文 /薛靜

　　來源 / 盒飯財經（ID：daxiongfan）

　　“別等了，都散了吧！我也考慮做做家庭影院吧”“如果不是想逼死影院，總該做點什么吧”“雖然現在院線的復工還遙遙無期，有 72% 的觀眾對院線觀影抱有期待”。

　　4 月 13 日，博納影業集團副總裁黃巍在朋友圈發出最后一則消息，之后便再無更新。

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　　6 月 10 日，凌晨 1 時許，@W丶文文文文發微博稱有人在悠唐跳樓。當日下午，博納影業集團官方公眾號發布訃告，副總裁黃巍于當日凌晨不幸逝世，享年 52 歲。

　　6 月 11 日，新京報官微發文稱，黃巍去世原因為長期失眠、心情壓抑。而他的離開就像賈樟柯導演在微博中所說，是“行業之悲。”

　　疫情以來，電影人就像是坐上了過上車，每一個消息對他們來說都是一個大的急轉彎。對于華誼兄弟王中軍亦如此。

　　據財報顯示，華誼兄弟一季度預計虧損 1.42 億-1.37 億元，較上年同期虧損 9393.8 萬元業績持續下滑。除此之外，因已連續虧損兩年，其還面臨即將退市的危機。

　　6 月 5 日以來，王中軍成了影視圈熱議的人物。他以 2.2 億港元（約合人民幣 2 億元）的售價賣出了自己位于香港中半山富匯豪庭 2 座高層A、B室相連的房子。賣房原因，王中軍并未透露，但電影業內人士將其解讀為是為了補充公司的流動資金。

　　是什么把影視行業大佬逼到如此境地？實際上，黑天鵝在疫情之前已經到來。

　　A

　　美股夢碎

　　博納曾經是中國影業的風向標。

　　自從 1999 年，于冬創辦博納影業起，公司發展便一路走好：獲得了第一個民營發行公司牌照；躋身國內電影投資制作領跑行列；投資建設多廳影院；成立博納廣告公司、博納演藝經紀公司，簽下袁泉、高虎等藝人，注資范冰冰工作室；成立海外發行公司。截至 2009 年，博納影業已經打造了電影制作、發行、放映的完整產業鏈條。2010 年，中國電影票房首次突破 100 億。

　　第一個十年的成功讓于冬決定登陸納斯達克。

　　時間調到 2009 年 1 月，黃巍成為博納影業集團副總裁。不到兩年時間，他就和博納影業創始人于冬一起于美國當地時間，2010 年當地時間 12 月 9 日將公司送進了美國納斯達克，成為在美上市的中國影視第一股。除去他和于冬，到場的還有鞏俐、袁莉、施楠生等人。當于冬敲響開市鐘時，眾人紛紛擁抱在一起，激動得熱淚盈眶。

　　博納的美股夢在這時開始了。

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　　但，讓所有人都沒想到的是，起點即高點，上市當天，公司即遭破發，半小時內從 8.49 美元跌到 7.2 美元，收盤時已經跌至每股 6.58 美元，較發行價下跌 22.59%，于冬身家一夜縮水一億。

　　2010 年，影業市場在美國已近乎飽和狀態。據美國電影協會統計，2010 年至 2016 年北美電影票房收入分別為 106 億美元、102 億美元、108 億美元、109 億美元、104 億美元、111 億美元、114 億美元。5 年，僅增長約7%。2010 年至 2016 年北美出售電影票數量分別為 13.4 億張、12.8 億張、16.9 億張、13.4 億張、12.7 億張、13.2 億張、13.2 億張。其中只有 2012 年的銷量多于 2010 年。

　　已無上漲空間的美國影業市場影響到了投資人對博納的判斷，不僅如此，2010 年-2015 年，整個美股都處于震蕩調整階段，于冬沒能為影業選擇一個好的上市時間和地點。

　　就在博納股價一路走跌的同時，華誼兄弟、光線傳媒等公司卻在A股市場一路飆紅。2015 年，博納影業市值僅為 50 億元左右，華誼市值卻已超 790 億元，光線傳媒市值也已超 610 億元。曾經的業界領頭羊，市值竟不足“后浪”十分之一。

　　國內影業市場的迅速發展以及公司估值太低的原因讓于冬在 2015 年 6 月對外公布，博納影業將選擇私有化，回歸國內A股市場。

　　2016 年 4 月 8 日，博納影業集團正式宣布完成私有化交易，同時宣布在納斯達克退市。上市 5 年，博納僅融資 9250 萬美元，約為 6 億人民幣。

　　“你回來，不一定趕得上現在這么高漲的A股資本市場。你回來的時間點不對。”于冬決定在納斯達克退市時，投資人沈南鵬曾勸過他，但他仍然決定退市。

　　“如果我還在美股的話，我可能會被淹沒在華爾街。所以很幸運決定‘回歸A股’。”

