筆者2009年進入股市，摸爬滾打已經九年多，說十年就是湊個整數。和大多數人一樣，頭幾年走了很多冤枉路，最近四五年已經不再有嚴重虧損，遇上好的行情也有可觀的收益。在此寫一篇文章總結下入市這么多年的經驗，也可以讓初入股市的小散少走一些彎路。

????????說下我炒股的成績，頭四年處于摸索的階段，累計虧損30%。從14年開始取得一點成績，盈利30%，基本挽回之前的損失。15年盈利75%，16年小幅回撤5%，17年盈利45%。14-17年復合增長33%。今年目前為止回撤8%，算是比較小的回撤，今年虧損超過30%的散戶比比皆是。總的來說，成績不是很耀眼，但是比較穩健，但只要堅持下去，復利會帶給我驚人的效果。

? ? ????好馬配好鞍，炒股也要選擇一條正確的道路，才能盡情馳騁，最終實現財務自由。股市上賺錢的套路非常多，任何一種方法只要精通了都可以讓你賺到很多錢，所謂條條大路通羅馬。總的來說炒股方法分為趨勢投資和價值投資兩大派。其中趨勢投資主要依靠技術分析，根據各種技術分析工具預測大盤未來走勢，從而達到規避風險，賺取利潤的目的。但是技術分析易學難精，除了少數有天賦的高手，大多數人掌握不好。許多老股民學了多年技術分析，也逃不過追漲殺跌嚴重虧損的命運。相比之下，價值投資是更適合散戶的炒股方法。代表性人物是價值投資的鼻祖格雷厄姆，以及格老的學生巴菲特。格老提出了價值投資理論，巴老則將其發揚光大。

????????我學習的是價值投資方法，這些年慢慢摸索，漸漸形成了自己的炒股原則。

　　一、十五字投資策略：好行業、好股、好價、高拋低吸、適當分散。

????? ??1、好行業

????? ? 什么是好行業？未來數年乃至十年景氣向上的行業。要找到長長的坡和濕濕的雪，才能持續不斷地滾雪球，將財富從小雪球滾成大雪球。

????? ? 什么行業能保持長期景氣？消費和醫藥行業。只要有人的地方就有消費需求。餓了要吃飯，食品飲料行業永遠不敗。生病了要吃藥，醫藥行業永遠長青。要過得舒服，要買家電、要喝點小酒，家電和白酒行業不錯。要過得有尊嚴，不因為一場大病而返貧，怎么辦？要買保險，對比發達國家，我國保險行業有巨大空間。

????? ? 個人比較回避周期股。周期股在景氣上升周期漲幅巨大，在景氣下跌周期股價跌幅也是巨大。所以買周期股需要擇時，如果不是行業中人，能夠準確把握行業的趨勢，還是回避為妙。典型的代表是煤炭、鋼鐵、化工、航空、石油。

????? ??2、好股

????? ? 什么是好股？

????? ? （1）賺錢能力要夠強。體現賺錢能力的財務指標是凈資產收益率ROE，要長期保持在15%以上。任何公司的ROE不可能長期保持在20%以上，保持在15%已經是不錯了。

????? ? （2）具有競爭優勢，寬廣且深的護城河。要具備同行不具備的競爭優勢，持續拉開與同行的距離。這樣的股一般是行業龍頭或者是細分領域龍頭。

????? ? （3）有強勁的現金流，低存貨，低應收。經營性現金流持續為正。現金流為負的利潤增長是不可持續的，甚至有資金鏈斷裂的風險。

????? ? （4）分紅率在30%以上。分紅是公司誠信的試金石，高分紅的公司財務造假的可能性比較低。分紅高也說明公司回報股東的意愿比較高，更值得投資。在熊市中，分紅率高的股票能增強股民持股的意愿。當然分紅不是越高越好，要看公司處于什么發展階段。發展中的公司需要的現金多，雖然分紅少，但是前景廣闊。成熟期的公司具備高分紅的能力，但是成長空間有限，投資價值不大了。

