天使投資人

天使投資人又被稱為投資天使(BusinessAngel)，天使投資是權益資本投資的一種形式，指具有一定凈財富的個人，對具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的直接投資，屬于一種自發而又分散的民間投資方式。

天使投資一詞源于紐約百老匯，特指富人出資資助一些具有社會意義演出的公益行為，對于那些充滿理想的演員來說，這些贊助者就像天使一樣從天而降，使他們的美好理想變為現實。后來，天使投資被引申為一種對高風險，高收益的新興企業的早期投資。相應地，這些進行投資的富人就被稱為投資天使，商業天使，天使投資者或天使投資家。那些用于投資的資本就叫天使資本。

天使資本主要有三個來源：1.曾經的創業者；2.傳統意義上的富翁；3.大型高科技公司或跨國公司的高級管理者。

當初投資兩名學生布林和佩奇的幾位斯坦福大學的教授，后來在這筆對Google的天使投資中，1萬美元獲得了10億美元的回報―――在歐美高新技術企業的迅速發展過程中，在企業孵化期就給予其“嬰兒奶粉”的天使投資，起到了至關重要的作用，而天使投資這種歐美較為成熟的投資模式，也一直在以“高風險、高回報”的傳奇性吸引著人們的目光。

“在硅谷，你做什么人們都知道”，而在天使投資尚處于起步階段的中國，如何能使松散狀態的天使投資人更有效地找到好項目？

10月13日，在深圳舉辦的首屆中國天使投資論壇上，深圳市南山區科技局，深圳市天使投資人俱樂部， 清華大學深圳研究生院聯合宣布，成立“中國天使投資項目路演中心”，并希望以此提供創業整合機制，讓該中心成為高等大學研發與投資的對接平臺。

與此同時，深圳市創新投資集團董事長靳海濤、深港產學研產業投資公司董事長厲偉、A8音樂網集團董事長劉曉松、空中網總裁楊寧等著名投資人均表示，主張采用聯合的方式進行天使投資，同時加強天使投資人的互動溝通―――看來，無論是從產業的縱向還是橫向，中國的本土投資人都將發揮更大的“組合”威力。

政府引導創新組合機制

“清華大學每年申報專利有800多項，但最后絕大部分都沒有真正被利用，而我們在參觀歐美大學時發現，他們申請專利的絕對數字或許低于我們，但其專利轉化為產品的利用率卻非常高。”清華大學深圳研究生院副院長馬輝，在談到“產、學、研”的轉化時如是說，而其中資本無疑將起到重要的孵化作用。馬輝同時表示，相信中心將發揮其在創新價值鏈中的連接作用。

據介紹，該中心將建立資本整合機制，成為高等大學研發與投資的對接平臺，并計劃定期組織研討，為投資雙方創造機會，為中小企業提供各方面的扶持。

“天使投資的參與者不光是企業家，也應該有政府。”深圳市創新投資集團董事長靳海濤透露，深圳也將成立由政府基金起引導作用的“天使投資政府引導基金”，深圳投資界的同行已經就此對政府提出有關建議，政府方面也正在研究當中。

此前，2006年3月22日，國內第一只創投引導基金在蘇州工業園區成立，總規模達10億元。

高風險的資本游戲

“處于襁褓中的企業，或者憑一紙商業計劃書，就要判斷出其是不是有成長為大公司的潛質，所以做天使投資人，要有‘火眼金睛’，不僅能分辨出妖精，還要能最后帶著幾個‘妖精’去西天取到真經。”從深港產學研產業投資公司董事長厲偉這個比喻可以看出，判斷力、耐性以及其積累的資源，都是風險投資人必備的素質。

“如果到處都是天使投資人，那就不是天使，而是鳥人。”厲偉在這個玩笑過后提示人們，“成功的幾率幾乎等于失敗的倍數，所以千萬不要把救命養老的錢拿來做天使投資。”

深圳市創新投資集團董事長靳海濤也表示，目前其天使投資的5個項目，“兩個基本成功，一個基本失敗，兩個初步成功。”這種概率不僅令業內人士艷羨，靳海濤也表示，“這種成功的運氣連我自己都沒想到。”

提倡聯合投資降低風險

A8音樂網集團董事長劉曉松投資過騰訊、空中網總裁楊寧投資過億友網等，盡管有這些成功的天使投資經歷，但是論壇上，這些投資者湊到一起，仍是提倡“聯合”投資，“拉來的朋友越多越好。”一是為了降低風險，二是為了擴充資源，因為尋找天使投資的企業都還處于“弱小”狀態，按楊寧的說法。“不一定哪個朋友的什么想法或資源，可以給公司帶來很大的幫助。”

A8董事長劉曉松表示，“投資人之間可能會有競爭，天使投資人彼此間提倡多交流。”而對于有些VC(風險)所提到的聯合投資可能會碰到的投資人意見不一的情況，劉曉松表示，幾個天使投資人可推選代表統一表達意見。

