南方財經(jīng)全媒體記者楊雨萊 廣州報道

國際金價再創(chuàng)歷史新高

國際金價20日再度走強，金價周線連續(xù)兩周上漲，上周五（17日）現(xiàn)貨金上漲1.62%至每盎司2414.89美元，周線上漲逾2%。國際金價近日為何大幅上漲？今年以來，金價累計漲幅已達18.55%，未來是否還有上行空間？我們一起來聽聽華聞期貨首席分析師傅文浩的解讀。

金價上漲有三方面因素

傅文浩：從20日開始，整體的黃金和白銀貴金屬表現(xiàn)出了強勢的狀態(tài)，對于這一輪強勢的上漲，主要有三個條件支撐。

首先，這一輪大結構的貴金屬的上漲的根本邏輯是在于各國央行的購買。從今年上半年開始，各國央行對黃金的增持速度在加速，而且在過去的一年多時間，已經(jīng)有連續(xù)17個月，各國央行是處于黃金的購買狀態(tài)，所以整體當前貴金屬和黃金上漲的底層的供需邏輯，在于各國央行對于貴金屬儲備的增加。

第二，在于美國的CPI數(shù)據(jù)。上一周美國公布的最新月份CPI數(shù)據(jù)，無論是CPI數(shù)據(jù)本身，還是核心CPI數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了下降，尤其是 CPI數(shù)據(jù)在連續(xù)數(shù)月反彈之后，這一個月出現(xiàn)了環(huán)比下降，使得大家對于美聯(lián)儲的降息預期又開始升溫。最近這一段時間，美元也出現(xiàn)了比較明顯的回調(diào)。預期的改變?nèi)趸嗣涝瑥娀速F金屬。

第三，可能要歸結到近期的地緣政治。上周末伊朗的總統(tǒng)遭遇了空難，中東地區(qū)的地緣政治風險又重新被點燃。在避險情緒的推動下，短期來看，使得金價出現(xiàn)上漲。所以這一周貴金屬的上漲，更多體現(xiàn)出了需求的基本邏輯，預期的轉(zhuǎn)好和地緣政治階段性沖突所導致的價格上漲。

金價整體呈現(xiàn)上行趨勢

傅文浩：對于后期整體的走勢，我們還是要保持順勢的思路。因為無論是國內(nèi)的黃金還是國外的黃金，整體價格向上的結構和趨勢依然在延續(xù)。而且再看資金結構，無論是外圍市場的主力的資金結構，還是國內(nèi)黃金和白銀的資金持倉狀態(tài)，整個狀態(tài)依然還是偏強勢的結構，多頭還是占據(jù)主動。

在這樣的狀態(tài)當中，如果從量和價的角度來看，整個趨勢的延續(xù)性和上方的空間可能還有，只是在連續(xù)大漲之后，整個市場的波動率和盤面的振幅可能會有所加劇。所以，在波動率加劇的狀態(tài)當中，要做好一定的風控，或者說止損的操作，但是對于整體結構向上或者整體多頭趨勢的狀態(tài)，短期內(nèi)還是會延續(xù)，并不會被打破。

LME期銅價格大幅攀升

20 日，倫敦金屬交易所銅期貨價格盤中大漲4%至11104美元/噸，再創(chuàng)歷史新高，截至收盤，LME期銅收漲2.27%，達到10958.5美元/噸。滬銅價格亦不甘落后，錄得0.99%的漲幅至87600元/噸。如何看待銅價近日走勢？什么因素推動了銅價的不斷攀升？中信期貨研究所宏觀與商品策略組負責人張文為我們帶來他的解讀。

銅價上漲核心來自于需求預期提振

張文：銅價目前上漲的核心是來自于美國“軟著陸”預期帶動的需求預期升溫，以及近期紐約市場所出現(xiàn)的擠倉、逼倉的現(xiàn)象，但是我們之所以持續(xù)看好銅價的核心原因主要來自于需求預期的提振。

從2023年5月份之后，銅價和全球的金融壓力指數(shù)是呈現(xiàn)出明顯的負相關的關系，伴隨著近期美國通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱以及原油價格回落到正常的區(qū)間范圍之內(nèi)，實際上降息的預期再度提振，使得以銅為代表的有色金屬價格又出現(xiàn)了明顯的抬升。在這個過程之中供給端的限制，無論是對于擠倉的行為，還是其他如第一量子出現(xiàn)停產(chǎn)等事件，實際上使得銅價的走勢得到了加強。

