文/魏琪

　　來源：釘科技（ID:dingkeji2015）

　　提起貝殼找房和自如，一些人可能覺得陌生，但提起鏈家，相信耳熟能詳。實際上，前兩者都與鏈家有緊密關系。

　　貝殼找房可以看成是鏈家的升級版。2018 年 4 月貝殼找房正式上線。2019 年 3 月 20 日，融創、百科、萬科、騰訊等 22 位投資人從鏈家撤資，此次變更后，鏈家的注冊資本也由原本的 2054.0213 萬元縮減為 1355.817 萬元，而這些股東的投資以及在鏈家的股份通過協議鏡像平移到貝殼找房。

　　至于鏈家為何要大力發展貝殼找房，這里不做深度解讀了，此前業界已經有頗多分析。只要了解，貝殼找房是升級了的鏈家即可。

　　自如的名氣其實在一線城市還是很大的，其脫胎于鏈家，原先是鏈家一個事業部，后來獨立變成子公司，主要做 O2O 長租公寓業務，旗下包括自如友家、自如整租、自如寓、自如驛、自如民宿等。

　　雖然貝殼找房和自如在業內算是頭部品牌，但在資本市場的動作卻似乎比競爭對手慢了不少。58 系的我愛我家已登陸資本市場，貝殼找房的競爭對手 58 同城本身也是上市公司，且 58 系還有發展迅猛的安居客。易觀千帆指數顯示，2019 年 8 月，安居客月活指數為 1928 萬，貝殼找房的月活指數為 806.1 萬。而在長租公寓市場，青客、蛋殼也已經走在了自如的前面，成功在美上市。

　　無論是加快發展的需要，還是給投資人回報的需要，盡快上市都成為貝殼找房和自如必須加快的動作。不過，近年來中國房地產市場監管趨嚴，無論是新房還是二手房交易都受到控制，長租市場雖然活躍，但由于競爭激烈，行業虧損嚴重，盈利能力堪憂。

　　不得不提到的是，2020 年中國遭遇了疫情黑天鵝事件，這對房產交易和租賃市場都造成了巨大沖擊。可以說，種種負面因素疊加，讓房產交易、租賃市場跌到了谷底。

　　然而，對于投資者來說，行業跌倒谷底未必是壞事，因為這意味著抄底的機會到了。日前，貝殼找房和自如都傳出融資的新聞，投資方是日本的軟銀。

　　據報道，軟銀通過愿景基金向自如投資 10 億美元，其中 5 億美元是直接投資，另外從其創始人手中購買了另外 5 億美元的股票，公司估值為 66 億美元。

　　此外，軟銀還領投了貝殼找房的 15 億美元融資。其中，軟銀投資 10 億美元，另外 5 億由高瓴資本、騰訊控股等出資。

　　為何軟銀會在此時出手呢？其實，從軟銀的投資理念就可以解讀一二。據外媒報道，日前軟銀向華爾街傳遞出一條消息：現在正是投資的好時機。這條消息來自軟銀創始人兼首席執行官孫正義的表態，其在紐約的一次私人會議上告訴一群基金經理和金融機構，最近的市場大跌帶來了投資低估值公司的好機會，而軟銀已經準備好挑選出優勝者。

　　所以，在市場低迷期抄底優質公司，這就是軟銀要做的事情。按照這個邏輯分析，軟銀若在房地產交易低谷期向貝殼和自如各投 10 億美元，也就很容易理解了。

　　在谷底出手，軟銀可以用更低的價格拿到更多的股份，而據媒體報道在有了新資本的注入后，貝殼最快將于今年年底在香港 IPO。一旦疫情結束，中國很可能出臺一些刺激消費的政策，房地產交易再次活躍起來也未可知。而彼時已經上市的貝殼，必然會給軟銀帶來更大的收益。

　　回顧歷史來看，孫正義確實非常擅長抄底投資。最著名的案例，是 1999 年互聯網泡沫即將破碎期，孫正義向阿里巴巴投資了 2000 萬美元。2014 年，阿里巴巴在美上市，通過投資阿里巴巴，軟銀賺得了超過 500 億美元，當前還是阿里最大的股東。目前，軟銀持有阿里巴巴 26% 的股份，價值約 1500 億美元，這比軟銀集團自身的市值（1100 億美元）還要高。

　　其實，通過投資中國企業，軟銀確實收獲了太多。很多人還不知道，除了阿里這個明星企業之外，軟銀還投資了頭條、餓了么、滴滴、分眾傳媒、萬國數據、商湯科技、華大基因……這些優秀的企業，都有望給軟銀帶來豐厚的回報。

　　雖然軟銀在中國賺得盆滿缽滿，但似乎孫正義和軟銀在中國的口碑并不好。比如，此次疫情事件爆發后，比爾蓋茨等很多企業家都慷慨解囊，為中國捐款捐物，但孫正義卻沒有。當然，是否捐款屬于個人自由，不應道德綁架，但一個只知賺錢而不懂人情的企業和企業家，大眾沒有好感也是可以理解的。

　　雖然軟銀在中國的投資頗為成功，但從全球來看，目前的軟銀投資并不那么成功。據披露，由孫正義創立的規模 1000 億美元的軟銀愿景基金一號，目前的投資回報相當差，誕生以來年化回報率 5.7%，僅相當于美國股市標普 500 指數回報率的一半左右。2019 年第二季度，愿景基金首次出現虧損，虧損額就高達 9703 億日元。

　　從財報看，2019 年第二季度，日本軟銀集團一共虧損了 7001.7 億日元，同期利潤相比 2018 年下降了 233%。雖然 2019 年第三季度的凈利潤情況有所好轉，但是依然要比 2018 年同期下降了 92.1%。軟銀的第四季度財報顯示，受愿景投資基金拖累，集團利潤暴跌 99%。

　　當下，一些人開始呼吁軟銀減持阿里股份以緩解經營壓力，孫正義雖然對此并不積極，但也反映出軟銀集團在整體投資策略和回報方面確實遭遇困難。

　　不管怎樣，中國都是孫正義的投資福地，所以這次如果真的拿 20 億美元押寶貝殼和自如，還會不會繼續他的好運氣呢？

總結

以上是生活随笔為你收集整理的对中国“抠门”的孙正义又来“抄底了”？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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