　　如沈南鵬所預言，博納的回歸時間點不對。他們剛一回來就到了“千股跌停”，影視業亦受到波及。不僅如此，2017 年，美股即迎來上漲的黃金年，從年初到 12 月，標普 500 上漲超過 20%，道瓊斯指數上漲超過 25%，納斯達克的漲幅更是接近 28%。

　　退市，博納依舊沒能選擇一個良好的時機。

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　　華誼成不了“迪士尼”

　　2009 年 10 月 30 日，華誼兄弟上市，與于冬不同，王中軍、王中磊兄弟倆選擇在創業板發行股票。這個決定讓華誼兄弟避開了博納影業的尷尬，并且在上市首日迎來開門紅，漲幅高達 212.8%。

　　華誼剛剛上市，王中軍便開始大力推行“去電影化”戰略。于他而言，僅靠票房賺錢是不夠的，他想要做的是多元化發展的“東方迪士尼”。

　　多元化發展的戰略始于 2010 年。這年 6 月，華誼兄弟以 1.48 億元的價格購入掌趣科技 22% 的股權。隨后在 12 月，華誼兄弟與巨人網絡合資成立北京華誼巨人信息技術有限公司，其中華誼兄弟持股 51%，巨人網絡持股 34%。隨后華誼巨人以 2500 萬元價格取得了網游《萬王之王3》的運營權。

　　不過，華誼并未因此嘗到甜頭。2012 年年報顯示，截至 2012 年底，華誼共投入 5725 萬元，但華誼巨人并未盈利反而虧損 376 萬元。因此，華誼將所持股份以 5725 萬元的價格出售給巨人網絡，黯然退場。

　　但王中軍并未就此放棄進軍游戲領域。2013 年，他以 6.72 億元收購了游戲公司銀漢科技 50.88% 的股權。2015 年，他又斥資 19 億元成為游戲公司英雄互娛第二大股東，隨后還參與了咸魚游戲的A輪融資。

　　于此同時，王中軍開始了多元化發展的第二步——建設電影小鎮。2014 年，華誼兄弟斥資 55 億元在?？诮⒌谝粋€電影小鎮——“觀瀾湖·華誼·馮小剛電影公社”。之后提出目標——在 2016 年底前建成 20 個小鎮。

　　按照王中軍的設想，“每個小鎮起碼有三輪收入，第一輪就是品牌商標使用費，起價 1 億元， 20 個小鎮光是‘華誼兄弟’這四個字就能賣 20 億元”。

　　然而，不管是游戲還是電影小鎮都為能為王中軍帶來預期中的收益。

　　2014 年-2016 年，華誼兄弟品牌授權與電影小鎮的收入僅為 2.34 億元、0.56 億元、2.56 億元。

　　不僅如此，在 2016 年底建成 20 個小鎮的目標也未實現，據公開資料顯示，華誼電影小鎮目前只簽約 6 個項目，已開業的僅有華誼兄弟蘇州電影世界、海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社、華誼兄弟長沙電影小鎮和建業華誼兄弟電影小鎮 4 個項目。

　　2017 年前三季度，掌趣科技的營收和凈利潤分別下降 5.56% 和 29.54%。為及時止損，王中軍開始減持掌趣科技股份，最終所持股份僅剩 0.42%，共套現 24.74 億元。

　　發展“東方迪士尼”的戰略給華兄弟后來的虧損帶來了隱患。由于重心偏離主業，華誼兄弟 2014 年票房收入由 2013 年的約 30 億元降至 20 億元，排在了光線傳媒、博納影業、樂視影業之后。這是它在 2012 年、2013 年后首次讓出票房冠軍寶座。

　　2018 年初，華誼兄弟共上映 9 部影片：《芳華》、《前任3》、《狄仁杰之四大天王》、《驚濤駭浪》、《找到你》、《胖子行動隊》、《云南蟲谷》、《江湖兒女》、《遇見你真好》，卻只有《芳華》和《前任3》兩個爆款。這一年，華誼兄弟全年虧損 10.93 億元，是其上市后首次虧損。

