文|AI財(cái)經(jīng)社 馮圓圓

編輯|鹿鳴

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6月23日晚，瑞幸咖啡發(fā)布公告表示，由于未能提交2019財(cái)年的年報(bào)，公司于6月17日收到納斯達(dá)克發(fā)出的第二份退市通知。據(jù)瑞幸咖啡表示，公司一直在努力探索盡快提交年度報(bào)告的可能方法。不過(guò)，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)表編制流程延遲，以及先前披露的內(nèi)部調(diào)查懸而未決，公司無(wú)法提交年度報(bào)告。

退市漩渦源自2020年4月2日晚間，瑞幸咖啡自曝董事會(huì)成立的特別調(diào)查委員會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司首席運(yùn)營(yíng)官（COO）劉劍財(cái)務(wù)造假，從2019年第二季度到2019年第四季度與虛假交易相關(guān)的總銷(xiāo)售金額約為22億元。

瑞幸咖啡再收到退市通知

在納斯達(dá)克，證券交易的退市程序采用聆訊制，上市公司退市的過(guò)程短則一個(gè)月，長(zhǎng)則7個(gè)月。

從流程上，納斯達(dá)克在要求一家上市公司退市時(shí)，首先會(huì)由其審查部門(mén)確認(rèn)該公司不符合繼續(xù)掛牌的條件，在通知該公司原因的同時(shí)向該公司發(fā)出退市決定書(shū)。

如果上市公司服從該決定，退市決定立即生效；如果上市公司不接受該決定，可以在規(guī)定期限內(nèi)向聽(tīng)證委員會(huì)上訴。此外，如果上市公司對(duì)聽(tīng)證委員會(huì)的決定不服，可以繼續(xù)上訴。

值得注意的是，上市公司自收到退市決定書(shū)起，需要在45-180天內(nèi)提交整改計(jì)劃以符合掛牌條件；如仍未能達(dá)到掛牌標(biāo)準(zhǔn)，納斯達(dá)克將立即停牌該股票，除非該企業(yè)決定進(jìn)行上訴。

這也并不是瑞幸咖啡第一次收到納斯達(dá)克的退市通知。

5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告，稱(chēng)公司于5月15日收到納斯達(dá)克交易所的退市通知，在收到納斯達(dá)克退市通知后的瑞幸咖啡亦開(kāi)啟了“糾錯(cuò)模式”。

5月21日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告宣布，終止了錢(qián)治亞和劉劍的首席執(zhí)行官和首席運(yùn)營(yíng)官職務(wù)，任命當(dāng)時(shí)的公司董事、高級(jí)副總裁郭謹(jǐn)一為公司代理首席執(zhí)行官。

據(jù)報(bào)道，在過(guò)往的幾個(gè)月內(nèi)，瑞幸咖啡開(kāi)始在北京市場(chǎng)收縮門(mén)店。而瑞幸咖啡相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，受疫情等相關(guān)因素的影響，瑞幸咖啡確實(shí)在進(jìn)行正常的門(mén)店優(yōu)化，對(duì)個(gè)別效益不好或客戶覆蓋重合的門(mén)店進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，同時(shí)持續(xù)新開(kāi)門(mén)店，這也是公司門(mén)店戰(zhàn)略調(diào)整的方向。

此外，自5月15日收到納斯達(dá)克退市通知后，瑞幸咖啡表示計(jì)劃就此舉行聽(tīng)證會(huì)，在聽(tīng)證會(huì)結(jié)果出爐前，將繼續(xù)在納斯達(dá)克上市。

瑞幸咖啡存在絕地存生的可能性嗎？

值得注意的是，第一份退市通知后的聽(tīng)證會(huì)還未舉行，瑞幸咖啡卻又再度收到納斯達(dá)克退市通知。

對(duì)于瑞幸咖啡能否通過(guò)聽(tīng)證會(huì)逃過(guò)退市，業(yè)界有觀點(diǎn)認(rèn)為，瑞幸咖啡靠聽(tīng)證會(huì)推翻納斯達(dá)克的退市決定有一定難度。此次納斯達(dá)克的決定有兩個(gè)依據(jù)，一是根據(jù)瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發(fā)了公眾利益問(wèn)題，二是針對(duì)虛假交易的相關(guān)商業(yè)模式，該公司過(guò)去未能公開(kāi)披露重大的信息。就目前來(lái)看，瑞幸咖啡的虛假交易本身存在，而這一點(diǎn)較難推翻。

