本文來自微信公眾號“AI 藍媒匯”（ID：lanmeih001），作者韓小黃

　　即便剛剛經歷第四次熔斷，該發的財報還是要發。

　　美東時間 3 月 16 日盤后，恰在這個見證歷史的日子，歡聚時代公布了 2019 年 Q4 及全年業績報告。

　　報告稱，在 2019 年第四季度，歡聚時代凈收入 76.18 億元，同比增長 64.2%;非公會計準則下歸屬于公司凈利潤 6 億元，同比下降 29.1%。2019 年全年公司凈收入 255.7 億元，同比增長 62.2%;非公會計準則下歸屬于公司凈利潤 22.52 億元，同比下降 31.2%。

　　不同于美股市場近日的劇烈震動畫風，歡聚時代在持續布局海外市場之后交出的這份年終答卷算得上穩。

　　營收超預期，并表 BIGO 后凈利下滑

　　從財務的角度來說，歡聚時代本年度業務成績喜人，營收及利潤均超過預期。

　　報告顯示，2019 年 Q4，歡聚時代凈收入 76.18 億元，同比增長 64.2%，全年總營收 255.76 億元，同比增長 62.2%，實現了營收雙增長。

　　其中，第四季度非美國通用會計準則下歸屬公司凈利潤 6 億元，同比下降 29.1%，全年凈利潤 22.53 億元，同比下降 31.2%。利潤均有 30% 左右的下滑，但依舊超過預期。

　　歡聚時代方面解釋稱，出現凈虧損的主要原因來自對 BIGO 的并表。

　　根據報告顯示，Q4 營收中九成以上來自固有的直播收入，共計 71.466 億元，同比增長 62.7%。營收的增長有賴于 YY 和虎牙直播收入的持續增長，共計 55.078 億元，占比營收 72%，與 BIGO 并表后，獲得新增收入 16.4 億元，占比營收 21.5%。

　　除直播收入之外，廣告收入占比不大，但增速明顯。報告期內以虎牙和 BIGO 為主的廣告及其他收入為 4.7 億元，同比增長 89%。

　　而收入大漲的同時，營收成本也在逐步攀升。

　　第四季度營收成本為人民幣 51.010 億元，同比增長 69.3％。收入分成費用和內容成本相比于 2018 年同期的 25.556 億元增長至 37.274 億元；帶寬成本從 2018 年同期的 2.465 億元增長至 5.05 億元。

　　總體而言，歡聚時代的主要營收動力依然來自直播業務，但隨著業務的擴大運營成本也同時水漲船高。

　　月活增至 4.852 億，八成來自海外

　　財務數字穩步增長的背后的推動力，是運營數字的大幅攀升。

　　和每一個極度依賴流量的互聯網公司相同，歡聚時代保證業績的根源依舊在于不斷拉升的用戶數字。

　　Q4 報告顯示，歡聚時代全球視頻和直播平均移動端月活躍用戶達到 4.852 億，同比 2018 年 Q4 的 9040 萬大漲 436.7%。

　　用戶量的暴增得益于這兩年來歡聚時代的全球化戰略。

　　去年 3 月，歡聚時代宣布完成對海外視頻社交平臺 BIGO 的收購，總交易額約 14.5 億美元，BIGO 旗下擁有泛娛樂直播平臺 BIGO LIve，和短視頻社交平臺 Like（后更名 Likee）。

　　14. 5 億美元的價格，相當于直接買來了近 4 億的用戶量增長，這對于國內日漸水漲船高的獲客成本來說，相當劃算了。

　　財報顯示，接近 5 億的月活數中，超過 78.8% 的用戶來自中國以外的市場。Likee 的表現最為搶眼，平均移動端月活躍用戶同比增長 208.3% 至 1.153 億。

　　此外國內和國外的其它業務板塊月活存在小幅攀升，動力不足。

　　全球范圍內直播服務的平均移動端月活用戶同比增長 21.5% 至 1.589 億，其中 YY 站 4120 萬，同比增長 3.8%；虎牙占 6160 萬，同比增長 21.5%。境外方面共計增長 5610 萬，其中 BIGO LIVE 共計2,310 萬，同比增長 18.6%，HAGO 共計 3,300 萬，同比增長 57.9%。

　　截至 2019 年 12 月 31 日，歡聚時代已經形成了以 YY、BIGO、虎牙為主的三大核心業務，旗下覆蓋直播、短視頻、社交通訊、小游戲等多元產品矩陣。

　　整體而言，對 BIGO 的并表一方面帶來了凈利下滑，另一方面帶來流量大增，這樁生意究竟是否劃算，還需看全球業務板塊后續的增長情況。

　　直播短視頻迎墻外廝殺

　　隨著國內市場流量見頂，各互聯網巨頭近年來紛紛出海尋找新的增長動力。東南亞、印度、中東等成為了中國資本的掘金熱門區域。

　　Your Story Research 的數據顯示，在 2019 年第一季度，印度共發生 190 起融資事件，總額 41 億美元；截至 2019 年初，印度獨角獸公司數量有 20 家，其中超過 10 家有來自中國的投資方，中國資本占據了印度獨角獸半壁江山。

　　騰訊、阿里、字節跳動、小米等巨頭均將目光瞄準海外。以歡聚時代所處的直播及短視頻領域，就面臨著字節跳動的強勢圍攻。

　　數據顯示，2018 年期間，中東地區短視頻、直播應用 TOP20 榜單中，中國 APP 已經占據 15 席，前十名中占據 9 席。

　　而根據 Sensor Tower 已公布的 2019 年 Q2 成績顯示，中國短視頻、直播 APP 下載量 TOP20 中，基本被歡聚時代和字節跳動兩大巨頭瓜分席位。前者旗下 Llikee、BIGO live、Yome live、Nimo TV、Cube TV 分列第2、5、9、11 和 18 位，后者旗下的 Tik Tok、Helo、火山小視頻分列第1、3、6 位。

　　收入方面則是歡聚時代產品矩陣更勝一籌。

　　可以預見，隨著國內市場增勢減緩，各巨頭瞄準的海外市場競爭將愈發激烈，包括歡聚時代在內的直播及短視頻領域即將迎來墻外廝殺。

總結

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