作者：張超編輯：張吉龍

　　剛剛上市一個月，非洲最大電商平臺 Jumia 就遭遇“滑鐵盧”。

　　5 月 9 日，空頭機構香櫞研究公司（Citron Research）旗下知名賣空者安德魯·左（Andrew Left）發布報告，直指 Jumia 存在嚴重的欺騙行為，“在香櫞過去 18 年發布的報告中，從未見過像 Jumia 這么明顯的欺騙行為（In 18 years of publishing, Citron has never seen such an obvious fraud as Jumia）。”

　　Left 指出，Jumia 遞交給美國證券交易委員會（SEC）的 IPO 招股書，與其 2018 年 10 月給投資者的一份報告中的數據存在差異。

　　例如，Jumia 給投資者報告中寫到，2017 年平臺活躍消費者為 210 萬、活躍商家為 43000，但在給 SEC 的文件中卻寫的是平臺活躍消費者 270 萬、活躍商家 53000，數字夸大了 20% 至 30%。

　　Left 還聲稱，Jumia 在去年 10 月的投資者報告中披露了，2018 年所有訂單中有 41％ 被退回、未交付或取消，但在 IPO 招股書中并未公布這一數據，僅指出“占 GMV 14.4% 的訂單被退回、未交付或取消。

　　“假設 41％ 的訂單在 2018 年被退回、未交付或取消，這意味著近 30％ 的訂單在 2018 年被取消，”Left 在報告中稱： “因為 Jumia 主要銷售的是電子產品，不應該具有如此高的取消率，因此它會帶來欺詐行為。”

　　“一家公司在 IPO 之前向投資者進行市場營銷，幾個月后又忽略重要事實對關鍵財務指標進行重大改變，從而使業務看起來可行，這就是證券欺詐。”Left 稱。

　　公開資料顯示，Jumia 于 2012 年成立，目前業務覆蓋非洲 14 個國家，是非洲最大的電商平臺，還被稱作“非洲亞馬遜”。

　　財報顯示，Jumia 2018 年運營虧損 1.69 億歐元（約 1.94 億美元），年度凈虧損為 1.7 億歐元（1.95 億美元）。但由于非洲人口眾多，互聯網基礎尚未完善，電商業務也才剛剛起步，所以外界普遍看好 Jumia，認為其未來具有很大的成長空間。

　　2019 年 4 月 11 日，Jumia 在紐交所掛牌上市，代碼為“JMIA”，募資 2.16 億美元。上市首日開盤價為 18.95 美元，較 IPO 發行價上漲 30.69%；此后，股價持續上漲，當日收盤漲 75.59%，市值近 20 億美元。

　　進入 5 月，Jumia 的股價就開始走下坡路。而香櫞的報告進一步拉低了股價，5 月 9 日，Jumia 股價大跳水，截至當日收盤，股價報 26.89 美元，日跌 19.30%。

總結

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