事實(shí)上，財(cái)務(wù)造假在美國(guó)證券市場(chǎng)上歷來(lái)是受到最嚴(yán)厲監(jiān)管的違法行為。財(cái)務(wù)造假作為典型的證券欺詐行為，直接違反了美國(guó)證券法，相關(guān)違法者將會(huì)受到美國(guó)證券交易委員會(huì)的行政處罰。

在美國(guó)證券市場(chǎng)歷史中，最為知名且規(guī)模最大的財(cái)務(wù)造假事件，便是美國(guó)安然公司被曝財(cái)務(wù)造假事件。

美國(guó)安然公司曾經(jīng)是叱咤風(fēng)云的“能源帝國(guó)”，1985年由兩家天然氣公司合并而成，在短短16年內(nèi)一路飛騰，2000年總收入高達(dá)1000億美元，名列《財(cái)富》雜志“美國(guó)500強(qiáng)”中的第七。

2001年10月，安然公司的財(cái)務(wù)造假浮出水面，美國(guó)證監(jiān)會(huì)隨即介入調(diào)查。隨著調(diào)查的深入，安然公司承認(rèn)了其從1997年以來(lái)虛報(bào)利潤(rùn)6億美元，并隱瞞了24億美元的到期債務(wù)。

調(diào)查結(jié)束后，美國(guó)證監(jiān)會(huì)和司法機(jī)構(gòu)給予安然公司最嚴(yán)厲的懲罰，安然公司及其相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)都遭到了滅頂之災(zāi)。

資料顯示，安然公司被美國(guó)證監(jiān)會(huì)罰款5億美元，股票停止交易，公司隨即宣告破產(chǎn)；此外，公司CEO杰弗里·斯基林被判24年徒刑并罰款4500萬(wàn)美元，而創(chuàng)始人肯尼思·萊雖因訴訟期間去世被撤銷(xiāo)了刑事指控，但仍被追討了1200萬(wàn)美元罰款。

在這起造假案件中，中介機(jī)構(gòu)亦遭到了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的處罰。安然公司財(cái)務(wù)造假案件使得有著89年歷史，并列全球五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的安達(dá)信從此退出世界舞臺(tái)。自此，跨國(guó)性質(zhì)的五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所變成了如今的“四大”。

此外，花旗集團(tuán)、摩根大通、美洲銀行因涉嫌財(cái)務(wù)欺詐被判有罪，向安然公司的破產(chǎn)受害者分別支付了20億、22億和6900萬(wàn)美元的賠償罰款。

瑞幸咖啡要擔(dān)什么樣的責(zé)？

在美國(guó)，證券虛假陳述導(dǎo)致的被罰沒(méi)資金不是上交國(guó)庫(kù)，而是歸入一個(gè)公平基金，可用于向投資者分配。而股民們則可以通過(guò)民事訴訟來(lái)索賠。

此外，在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪中，中國(guó)政法大學(xué)教授李曙光曾表示，如果瑞幸咖啡確定存在虛假陳述和欺詐投資者的行為，在美國(guó)將面臨集體訴訟，目前有媒體報(bào)道美國(guó)已有多家律所對(duì)瑞幸咖啡提起訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導(dǎo)性陳述，違背了美國(guó)證券法規(guī)定，目前該訴訟已經(jīng)在法院立案。如果瑞幸敗訴，其可能面臨巨額的訴訟賠償以及監(jiān)管處罰，最終結(jié)果應(yīng)等候司法裁定。

前車(chē)之鑒，此前安然公司的投資者通過(guò)集體訴訟獲得了71.4億美元的賠償金。然而，瑞幸咖啡作為虛假陳述的直接發(fā)出者，雖然是擔(dān)負(fù)第一責(zé)任，但瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)狀況是否能擔(dān)負(fù)起巨額訴訟賠償值得擔(dān)憂。

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡2018財(cái)年雖然實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.407億元人民幣，但是其凈利潤(rùn)卻虧損高達(dá)人民幣16.19億元。

此外，4月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布聲明稱(chēng)，高度關(guān)注瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件，對(duì)此行為表示強(qiáng)烈的譴責(zé)。不管在何地上市，上市公司都應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)市場(chǎng)的法律和規(guī)則，真實(shí)準(zhǔn)確完整地履行信息披露義務(wù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照國(guó)際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，依法對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行核查，堅(jiān)決打擊證券欺詐行為，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的瑞幸还有生路吗？靠听证翻身很难 曾有公司被罚到破产的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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