.2 萬，補貼后售價為 27.2 萬元。

　　2020 年 5 月，國產長續航版 Model3 量產交付。該車型仍然使用三元圓柱電芯，電池單體增加使得車體重量較標準版 1614kg 提升 131kg 達到 1745kg。電池系統能量密度增至 161Wh/kg，工況續航獲得 200km 的提高達 668km。百公里加速也從標準續航升級版的 5.6 秒提升至 5.3 秒。

　　時間到了 6 月份，工信部發布的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》披露了磷酸鐵鋰版 Model 3 的基本信息。國產化后續的性價比猜想都在逐步落地。

　　盡管特斯拉價格變變變，但是消費者在糾結中仍然買單，在這樣強勁的勢頭下，特斯拉乘勝追擊，要進一步獲取市場份額，迅速上線磷酸鐵鋰電池的 Model 3 下壓成本。

　　特斯拉似乎在中國市場上沒有最低價。如果需求持續不振，價格會持續下降到難以想象的位置。國產特斯拉最低售價可能可以達到 25 萬元左右。但是即便如此，特斯拉的銷售策略在中國市場是奏效的，到目前為止，消費者仍然愿意為特斯拉買單。

　　除了作為特斯拉潛在最大的銷售市場，中國的產能也十分充沛，得益于中國工廠的放量，疫情影響下 Model 3 和 Model Y 的產量環比下滑幅度相對較小。同時受中國 Model3 交付量持續上升以及美國 Model Y 產銷爆發的影響，第二季度交付量環比轉正，超出市場預期。這部分也是特斯拉第二季度打出來最靚麗的牌了。

　　步履不停，下一座超級工廠選址已確定

　　從上海特斯拉超級工廠來看，特斯拉業績增長離不開它在全球布局的超級工廠。

　　在周三的財報電話會議上，馬斯克也宣布下一座超級工廠的選址。馬斯克說，特斯拉將在德克薩斯州奧斯汀附近建造下一個超級工廠。該地區占地約2,000 英畝，距離奧斯汀市中心約 15 分鐘路程。將是一個“生態天堂”，并向公眾開放。

　　目前除了內華達州生產電池的超級工廠、紐約水牛城的清潔能源生產與儲存產品的超級工廠，特斯拉超級工廠在全球已經確認了四處。分別是弗里蒙特的超級工廠、上海超級工廠、柏林近郊勃蘭登堡州格倫黑德的超級工廠、克薩斯州超級工廠。

　　特斯拉計劃將其位于加利福尼亞州弗里蒙特的汽車廠專門用于所有市場的 Model S 和 Model X 車輛的生產，以及北美西部地區的 Model 3 和 Model Y 的生產。

　　得克薩斯州的工廠將用于為北美洲東部生產該公司的 Cybertruck，Semi，Model 3 和 Model Y 車輛。

　　今年特斯拉在其陣容中增加了新的跨界 SUV Model Y，據外媒報道，特斯拉位于上海的超級工廠，今年在進行大規模的施工，安裝了包括了車身沖壓設備，主要的就是建設跨界運動型多用途汽車 Model Y 的生產廠房。目前是已基本全部完成，預計將于 2021 年開始交付。

　　特斯拉在周三的財報中表示：“盡管最近的生產中斷，但我們今年的產量仍將超過 50 萬輛。雖然實現這一目標變得更加困難，但 2020 年交付 50 萬輛汽車仍是我們的目標。”

　　Q2 財報公布之后，特斯拉的業績還是大大超過了市場的預期。盡管遞延收益和碳排放積分補貼起到了很大的作用。但是不妨我們看到特斯拉全球化布局的背景下，強勢的優質供應鏈為特斯拉抗住了疫情沖擊，特斯拉的超級工廠還在繼續推推進，特斯拉的自動化技術依然領先。一切都在按部就班的進行著，投資者也許還可以繼續為它瘋狂。

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總結

以上是生活随笔為你收集整理的为什么特斯拉Q2业绩能超预期？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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