????? ? （5）經營穩健，負債率低于50%。負債率過高說明現金流不佳，經營風險較高。

??????? 3、好價

????? ? 什么是低價？就是以低價格買入一個股票。為什么要低價買入？因為市場先生情緒不穩定，他每天都給你報價，有時給的價格很高，有時給的很低，如果你高價買入，可能在好幾年之內，市場先生再沒有給你報更高的價格，那么就白白浪費好幾年時間而一無所獲。很多人現實中買東西都要挑了再挑，要買到性價比最高的東西；而到了股市買股票卻變得很隨意，看到一個股漲了就覺得它會繼續漲，所以胡亂買，這是難以理解的。要有這樣一個意識，買股票就是買入一家公司的一部分，買之前要仔細看看它是不是值得投資。

????????每個股票都有一個合理估值。例如一個利潤增長20%的股票，我們給它的合理估值是15-20倍。一個利潤增長30%的股票，我們給它的合理估值是20-25倍。這個估值不是一個具體的值，而是一個模糊的范圍。一個股票，我們可以判斷它的價格是貴、還是便宜，還是合理。就如同對面走來一個胖子，我不需要知道他的體重就知道他很胖。這個叫做模糊的正確。

????? ? 估值的方法有PE、PB、PEG和自由現金流折現等等，還有看股息率，具體情況要具體分析。一般周期行業和銀行股適用PB估值，非周期行業適用PE估值，成長股適用PEG估值。一般現金流好分紅高的行業估值高于現金流差分紅少的行業，高成長股估值高于低成長股。

? ? ? ??4、高拋低吸

? ? ? ? 何謂高拋低吸？估值高了就賣，估值低了就買。其實價值投資并不是長期持股，只是因為估值一直不貴就一直不賣，久而久之也就變成了長期持股。如果我現在買入一只股，接下來天天漲停直至翻倍，那肯定要把它賣了，因為估值變貴了。注意這里看的是估值，而不是價格。例如一個股票估值20倍，一年業績增長了50%，股價也漲了50%，這時估值還是20倍，估值仍然合理，所以還是不賣。很多人都做波段，最大的波段是，熊市末期只買不賣，牛市末期只賣不買，平時不買也不賣。而提供買賣決策的依據除了估值，還是估值。

? ? ? ? 賣出的三個條件，除了高估，還有就是基本面變壞、發現更好的。基本面變壞指的是公司的經營狀況惡化，可能長期無法扭轉。如果只是遇到黑天鵝，遇到暫時的困難，不影響長期的經營，反而是一個買入機會。發現更好的股，可以賣出性價比不是那么好的股，再買入新發現的股。

??????? 5、適當分散

????? ? 這個很容易理解，雞蛋不要放在同一個籃子里。再偉大的公司也有可能因為遇到黑天鵝而暴跌。例如中國平安投資富通失敗、伊利遇到三聚氰胺事件、雙匯遇到瘦肉精事件、茅臺遇到塑化劑事件。為了避免遭遇重大損失，所以必須分散。對于散戶來說，分散到三至五只股就夠了，多了了解不過來。

????? ??二、不相信技術分析、不做預測。?

????? ? 技術分析試圖借助走勢和各種指標預測未來的走勢，從而為操作提供決策。但是任何一種技術，只要掌握的人多了就會失效。尤其是在極端情況如股災下，技術分析更是一點用處都沒有。趨勢投資的鼻祖利佛摩爾晚年窮困潦倒，吞槍自殺，波浪理論的發明者江恩也是這樣的下場，而價值投資的代表人物巴菲特現在仍然是世界超級富豪。?價值投資不依靠任何技術分析，不作任何預測，所有操作的依據都是估值。

? ? ? ??三、倉位配置原則：高估值低倉位，低估值高倉位

?????? ? 經濟學中有一條真理，價格總是圍繞著價值上下波動的。在股票估值合理的情況下要越跌越買，跌得越多，將來上漲的空間越大，上漲概率也越大，所以要重倉。在股票高估的情況下要越漲越賣，漲得越多，將來的下跌空間越大，下跌概念也越大，所以要輕倉。操作的前提是判斷估值，切忌不判斷估值盲目操作，否則會造成重大損失。

????? ? 價值投資很容易懂，卻不容易做到。這過程要克服人性的弱點。例如面對極端下跌時要克服恐慌的情緒，以價值為錨，越跌越買。面對暴漲，要克服人性越漲越樂觀的弱點，以價值為依據，越漲越賣。成功都是不容易的，任何領域的成功者都是少數，要成功就要付出努力。加油吧！????

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總結

以上是生活随笔為你收集整理的投资 3-- 复利的奇迹的股市盈利生涯的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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