美油合約收跌-37.65美元史上首次為負(fù) 交割沒地存放拼命拋售

4月20日（周一），WTI 5月原油期貨暴跌55.90美元，跌幅305.97%，價(jià)格史上首次跌為負(fù)值收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶。除市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)量過剩、需求收縮、以及原油儲(chǔ)存空間用盡的擔(dān)憂以外，在明日5月原油合約交割前的強(qiáng)制平倉行為也進(jìn)一步導(dǎo)致了價(jià)格大跌。周一，WTI 5月與6月原油期貨價(jià)差已經(jīng)達(dá)到了20美元。與此同時(shí)，有分析評(píng)論稱布倫特6月原油期貨將成為下一個(gè)受害者，其價(jià)格有可能跌至負(fù)數(shù)。

美東時(shí)間4月20日（周一），WTI 5月原油期貨價(jià)格首次跌至零下方，打破了1946年以來油價(jià)低點(diǎn)。盤中WTI 5月原油期貨一度跌至1美元/桶，在距收盤不到半個(gè)小時(shí)前轉(zhuǎn)為負(fù)值，一度跌至-40美元/桶。周一WTI 5月原油期貨收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶，跌幅305.97%。

各大交流平臺(tái)充滿著對(duì)合約持有者的同情與憐憫，“大家知道，這玩意又不是牛奶。萬一交割，存沒地方存倒沒地方倒。”交易群里的交易員表示。

如今，油桶都比原油值錢了！

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自年初以來，新冠疫情的爆發(fā)以及OPEC+協(xié)議破裂后，石油需求暴跌和供應(yīng)激增對(duì)石油價(jià)格造成了沉重打擊。在周一交易日中，5月美油合約的價(jià)格打破了1946年以來的油價(jià)低點(diǎn)并跌至負(fù)值，這意味著賣家需要向交易對(duì)手支付金額以減少自己的原油庫存。史無前例的油價(jià)暴跌表明，隨著全球工業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的停擺，美國石油市場(chǎng)供過于求。彭博報(bào)道稱，面對(duì)全球需求三分之一的下滑，歐佩克與盟國一周前達(dá)成的前所未有的減產(chǎn)量實(shí)在“太少太晚”。

華爾街日?qǐng)?bào)援引瑞銀財(cái)富管理(UBS Wealth Management)首席投資辦公室主任喬瓦尼?施陶諾沃(Giovanni Staunovo)表示：“考慮到價(jià)格動(dòng)態(tài)，產(chǎn)量削減不可能很快發(fā)生。”他補(bǔ)充到，中東國家在沙特阿拉伯和俄羅斯石油價(jià)格戰(zhàn)期間生產(chǎn)的額外石油可能要到5月或6月才能到達(dá)客戶手中。

在原油供應(yīng)激增的同時(shí)，全球原油儲(chǔ)存空間告急。美國能源信息署（EIA）公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，美國原油庫存較前一周增加了1924.8萬桶，漲幅刷新歷史新高。同時(shí)，庫欣原油庫存變化值連續(xù)6周增長(zhǎng)，目前已達(dá)到總?cè)萘康?9%，高于上個(gè)月的49%。此外，有分析指出2020年全球原油需求將收縮約2900萬桶/天，全年石油需求將暴跌至930萬桶/日。全球原油市場(chǎng)正在面臨日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

彭博社援引戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究公司總裁邁克爾·林奇（Michael Lynch）在電話采訪中表示：“我們將看到大量原油庫存積壓，以至于短期內(nèi)將很難修復(fù)，而且市場(chǎng)上將有大量令人苦惱的貨物。人們正在努力擺脫石油，然而市場(chǎng)中沒有買家。”

與此同時(shí)，有分析指出，由于5月原油合約將在周二(北京時(shí)間22日凌晨02:30)進(jìn)行交割，為了避免被強(qiáng)制平倉，部分交易者會(huì)選擇提前平倉5月份的合約，并重新建倉6月的合約。這樣的市場(chǎng)行為也造成5月份合約出現(xiàn)許多賣盤，價(jià)格大跌。

盡管如此，知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站零對(duì)沖周一博客中指出，截至4月17日，5月合約中仍有超過100,000個(gè)合約未平倉，這一數(shù)字遠(yuǎn)高于約為60,000的未平倉合約5年平均水平。盡管5月合約將在周二停止交易，但通常來說只會(huì)完成2000份合約交割。然而這次市場(chǎng)面對(duì)的是將近10萬份合約，大約等于1億桶石油。在所有商業(yè)儲(chǔ)藏量即將在下個(gè)月用盡的情況下，約1億桶石油的去向不得而知。

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此外，即使5月合約找到了足夠的空間儲(chǔ)存，6月未平倉合約為538,000，相當(dāng)于逾5億桶原油。這仍然意味著有成千上萬桶石油將于下個(gè)月交付。這些石油會(huì)去哪兒、WTI 6月的價(jià)格變化依舊是難以回答的問題。

布倫特原油6月期貨合約（周一報(bào)價(jià)25.54美元/桶）將在10天內(nèi)到期進(jìn)行交割，有媒體評(píng)論稱布油6月合約將成為疫情與油價(jià)戰(zhàn)的下一個(gè)受害者，并有可能跌至負(fù)值。

彭博社援引RBC Capital Markets全球能源戰(zhàn)略董事總經(jīng)理Michael Tran表示：“沒有什么可以阻止現(xiàn)貨市場(chǎng)在短期內(nèi)進(jìn)一步走下坡路。隨著美國的存儲(chǔ)水平達(dá)到極限，市場(chǎng)壓力將加深痛苦直到我們跌至谷底或疫情徹底消除，以先到者為準(zhǔn)，但目前看起來像前者。”

總結(jié)

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