未来降息空间多大？存款利率走势如何？看看经济专家怎么说
原標(biāo)題：未來降息空間多大？存款利率走勢如何？看看經(jīng)濟專家怎么說
近期，繼央行開展史上“最猛”降息，即2月20日超預(yù)期大幅度調(diào)降5年期以上貸款市場報價利率(LPR)25個基點后，市場對今年年內(nèi)降息空間、存款利率后期走勢等問題頗為關(guān)注。
據(jù)悉，去年12月22日，四大國有銀行宣布下調(diào)存款利率，其中3年期、5年期定存利率均下降25個基點，隨后股份制銀行以及中小銀行跟進下調(diào)了存款利率。整體來看，調(diào)整后，三年期定存掛牌利率擊穿2%整數(shù)關(guān)口，降至1.95%，也意味著存款利率正式邁入“1時代”。
近日，針對上述市場關(guān)注的熱點問題，民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬、恒生中國首席經(jīng)濟學(xué)家王丹、新質(zhì)未來研究院院長張奧平、光大金融市場部宏觀組研究員周茂華、興業(yè)研究公司宏觀研究員宋彥辰多位經(jīng)濟專家、學(xué)者共同分析展望后期存、貸利率的變化趨勢。
存款利率仍將進一步下調(diào)
多位業(yè)內(nèi)專家看來，今年存款利率進一步下調(diào)仍將是大概率事件。
值得一提的是，近幾日，廣西、吉林兩地的桂林銀行、柳州銀行、榆樹農(nóng)商行、樺甸農(nóng)商行等多家中小銀行已經(jīng)密集發(fā)文宣布了下調(diào)存款利率，在存款利率的下調(diào)中包括活期存款、定期存款、大額存單等多種存款產(chǎn)品，涉及各種期限，且普遍調(diào)降幅度在10至60個基點之間。
例如，2月21日，吉林樺甸農(nóng)商行公告稱，決定從2024年2月22日零時起，統(tǒng)一調(diào)整活期存款、三年及五年期整存整取定期存款利率執(zhí)行上限，即將活期存款利率由現(xiàn)行0.25%下調(diào)至0.2%，下調(diào)5個基點；三年及五年期利率由現(xiàn)行2.8%下調(diào)至2.7%，均下調(diào)10個基點。
不過，周茂華認為，此次中小銀行的存款利率下調(diào)主要是屬于繼去年第三輪大行存款利率下調(diào)后的跟進調(diào)降?！皣鴥?nèi)采取大中小型銀行梯次調(diào)降存款利率，讓市場充分消化存款利率調(diào)降影響，有助于維護存款市場的正常競爭秩序。”
同時，針對于今年后期存款利率的走勢，周茂華表示，目前來看，長期限存款利率仍高于市場利率及6個月理財收益的平均水平，定期存款占比仍然較高，以及部分銀行凈息差壓力仍較大，銀行存款利率仍有下調(diào)空間?！暗A(yù)計今年存款利率的降幅應(yīng)該較去年有所收窄?！?/span>
宋彥辰認為，在存款利率方面，央行2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，“繼續(xù)推進存款利率市場化帶動整體利率水平下行”，此意味著，存款利率下行是中長期方向，年內(nèi)存款利率仍存在進一步調(diào)降可能。
王丹表示，盡管央行通過降準(zhǔn)、公開市場操作等工具提供了流動性支持，但是為了緩解銀行息差收窄，不排除今年的存款利率進一步下降的可能。
降息仍有至少10bp以上空間
對后期的降息預(yù)期上，專家們也普遍一致認為仍有空間，而時間節(jié)點可能或?qū)⒃谀曛凶笥摇?/strong>
王丹指出，由于內(nèi)需較弱，市場仍有降息預(yù)期?！暗粌纱涡》迪⑹菬o法真正提振市場信心的，需要多次大幅降息。但為了保護銀行和匯率，貨幣政策不可能大幅寬松。”
“從實現(xiàn)經(jīng)濟潛在增速角度來看，實際利率仍有進一步下調(diào)必要，預(yù)計年內(nèi)MLF利率仍有10-20bp的降息空間。”宋彥辰認為，具體何時能夠開展年內(nèi)的第二次降息，需要關(guān)注“真空期”過后的第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及海外貨幣政策轉(zhuǎn)向進程。
張奧平認為，若經(jīng)濟仍長期處于較弱現(xiàn)實中，PMI持續(xù)處于收縮區(qū)間，則2024年仍具備較大降息空間，預(yù)計5年期LPR仍具備至少25bp下調(diào)空間?！耙蚪?年期LPR大幅調(diào)降25bp后，貨幣政策應(yīng)進入效用觀察期，短期下調(diào)可能性較弱，新一輪調(diào)降觀測期或在年中左右?！?/span>
同時，對于后期貨幣政策的展望，溫彬認為，今年后續(xù)貨幣政策的空間肯定仍然具有?！敖衲暌患径?，央行貨幣政策加大了逆周期調(diào)控力度并前置發(fā)力，目的主要是為了能夠鞏固提升市場信心以及經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢，為全年經(jīng)濟運行的合理區(qū)間提前做好逆周期調(diào)控。”
溫彬認為，后期貨幣政策實施將取決于三個方面的因素。首先，需要結(jié)合年內(nèi)各季度宏觀經(jīng)濟的運行情況?！叭ツ?，我們的經(jīng)濟增長目標(biāo)為5.2%，主要在于2022年基數(shù)較低，但如果今年經(jīng)濟增長目標(biāo)定為5%左右，可能仍面臨一定的壓力，需關(guān)注各季度經(jīng)濟的回穩(wěn)情況?！?/span>
其次，需要考慮后續(xù)物價水平變化?！叭ツ?，雖然我們先后經(jīng)歷了兩次降息，但物價走勢仍較為低迷，特別是GDP平減指數(shù)為負，也對實際利率下降造成影響，目前市場普遍預(yù)計今年的通脹會有一個溫和的回升，因此后期貨幣政策的空間也需要結(jié)合物價水平變化來看。”
最后，在外部環(huán)境上，雖然市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲降息應(yīng)該是大概率事件，但對降息啟動的時間節(jié)點和頻次仍存在一定分歧，對其貨幣政策也難以準(zhǔn)確預(yù)判?！翱傮w而言，我們今年后續(xù)貨幣政策仍將堅持‘以我為主’，并結(jié)合后期的宏觀經(jīng)濟運行及主要經(jīng)濟指標(biāo)變化情況來看。”
張奧平也指出，當(dāng)前，外部環(huán)境仍存在不確定性，因今年1月美國通脹水平下降幅度不及市場預(yù)期，美聯(lián)儲短期降息概率逐步走低，這將對我國外需回升形成一定制約。在外部環(huán)境不確定性下，內(nèi)部宏觀政策更需“以我為主”主動作為，擴大內(nèi)需，推動經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇。
他預(yù)計，2024年宏觀政策仍將加力，貨幣政策將更加靈活，加大對經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)及形成新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)方向的“精準(zhǔn)滴灌”。
來源：中國基金報
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總結(jié)
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