近年來資本市場中的“獨角獸”一詞經常被提起，眾所周知獨角獸的潛力是巨大的，但是與之相對的“千里馬”，而他們的實力卻是經過認可沉淀下來的。

“獨角獸”最初由美國著名投資人Aileen Lee于2013年提出，將市場上成立時間不超過十年，有投資人或者估值機構估值超過10億美元的創業公司，統稱為“獨角獸”。成功躋身“獨角獸”行列是一道重要的里程碑，標志著已經獲得資本和市場的認可。此階段的公司多已進入大眾視野，也被投資機構投資多輪，估值較高。

與之相對的是，具有高成長性的，處于種子期及初創期的公司，市場上普遍稱之為“千里馬”。初創期公司因需資金拓展業務，從供需角度而言，其股權估值較為便宜。但因項目處于早期，所以對應風險相對較大，因而需要投資者對產業發展、未來趨勢有極高的靈敏度。古代就有“千里馬常有，而伯樂不常有“的說法。

兩者的投資側重點不同。投資千里馬側重于早期投資，比如天使輪，VC輪、A輪、B輪投資；投資獨角獸側重于IPO前的D輪、E輪投資等。當然，投資側重點也不同。盡管市場對千里馬投資的看法各異，但我們認為千里馬的投資更側重于考慮所選賽道未來前景及潛力。由于是早期投資，新的商業模式并不一定被大眾所熟知，未來成長的確定性及可持續性有待驗證。

而對于獨角獸來講，它更大的作用是帶來了巨大的價值傳遞。向下，它又引申出瞪羚企業這一概念，將那些跨越死亡谷，進入快速成長期，有可能成為獨角獸的企業，帶到了聚光燈周圍；向上，它制造了富士康、寧德時代、螞蟻金服等概念股，可以讓一獸得道，雞犬升天。真正的獨角獸應該有成為千里馬的心。而護城河組成的安全邊際，是獨角獸成長為千里馬的必要條件。但顯然，這類獨角獸是稀缺的。

不可否認的是，今天的獨角獸，被冠以未來的產業巨頭。但獨角獸常有，能夠避免曇花一現，進一步成長為千里馬的獨角獸卻鳳毛麟角。

總結

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