美股正步入“全天候”交易時代。

當(dāng)?shù)貢r間周五，美國第二大交易所運(yùn)營商納斯達(dá)克宣布，公司計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)并與行業(yè)其他機(jī)構(gòu)達(dá)成一致后，于2026年下半年開啟全天候交易。此前，其他交易所也已有所行動。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）在今年2月宣布，計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后，將旗下股票交易所的交易時間延長至每周五天、每天24小時。紐約證券交易所去年10月也提交了申請，計(jì)劃將平日的交易時間延長至22小時。

納斯達(dá)克總裁：計(jì)劃提供24小時交易

當(dāng)?shù)貢r間周五，納斯達(dá)克公司總裁塔爾·科恩（Tal Cohen）在社交平臺上發(fā)布文章表示，該公司可能會很快在其主要證券交易所——納斯達(dá)克證券市場——提供周一至周五的24小時交易。

“從過去的公開喊價交易大廳到如今實(shí)時、全球互聯(lián)的電子市場，投資者和行業(yè)參與者極大地受益于市場的現(xiàn)代化進(jìn)程。這正是納斯達(dá)克將在納斯達(dá)克證券市場推出24小時交易的原因。在獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)并與關(guān)鍵行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提供商達(dá)成一致的前提下，我們預(yù)計(jì)這一時間表將在2026年下半年實(shí)現(xiàn)。”科恩在文章中寫道。

他表示，全球投資者對美國股票需求的增長意味著市場正處于又一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)——擴(kuò)大投資者的市場準(zhǔn)入，拓展財富積累的機(jī)會，并重新定義市場的運(yùn)作方式。“盡管全天候交易的前景可以使我們的市場更具可及性，但這同時也需要謹(jǐn)慎且周密的規(guī)劃。流動性、透明度和誠信是活躍市場的命脈，任何結(jié)構(gòu)性變革都必須維護(hù)這些原則。”

“我們長期以來在市場技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，將確保我們?yōu)槭袌鰠⑴c者和投資者帶來良好的24小時交易體驗(yàn)——具備穩(wěn)定性、容量和韌性。在納斯達(dá)克，我們已準(zhǔn)備好迎接延長交易時間所帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，正如我們一直以來所做的那樣——擁抱創(chuàng)新，同時維護(hù)市場的完整性。”科恩表示。

紐交所“22小時”交易制度或于2025年啟動

納斯達(dá)克證券交易所并非首個宣布擴(kuò)大交易時段的主要美國交易所。

芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）在今年2月宣布，計(jì)劃在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后，將旗下股票交易所的交易時間延長至每周五天、每天24小時。

2024年10月，紐約證券交易所宣布計(jì)劃將旗下全電子化交易平臺NYSE Arca工作日交易時間延長至每天22個小時。待監(jiān)管批準(zhǔn)后，所有在美國上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用“22個小時”交易制度。今年2月，紐約證券交易所獲得了美國證券交易委員會（SEC）的批準(zhǔn)，可以繼續(xù)推進(jìn)這一計(jì)劃。

在上個月末發(fā)布的博客文章中，紐約證券交易所首席產(chǎn)品官喬恩·赫里克（Jon Herrick）表示，該公司正在等待證券信息處理委員會（Securities Information Processor Committee）的批準(zhǔn)，然后才會繼續(xù)推進(jìn)。該委員會由交易所集團(tuán)、美國金融業(yè)監(jiān)管局和行業(yè)顧問組成。赫里克表示，他預(yù)計(jì)NYSE Arca將在2025年開始提供22小時交易。

此外，日本東京證券交易所也于2024年10月9日發(fā)布消息，決定自2024年11月5日起，將交易時間延長30分鐘，收盤時間由下午3點(diǎn)延長到下午3點(diǎn)30分，全天交易時間增至5.5小時。

需要提示的是，日本股市去年宣布延長的是其股市的正常交易時間。而紐交所提及的延長交易時間依然屬于俗稱的美股盤前、盤后交易，即在正常交易時段（9:30至16:00）之外進(jìn)行美股交易。延長后紐交所的交易時間將從工作日的美國東部時間凌晨1點(diǎn)30分持續(xù)到23點(diǎn)30分。

自1985年紐約證券交易所將開盤時間從上午10點(diǎn)提前至上午9點(diǎn)30分以來，美股市場的正常交易時間一直設(shè)定為周一至周五的上午9點(diǎn)30分至下午4點(diǎn)。但多年來，美國各大交易所一直為全球投資者提供盤前和盤后交易。此前的盤前交易時間是從美國東部時間凌晨4點(diǎn)開始，持續(xù)到開盤；盤后交易從收盤開始，持續(xù)到晚上8點(diǎn)。

海外需求增加推動交易時間延長

事實(shí)上，在美國交易所推動交易時間延長之前，過去幾年中，一些經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了全天候交易服務(wù)。

例如，互聯(lián)網(wǎng)券商羅賓漢（Robinhood）和盈透證券（Interactive Brokers）已經(jīng)為許多股票和ETF提供延長和夜間交易。金融服務(wù)公司嘉信理財也 于日前宣布為所有散戶客戶擴(kuò)大隔夜交易，允許投資者每周五天24小時交易更廣泛的證券。美股經(jīng)紀(jì)商和其他市場參與者通常與美股夜盤交易的系統(tǒng)服務(wù)商Blue Ocean展開合作。

美股的夜盤交易是近兩年逐漸主流化的產(chǎn)品。Blue Ocean的另類交易系統(tǒng)建立于2019年，近幾年逐漸被Robinhood、盈透、富途、老虎等全球各地的券商采用。不過，并非所有的股票和ETF都可以進(jìn)行夜盤交易，一般而言流動性較佳的股票和ETF才會被納入。

海外投資者對美股市場的興趣日益增加是推動交易時間延長的主要原因。納斯達(dá)克公司總裁塔爾·科恩在文章中表示，來自亞洲等海外投資者對美國市場的興趣日益增加，為這些客戶服務(wù)是交易所擴(kuò)大市場時間的一個重要激勵因素。

盈透證券于2022年11月推出隔夜交易服務(wù)。該公司公布的數(shù)據(jù)顯示，由于歐洲和亞洲投資者的需求增長，截至2023年6月，該公司的隔夜交易量增長了308%，約占其美股總交易量的2.2%。并且，在此期間該公司約85%的新客戶申請來自美國之外。彭博匯編的數(shù)據(jù)也顯示，2020年以后美股非常規(guī)時間交易需求激增，截至2024年6月末，美股盤前及盤后50日平均交易量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的10億美元。

此外，美國主流金融市場近年來對加密貨幣接受度不斷增加，2024年1月，美國證券交易委員會（SEC）公布稱，已批準(zhǔn)首批11只現(xiàn)貨比特幣交易所基金（ETF）上市。加密貨幣市場的日益普及也推動了股票市場延長交易時間的進(jìn)程，因?yàn)榧用茇泿攀袌?4小時不間斷交易。

作者： 汪友若

總結(jié)

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