今年3月，深圳天使投資人俱樂部成立。據了解，以往天使投資往往集中在很小的圈子當中，如劉曉松當年曾是騰訊的天使投資人，后來厲偉的深港產學研又投資 A8；TOM在線的CEO王雷雷曾經是空中網的天使投資人，而在相關的機構團體成立后，以往主要以個體行為為主的本土天使投資，在產生聯動之后，對國內整個天使投資人行業、包括初創企業的發展都得到進一步的提升。

深圳市創新投資集團董事長、天使投資人俱樂部主席靳海濤：“創業團隊最重要”

高風險是天使投資不可回避的話題，深圳市創新投資集團有限公司董事長、天使投資人俱樂部主席靳海濤表示，“天使投資是富人的游戲”。

盈利并不代表成功

靳海濤說，2006年到現在一年多的時間之內，創新投一共投了5個天使投資項目。這5個項目目前總的狀況是，兩個基本成功、兩個初步成功、一個基本失敗。

“結果非常好，我自己都想不到，本來是成一敗九或者是成二敗八的事。”靳海濤表示。

但其又指出，“盈利并不代表成功。”這些公司大部分還沒有盈利，有兩個盈利的，一個盈利的其列為基本成功，有一個盈利的其認為基本失敗。這些項目當中，從項目的行業分析來看，一個是軟件+網絡服務，一個是高科技的產品研發，一個是消費類電子產品的研產銷一條龍的方案，一個是制造業+高端服務，還有一個是個性化的高端服務。

靳海濤說，我們從案例來看，最好的是兩個基本成功，其成功的原因，最重要的因素是團隊非常優秀，第一條取勝的原則就是團隊特別有名，第二才是在原創前的結構設計比較好。我們看了基本失敗的項目，雖然現在盈利，但與我們當時的初衷是不吻合的，而且這種盈利不可能保持將來的高成長，主要的原因是團隊運作能力不行。

“錢背后的服務最重要”

另外，靳海濤還認為天使投資更多的要傾注全方位、全過程的服務。這種服務是很花精力的，是需要資源的，所以要根據自己的服務能力來確定你的天使投資項目的內容和范圍。所以他提出了一個觀點，就是“參與天使投資的應該是政府，應該是在中國或者深圳最成功的企業家。”因為他們有能力、有資源去扶植這些天使投資項目，天使投資所提供的錢只是一部分，最重要的是錢背后的服務。

深港產學研創業投資有限公司董事長厲偉：“要敢闖死亡之地”

深港產學研創業投資有限公司董事長厲偉將天使投資比喻成勇闖死亡之地。他說，“想要冒險闖入死亡之地且又全身而退，賺的盆滿缽滿，必須隨身攜帶的法寶就是智慧、勇氣、耐心。”

“智慧、勇氣、耐心缺一不可”

“智慧、勇氣、耐心缺一不可。”厲偉說，有了這些就有了成功最基本的條件。具體到天使投資，他談到很多天使投資面對的項目是非常早期的項目，可能是一個主意、一個點子，好一點的是實驗室的成果、專利，但是這些專利、點子，包括這些成果，未來會怎么樣？需要有很專業的知識，所以，天使投資眼光非常重要。

除卻眼光，面對這項極高風險的投資，勇氣也是不可或缺的法寶。厲偉談到創新投去年做了幾個項目，有一定的成功率。但也有很多失敗的教訓，天使投資是有勇氣的行動，因為有時候天使投資是可遇不可求的。

厲偉非常擅長從小故事中得出投資的真諦。他給大家講了一個故事。中國古代戰亂年代的一個地主，他把獨生子送去大師那里學武功。大師讓他在門前的一個大湖那里練吹氣，說只要堅持，三年之后湖水就會被吹翻。這個孩子練到兩年半的時候覺得太枯燥了就放棄回家。在村口碰到他爹，兩年半就回來，肯定沒學成，小孩嘆口氣準備跟他爹解釋，嘆完氣之后他爹不見了。厲偉從中得出了天使投資的另一個法寶：耐心。這是一個要求功到自然成的行業。如果急功近利，勢必失望。厲偉表示創新投成功的幾個項目，從300多萬銷售額開始投，7年上市，投資滿10年才可以退出，所以一定要有足夠的耐心。

“模式創新改變生活”

有了無往而不利的三件法寶之后，具體的操作層面也同樣需要關注。厲偉認為模式的創新是天使投資不容忽視的一點。

他舉了一個非常幽默的例子。很多人一起照相，攝影師說不要閉眼，但每次都有閉眼的。如果換個模式、方向，請大家把眼睛閉上，數1、2、3把眼睛睜開，沒有睜不開的。這就是一種思維的轉化。平時一提到創新，往往是技術創新，其實模式創新有時候是生活中更重要的。接著厲偉又舉了一系列大家耳熟能詳的模式創新的例子：攜程、分眾、如家、七天廚房，都是模式創新的代表。所以做投資一定不要忽視模式創新，因為“模式創新也在改變我們的生活。”

鼎邦投資管理有限公司總裁劉中青：“忽悠也是一種商業模式”