　　“我前幾年投資過激，必須要檢討自己。“

　　王中軍 “東方迪士尼”夢還未來得及成真就迎來了 2018 年的虧損。

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　　A股難回，華誼難救

　　博納的回A股上市路走得并不順利。

　　離開納斯達克后，于冬在 2016 年將博納影業的營業場所從北京變更為新疆烏魯木齊，只因為證監會開辟了新疆企業首發上市“即報即審、審過即發”的綠色通道。

　　2017 年 5 月 3 日，博納影業正式進入 IPO 輔導期。9 月 22 日，向中國證監會提交首次 IPO 招股書，并于 9 月 30 日被正式受理。

　　為回歸A股，博納影業做好了排隊 3 年的打算。但就在它排隊期間，影視行業泡沫破裂、影視股監管政策趨嚴。據證監會數據顯示，2018 年A股有 105 家企業上市，其中影視公司通過率為零。為此，愛奇藝、貓眼等企業選擇海外市場，博納卻成為唯一一家還在排隊的影視公司。

　　2019 年 3 月，博納影業收到證監會下發的 IPO 反饋意見文件，此時該公司已排到第十位。然而，其合作的瑞華會計事務所因*ST 康得財務造假案及輔仁藥業現金“蒸發”案被證監會立案調查，博納影業 IPO 之路被按暫停鍵，被證監會在 3 月 14 日宣布處于“中止審查”狀態。

　　已排隊近兩年的博納影業如今又要重新申請排隊。

　　自登陸納斯達克至今，博納已浪費了十年，它也因此丟了曾經業界霸主的地位。據中國電影發行放映協會統計，截至 2019 年，中國共有電影院線 47 條，電影院總數約 12000 家。十年來，萬達院線一直霸占著龍頭的位置，2019 年財報中顯示，截至當年年底，萬達的市場占有率達到了 13.3%，直營影院數量達到了 656 家。而博納在全國的電影院數量僅為 80 家，份額不足2%。

　　2020 年初，疫情突然來襲，博納影業深受影響。據博納影業 CEO 于冬透露：博納的一部主旋律獻禮片《冰雪長津湖》因疫情停拍，劇組 1800 人滯留丹東，200 人滯留天漠，損失超過 1.5 億。

　　早在 2015 年時，市值就已超博納影業十倍之多的華誼兄弟亦不好過。

　　2020 年 4 月 29 日，為扛過這個冬天，華誼兄弟發布定增公告，擬以 2.78 元/股非公開發行合計不超過 8623 億股，募集資金總額不超過 22.9 億元，發行對象為阿里影業、騰訊計算機、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、山東經達 9 家公司，全部發行對象均以現金方式認購本次發行的股份。

　　不過，22.9 億元，并不能補上華誼這兩年的 50 億虧損。

　　因此，6 月 5 日王中軍賣房消息一出，立刻被人解讀為是為了補充公司的流動資金。

　　“為了生活，為了公司的安全性，我什么都可以賣掉。”

　　“變賣資產”補虧空，對于王中軍和華誼兄弟來說已不是第一次了。

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　　2018 年嘉德的夜場一半是王中軍的畫。2019 年 7 月，華誼兄弟靠抵押電影設備換得了 4000 萬人民幣。8 月，王中軍又在亞布力中國企業家論壇第十五屆夏季高峰論壇上坦言自己在賣畫換取資金以解決公司流動性的問題。9 月，華誼兄弟及全資孫公司華誼國際投資以 5500 萬美元（約合 3.9 億元人民幣）轉讓了其持有的 GDC 公司全部股份，并在公告中提到所得資金將用于補充公司流動資金。2019 年 12 月 31 日，華誼兄弟出讓“賣座網”4% 股份給賣座網 CEO 陳應魁，轉讓價為 904 萬元。

　　華誼似乎一直在用“拆東墻補西墻”方式自救，不過兩年過去了，虧損仍未能被補上。

　　1 月 27 日起，全國影院陸續停業。3 月初，影院復工蠢蠢欲動，然而 3 月 27 日國家電影局就發布緊急通知：所有影院暫不復業，已復業的立即暫停營業。5 月 8 日，國務院發布影院等密閉式娛樂休閑場所可以采取預約限流的形式開業，卻因為沒有片源，不得不再次將復工日期延后。6 月 5 日，國家電影局發布通知，稱全國電影院的開業必須執行統一的時間安排。

　　影院復工時間一再后延。

　　中國電影家協會的《電影院生存狀況調研報告》顯示，在被調研的近 200 家影院中，有超過 4 成的影院存在倒閉的風險。2020 年以來，已有 6686 家影視公司注銷，這在所有注銷行業中的占比位居首位。

　　這個“寒冬”凍死了很多影院。博納、華誼亦受到沉重打擊。影院迎來至暗時刻，然而疫情這只黑天鵝只是壓死它們的最后一根稻草而已。

　　參考資料：

　　《華誼兄弟危局始末》

　　《回歸A股，博納影業沒那么容易》

總結

以上是生活随笔為你收集整理的王中军卖房，黄巍坠楼，但影院至暗时刻并非在疫情中才降临的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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