近日，上交所發布科創板上市委2022年第29次審議會議結果公告顯示，上海聯影醫療科技股份有限公司（下稱“聯影醫療”）首發獲通過。換句話說，聯影醫療在科創板IPO獲得有效進展。

下一步，聯影醫療將遞交注冊，有望在2022年內實現掛牌上市。據貝多財經了解，聯影醫療的招股書于2021年12月31日獲得科創板受理，擬募資124.80億元，中金公司和中信證券為聯席保薦人。

信息顯示，聯影醫療成立于2011年3月，法定代表人為張強。根據介紹，聯影醫療致力于為全球客戶提供高性能醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫療數字化、智能化解決方案。

聯影醫療的總部位于上海，同時在美國、馬來西亞、阿聯酋、波蘭等地設立區域總部及研發中心，在上海、常州、武漢、美國休斯敦進行產能布局，已建立全球化的研發、生產和服務網絡。

研發占比逐年下降，核心部件受制于競爭對手

截至報告期末（2021年末），聯影醫療累計向市場推出80余款產品，包括磁共振成像系統（MR）、X射線計算機斷層掃描系統（CT）、X射線成像系統（XR）、分子影像系統（PET/CT、PET/MR）、醫用直線加速器系統（RT）以及生命科學儀器。

截至2021年12月31日，聯影醫療共計擁有超過2600項授權專利，其中境內發明專利超過1200項、境外發明專利超過400項。據智慧芽數據顯示，聯影醫療及其關聯方共有5570項專利申請信息，其中有效專利2734項，主要集中在計算機設備、磁共振成像等領域。

報告期內（2019年、2020年和2021年），聯影醫療的研發投入金額分別為6.90億元、8.50億元和10.48億元，占營業收入的比例分別為23.17%、14.76%和14.45%，雖然研發占比逐年下降，但仍處于較高水平。

數據顯示，行業內主要公司均大力進行研發投入，持續進行技術升級迭代以形成差異化的技術特點。相比之下，西門子醫療2021年研發費用為15.46億歐元，GE醫療2021年研發費用為8.47億美元，遠高于聯影醫療。

聯影醫療表示，若該公司未來研發投入不足，或者受研發人員、研發條件等不確定因素限制，可能導致不能按照計劃開發出新產品，在研項目無法產業化，或者開發出的新產品在技術、性能、成本等方面不具備競爭優勢，進而影響到其在行業內的競爭地位和市場占有率。

據介紹，在高端PET/CT、MR和CT等產品市場，GE醫療、西門子醫療和飛利浦醫療等進口品牌曾占據90%以上的市場份額，而經過十余年國產醫學影像設備技術的發展，國產品牌的進口替代趨勢愈發明顯，進口品牌的市場份額呈現下降趨勢。

同時，聯影醫療還面臨國內醫學影像設備廠商的競爭，包括邁瑞醫療、東軟醫療、萬東醫療等在內的國內廠家在XR、CT、MR和PET/CT等產品領域積極布局，不斷加大在醫學影像設備市場的開拓力度。

值得一提的是，聯影醫療的產品存在核心部件對外采購的情形。其中，對于XR產品，生產用的X射線管和平板探測器均系對外采購，除少數產品的高壓發生器系自主研發外，大部分產品生產用的高壓發生器系對外采購；

對于CT產品，聯影醫療已經實現探測器的自研自產，除少數產品的球管和高壓發生器系自主研發外，大部分產品生產用的球管和高壓發生器系對外采購；對于RT產品，生產用的磁控管等亦系對外采購。

聯影醫療在招股書中稱，該公司生產用的核心部件存在無法穩定供應的風險，上述核心部件主要從飛利浦、萬睿視、佳能等境外供應商或其境內子公司處采購。此外，對外采購核心部件還存在價格波動風險。

其中，飛利浦旗下飛利浦醫療還是聯影醫療的競爭對手。

已實現連續盈利，業績增速有所放緩

2019年、2020年、2021年，聯影醫療的營收分別為29.08億元、57.61億元和72.54億元，年復合增長率達到56.03%；凈利潤分別為-4804.76萬元、9.37億元和14.04億元，扣非后凈利潤分別為-2.55億元、8.78億元和11.66億元。

2022年第一季度，聯影醫療的營收為16.59億元，較2021年同期的13.82億元增長20.04%；凈利潤為3.02億元，較2021年同期的2.95億元增長2.20%；扣非后凈利潤為2.68億元，較2021年同期的2.47億元增長8.46%。

隨著規模的擴大，聯影醫療的收入雖然保持快速增長，但增速卻明顯下滑。其中，2020年的營收增長率高達98.11%，2021年則降至25.92%，2022年繼續下降。不過，該公司在2020年實現扭虧為盈，2021年增長49.84%至14.04億元，2022年第一季度的增速則降至2.20%。

此外，聯影醫療預計其2022年1-6月（上半年）營收為38.57億元至41.65億元，同比增長25%至35%；預計凈利潤為7.64億至8.42億，同比增長18%至30%；預計扣非凈利潤為6.7億元至7.45億元，同比增長19.76%至33.16%。

聯影醫療表示，其在報告期內通過持續產品研發和市場拓展，在自主知識產權、供應鏈管理、規模生產、綜合服務和整體方案解決能力等方面逐步優化，提升了公司產品價值及客戶服務能力，實現業績快速增長。

而隨著市場競爭的加劇及技術的持續升級，聯影醫療過往積累的技術和研發優勢將逐漸顯現，并通過產品研發升級和工藝水平優化，實現對成本的有效管控。但若行業的市場競爭進一步加劇，可能導致其盈利能力下降，進而致使經營業績下滑。

本次上市前，薛敏通過聯影集團實際支配聯影醫療23.14%的表決權，通過上海影升實際支配8.31%的表決權，通過上海影智實際支配聯影醫療0.43%的表決權。因此，薛敏實際可支配聯影醫療的表決權比例合計31.88%，為該公司實際控制人。

據介紹，薛敏于1998年回國創辦深圳邁迪特儀器有限公司，此后一直在醫療設備行業從事研發、管理、咨詢等工作。報告期初至2020年9月任聯影有限（即“聯影醫療”）董事長兼首席執行官，2019年至今任聯影集團董事長。

貝多財經了解到，持有聯影醫療0.5%股權的股東——上海康狄企業管理合伙企業（有限合伙）相關的部分股權已于2021年5月被凍結，涉及屠偉所持有的504.8萬元股權權益（對應股權6.6667%），執行法院為湖南省長沙市中級人民法院。

對此，聯影醫療并未予以披露。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的联影医疗IPO过会背后：已连续盈利，研发占比下滑，业绩增速放缓的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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