在接下來的環(huán)境之中，我們認為流動性轉(zhuǎn)換對于價格的支撐已經(jīng)是被吸納得很明顯，但是供給端的影響，擠倉的現(xiàn)象，使得價格向上的提振出現(xiàn)了較為過度的局面。在這種情況之下，一旦供給端的因素出現(xiàn)一些邊際緩和，銅價預計也會出現(xiàn)潛在的回調(diào)風險，所以接下來更多的可能處在高位震蕩，并且不排除會出現(xiàn)明顯回調(diào)的狀態(tài)。

從更長期來看，銅價與全球的制造業(yè)PMI、美國的制造業(yè)PMI有著非常強烈的相關性，所以后期“軟著陸”預期的加強，仍然會使得銅價有繼續(xù)進一步上漲的空間。

滬銅價格具有一定支撐性

張文：從國內(nèi)銅價的角度來看，國內(nèi)銅的庫存相比于海外，處在一個較為健康的局面。滬銅在全球有一定的定價能力，使得國內(nèi)的銅價支撐性也處于較強的狀態(tài)，尤其在全球需求預期相對邊際向好的局面之下。所以在這種局面之下，實際上銅價還是有一定支撐性的，但是如果出現(xiàn)了海外低倉事件的趨緩，供給端壓力出現(xiàn)改善，有可能國內(nèi)的銅價也會因此出現(xiàn)一定的回調(diào)。

有色金屬能否延續(xù)熱度？

有色金屬板塊包括貴金屬、工業(yè)金屬和稀有金屬等，掀起新一輪上漲行情，滬銅、國際銅、滬鎳期貨主力合約今年均漲超20%。展望后市，貴金屬和工業(yè)金屬的走勢如何？投資者可以如何布局？來聽聽華安證券金屬新材料首席分析師許勇其的觀點。

金價或?qū)⒕S持高位

許勇其：今年以來，金價累計漲幅達到18.55%，金價未來還是有一定上行空間的。如果從影響因素來看，主要還是美聯(lián)儲的降息預期以及地緣政治沖突對于金價的影響比較大。

從美聯(lián)儲降息預期來看，因為美國的通脹維持在高位，同時，經(jīng)濟數(shù)據(jù)失業(yè)率都還沒有完全滿足美聯(lián)儲設定的范圍，特別是通脹還維持在高位，所以美聯(lián)儲不急于降息，黃金還是有上漲空間的。另外，中東地區(qū)的俄烏沖突、巴以沖突，還有其他一些中東地區(qū)的政治事件，黃金有避險功能，使得黃金價格維持在相對的高位。

可關注有色金屬ETF

許勇其：展望后市，黃金和銅都屬于金融屬性比較強的，受宏觀因素影響比較多的兩個品種。目前來看，還具有一定的上行空間。黃金和銅的品種屬性還有分別，銅還是有工業(yè)屬性，而且銅還有“沒聽懂”的邏輯，所以未來金價和銅價還可能會在高位運行。

有色金屬板塊今天（21日）有一定的調(diào)整，而且調(diào)整的幅度還是比較明顯。從股票和商品價格兩個角度來看，黃金價格漲，股票不一定就會漲，可能會存在分歧。目前，仍然還是可以布局一些有色金屬ETF的投資標的。

有關有色金屬板塊的后續(xù)走勢，再來聽聽張文的解析。

有色金屬的長期驅(qū)動能力較強

張文：有色金屬板塊未來長期是向好的。從實際真實的需求來看，無論是海外還是國內(nèi)，實際上都會有一輪制造業(yè)的改造升級以及以海外為代表鞏固周期自身的需求。而且今年來看，美聯(lián)儲實現(xiàn)及時降息也是較大概率的事件，這種情況之下將使得全球制造業(yè)將得到提振。海外來看，因為也出現(xiàn)了其他國家的降息預期的提升，他們的制造業(yè)也將因此而企穩(wěn)。在這種共振模式之下，所有的有色金屬，尤其是表征著與新興制造業(yè)相關的等等，都會因此得到需求預期的提振。所以從長期來看，有色金屬的價格支撐性或者向上的驅(qū)動能力還是比較強。

（市場有風險，投資需謹慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點。）

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總結

以上是生活随笔為你收集整理的全球财经连线｜国际期金、期铜均再创历史新高，有色金属新一轮上涨行情能否延续？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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