每經記者 李少婷 每經編輯 陳俊杰

　　4 月 29 日晚間，紫光集團旗下上市平臺紫光股份（000938，SZ）披露定增預案，擬募資不超過 120 億元，主要面向 5G 芯片技術與云計算的核心數據平臺建設的研發與產業化落地，加碼“新基建”。

　　這是紫光股份現有核心資產注入后的第一次募資，根據《每日經濟新聞》記者統計，將有過半募資用于技術和設備研發。對于科技企業而言，高研發投入是技術創新的基礎，但受限于資金水平，企業的研發投入可能會陷入惡性循環。

　　紫光集團聯席總裁、紫光股份董事長于英濤也在不久前的一次線上分享活動中強調，基礎科學領域投資周期長，短期內難見成果，但對于技術突破及優化成果應用而言十分重要，“沒有錢是萬萬辦不成事的”。

　　加碼 5G+ 云計算

　　按照披露的規劃，紫光股份擬將 58 億投入“面向行業智能應用的云計算核心技術研發與應用”，37.05 億投入“5G 網絡應用關鍵芯片及設備研發”，20 億投入“新一代 ICT 產品智能工廠建設項目”，35 億補充流動資金，總投入額約 150 億元，其中使用募資投入額 120 億元。

　　紫光股份表示，本次募投項目的實施將使公司完整布局云計算底層軟硬件研發、應用技術研發及產業化、5G 網絡設備核心芯片研發，突出面向國家重大戰略需求和技術領先性。

　　紫光股份擬募資數額在今年以來的A股市場中排名靠前。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，目前超過 120 億的定增有寧德時代（200 億）、錦州銀行（120 億）等。

　　大規模的投入或不會立刻帶來業績增長。紫光股份表示，上述募投項目建成運營后，公司固定資產、無形資產規模將大幅增加，但由于項目完全達產需要一定時間，而固定資產折舊、無形資產攤銷等固定成本支出提前開始，短期內可能給公司利潤的增長帶來一定影響。

　　紫光股份此番大舉加碼“新基建”，是紫光集團戰略的延伸。紫光集團以“從芯到云”為總體戰略，其中云業務板塊以新華三集團有限公司（以下簡稱新華三）等為核心，紫光股份董事長于英濤亦為新華三的首席執行官。

　　不久前，紫光集團再次提升了云業務的戰略地位。紫光集團 4 月 9 日的消息稱，將原來的云數產品線和數字化業務部合并，成立“云與智能產品線”，紫光股份下屬紫光軟件和新華三等都在新成立事業群范圍內。

　　募資緩解研發投入壓力

　　紫光股份上一次募資是在 2016 年，募資額 220.85 億元，主要用于收購現有核心資產。該募資計劃發布前，紫光股份剛從“清華系”啟迪控股處轉回至現有控股股東紫光集團處，而新華三也被紫光集團納入麾下。

　　紫光股份 2019 年度研發費用為 39.41 億，同比增長 18.41%，漲幅大于營收及歸屬于上市公司股東的凈利潤增長幅度。今年一季度，紫光股份歸屬于上市公司股東凈利潤同比下滑 32.86%，其解釋稱，“主要是受疫情影響公司客戶需求延后及政府補助較上年同期減少所致”。

　　對創新技術的研發投入被認為是企業對未來發展潛力的投資，如華為、蘋果等領先企業研發投入全球領先。

　　“基礎科學短期內是不賺錢的，5 年不賺錢乃至 10 年不賺錢，（新基建）也是給整個基礎科學領域帶來了春天，因為在這一領域沒有錢是萬萬辦不成事的。”4 月 27 日晚，于英濤在由中國企業家俱樂部舉辦的線上分享活動中表示，我國在高端芯片、高端制造、軟件平臺等方面與發達國家比有很大的差距，因此加大科技的投資，是進一步補齊我國供應鏈短板的問題，是解決“0 到1”及“1 到 10”的問題。

　　根據紫光股份披露的募資使用的可行性報告，此次募資研發類支出約 67.5 億元，占總募資的 56.25%，研發類項目募資總額是 2019 年研發費用的 171.28%。

　　截至發稿時，紫光股份漲幅 2.03%，股價 41.12 元。

總結

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