????? 2006年中國(guó)的股市走上了牛市，最近不斷在身邊發(fā)現(xiàn)越來(lái)越多的人投身股市，辦公室里，銀行里，飯桌上，人們到處談?wù)撝善?#xff1b;文員、售貨員、農(nóng)民甚至小區(qū)的看門(mén)老大爺，都開(kāi)始對(duì)股票發(fā)生了興趣，有一種全民炒股的跡象，這絕對(duì)不是好現(xiàn)象。記得在大學(xué)時(shí)候?qū)W習(xí)過(guò)的一門(mén)課程叫做《證券投資分析》，還依稀記得當(dāng)年教授這門(mén)課程的教授所說(shuō)，當(dāng)時(shí)的中國(guó)股市無(wú)法進(jìn)行證券投資分析，所有的數(shù)學(xué)模型都不成立?，F(xiàn)在過(guò)去了差不多8年的光陰了。中國(guó)的股市也經(jīng)過(guò)了多年的改革，現(xiàn)在的市場(chǎng)是否可以利用證券投資分析，進(jìn)行數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)上的技術(shù)分析。

　 證監(jiān)會(huì)于2005年5月正式啟動(dòng)股權(quán)分置改革，這一改革將終結(jié)占中國(guó)股市2／3的股份不能流通的歷史。2005年6月股指達(dá)到1000點(diǎn)附近時(shí)，中石化、招商銀行、萬(wàn)科等幾只對(duì)指數(shù)有決定性作用的權(quán)重股，緩慢地引領(lǐng)著大盤(pán)走到當(dāng)年底的1100點(diǎn)。2006年，在樓市繼續(xù)遭遇調(diào)控的背景下，股市復(fù)蘇，并吸引越來(lái)越多的資金進(jìn)入。在強(qiáng)勁的資金支撐下，無(wú)論是當(dāng)年6月恢復(fù)新股發(fā)行，還是央行加息、政府持續(xù)調(diào)控樓市，這些利空消息幾乎都無(wú)法阻擋股市的上升勢(shì)頭。這更加堅(jiān)定了人們對(duì)牛市的預(yù)期。盡管樓市資金在回流股市，卻并沒(méi)有導(dǎo)致樓價(jià)下跌。在2006年上半年，不僅樓市和股市在漲，包括紀(jì)念幣、紀(jì)念郵票、黃金、大宗原材料等資產(chǎn)都在大漲。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)家吳敬璉(吳敬璉新聞)近日指出，“如果沒(méi)有過(guò)度流動(dòng)性的存在，這樣的(牛市)過(guò)程是無(wú)法持續(xù)的?！睋?jù)吳敬璉分析，中國(guó)目前外匯儲(chǔ)備超過(guò)1萬(wàn)億美元，合8萬(wàn)億元人民幣，而央行只發(fā)行了2萬(wàn)億央行票據(jù)沖銷(xiāo)，即還有6萬(wàn)億元資金留在市場(chǎng)，在乘數(shù)效應(yīng)下，等于起碼有30萬(wàn)億的熱錢(qián)在市場(chǎng)上。在這充裕資金的支撐下，中國(guó)銀行、工商銀行兩家巨型國(guó)有銀行先后閃亮登陸中國(guó)股市。從去年底到今年初，以金融股為代表的上證綜合指數(shù)在短短16個(gè)交易日漲幅接近60%，房地產(chǎn)板塊、工商銀行和中國(guó)銀行等金融股帶動(dòng)大盤(pán)瘋漲，一直攀到2807點(diǎn)的指數(shù)高峰。今年1月9日，中國(guó)人壽在A股市場(chǎng)融資283億元，發(fā)行價(jià)達(dá)到了18.88元，市盈率高達(dá)90多倍，但上市首日股價(jià)竟飆升一倍以上。中國(guó)人壽再好，難道竟值這么多錢(qián)。

???? 市贏率是指股票市價(jià)與每股稅后的利潤(rùn)之比。它表示的是每股盈利所需投入的本金倍數(shù)。比率愈大，投資獲利能力能力愈低；比例愈小，投資獲利能力愈高。同時(shí)，市盈利高的公司往往是一些熱門(mén)股票，有時(shí)也說(shuō)明股價(jià)已經(jīng)偏高。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫高漲時(shí)，少數(shù)有贏利的網(wǎng)絡(luò)公司，其股票市贏率高得驚人，一般都是好幾千倍，而傳統(tǒng)的大公司的市贏率只有五到十倍，相差懸殊。現(xiàn)在我們來(lái)看看中國(guó)股市的市贏率情況：

????? 很多股票都有幾千的市贏率，從投資的角度來(lái)說(shuō)這些股票都很危險(xiǎn)。市贏率在50以上的股票有5百多?？芍^現(xiàn)在股市的風(fēng)險(xiǎn)很大，管理層也正在想辦法化解這些風(fēng)險(xiǎn)，昨天晚上新聞里的羅杰斯的一番講話（羅杰斯：A股泡沫開(kāi)始浮現(xiàn) 目前不適合買(mǎi)股票）使得今天的股市大跌117點(diǎn). 真的不適和買(mǎi)股票嗎？股票是一種投資工具，是我們理財(cái)?shù)墓ぞ?。按照價(jià)值投資的方向，采用證券投資分析的方法，現(xiàn)在股票正式買(mǎi)的時(shí)候，但是千萬(wàn)要記得價(jià)值投資的理念，不然有你哭的。

轉(zhuǎn)載于:https://www.cnblogs.com/shanyou/archive/2007/01/25/630747.html

總結(jié)

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