作為天使投資人，如何撬動中國真正的創意原動力？作為創業者，如何吸引到天使投資人的目光？鼎邦投資管理有限公司總裁劉中青先生分享了他的經驗，他強調商業模式創新無處不在，投資人、創業者都要發散思維、不落窠臼。

“傳統行業模式創新機會很多”

劉中青結合互聯網上市公司和ITAT的案例談到了商業模式創新的重要性。他首先拋給與會者一個很有意思的問題，那就是：在十幾家上市的互聯網公司里面，南方的互聯網公司和北方的互聯網公司有什么不同？比如新浪網為什么在北京？搜狐為什么在北京？網易為什么在廣州？騰訊為什么在深圳？ 迅雷為什么在深圳？

按照劉中青的說法，區別就在于北方的公司作為大門戶，基本是忽悠的公司，因為北京本身是政治文化中心，做宣傳，忽悠資本、忽悠各種媒體，是最集中、最容易做的事情。南方的公司相對實實在在，以技術切入市場。所以“忽悠也是一種商業模式的選擇。”

另外，在傳統行業中完全有商業模式創新的機會。特別是現在，最近很多連鎖酒店、連鎖餐飲等，這種模式本身普遍得到認可，而且中國消費人群支撐很多商業模式的創新。

劉中青舉了ITAT的例子。ITAT是做服裝連鎖的，它大膽的想法就是：把衣服本身的成本和店面的租金這兩部分費用省掉，只支付經營管理的成本。乍一聽，這一想法無異于癡人說夢，沒有人愿意承擔這么大的風險，估計也沒有任何一家投資機構認可這個模式。但是劉中青表示，他們當初愿意支持這種商業模式就是看到了這種不合常規的商業模式的前景。實際情況是天使投資人在投的時候，才68個店，現在全國已經差不多有700個店，8月份已經公布了上市計劃，明年4 月可能會在香港上市，募集資金10億美元。

A8音樂網總裁劉曉松：“創業者的利益不要低于30%”

怎么看天使投資，很難講，因為它本身還不太成體系。

首先，我覺得最重要的是人，特別是創業者。我最看重他是不是有做大事的品質，他能不能有足夠的心胸去用比自己還強的人，去用好他，這是非常不容易的；還有就是，他有沒有野心；還有一點，他一定要有承擔風險的精神，項目成功以后，他應該是最大的受益者，項目失敗以后，他就是最大的受害人，這樣的項目才會在以后碰到困難的時候存活下來。當然還有一點，如果你能看到他有沒有未來行業領袖的潛質，那就更好了。

第二是面對挫折的時候要能夠有抗打擊能力，要善于應對市場的變化。在企業發展的過程當中，很多事情是要變化的，甚至商業模式會發生變化。

第三個方面是對利益的態度。要對投資人有感恩的心，因為投資者也承擔了風險，如果他沒有這個心態，你要特別小心，當企業發展壯大的時候，可能矛盾就來了。

我自己投資，還會有一個要求，就是創業者的利益不要低過30%.因為創業者需要有動力，特別是企業，因為“天使”往往希望有高額回報。在股權設置上面，千萬不要一開始就占挺多的股份投進去，再有私募基金或者投資基金進來的時候，進一步再降低創始人的股權，這個公司就很危險了。

空中網創始人楊寧：“忽悠是融資能力”

因為風險高，所以天使投資的特性必須追求高回報。既然是高風險的投資，必須要有非常好的心態，在你投資的時候，一兩個失敗了無所謂，不要戀戰，這是我給很多天使投資人的建議。很多天使投資人投一個項目之后，真的就當作自己的孩子一樣，當自己的孩子有好處也有壞處，當自己的孩子，我用心養他。但是有些其他創業項目就是不成器，你怎么幫他也成功不了，必須有壯士斷臂的勇氣，如果沒有這樣的勇氣，你會發現你的錢像被一個大吸塵器吸走一樣，最后還是沒有效果，顆粒無收。

忽悠是什么？從正面意義來講，也是一種銷售能力，作為創業者，銷售能力非常重要。在你特別脆弱、特別小的時候，你得借雞下蛋。你必須有非常強的表現力，能夠達成與投資人的合作。第二，你得忽悠優秀的員工，一起共創一片天地，以后一塊兒發大財，大家得相信跟著你有肉吃。

-數字

美國持續天使投資人約40萬

在美國有過風險投資經驗的人數大概在300萬左右，而天使投資約占創業投資40%-50%左右，大約有40萬人為持續的天使投資人。很多城市有天使投資團體會。2004年美國大約22萬個天使投資者將大約225億美元投資到4.8萬個啟動項目上；而在同一年內，機構風險投資者僅僅將大約34億美元投資在 171個啟動項目上，關注后期項目的VC將205億美元投資到2876個后期項目上。

而在中國，目前從事天使投資的主要為浙江、廣東、北京等地區富有的個人、部分專業投資機構以及部分外企人士和海歸人士，目前我國天使投資除了資金規模與美國有差距之外，絕大部分投資會以個體形式出現，被業內人士稱為“邊緣投資人群”。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的空中网创始人杨宁：忽悠就是融资能力的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網站內容還不錯，歡迎將生活随笔推薦給好友。