文章目錄

• 指數基金的分類
• 常見寬基指數基金
• • 1.上證50指數
  • • 對應指數基金
  • 2.滬深300指數
  • • 指數特點
    • 對應指數基金
  • 3.中證500指數
  • • 對應指數基金
  • 4.創業板指數
  • • 創業板相關指數
  • 5.紅利指數

• 國內有500只各式各樣指數基金
• 本章挑選了一些比較重要的指數基金分析
• 介紹具體指數基金前，先看看指數基金的分類

指數基金的分類

• 最常見的分類，寬基指數和行業指數
• 有的指數基金挑選股票時，不限制非得投哪些行業
• 但有的指數基金在挑股票時，會要求只投資哪些行業的股票
• 消費行業指數基金，就要求主要投資消費行業的公司，這種指數基金就是行業指數基金
• 滬深300指數基金，它挑選股票時，不限制行業
  • 這種就是寬基指數基金。
• 行業指數基金受行業特性的影響大。
  • 油價下跌時，石油開采行業的盈利就大幅下滑
• 油價下跌對滬深300寬基指數影響較小

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• 先按寬基和行業指數基金分成兩類。
• 指數基金受對應指數的影響較大
  • 所以先介紹指數和它的特點，
  • 再介紹對應的指數基金產品

常見寬基指數基金

1.上證50指數

• 滬市規模最大、流動性好、最代表性的50只股票組成樣本股
• 上證50，000016
• 從2003年12月31日，從1000點開始
• 發布日期是這個指數正式推向市場可供投資者查詢的日期。
• 不過指數公司會往前推一段時間，作為指數的基準日期。
• 上證50是2004年1月2日發布的，但以2003年12月31日為基準日期
• 圖3.1為上證50指數的歷史走勢圖。

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• 總體上漲
• 從2003年年底以來，三輪明顯的牛市，
  • 2006～2007年、2009年和2015年。
  • 其余時間走平或陰跌
• ·A股經常暴漲或暴跌，所以指數基金也有這特征。
  • 這個特征是我們投資指數基金需要特別注意的一點。

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• 以大盤股為主。
• 編制上證50指數的目的是反映上交所的大盤股走勢，所以上證50挑
  選的都是以大盤股為主的股票。
• 雖然說上證50是上交易所挑選規模最大，流動性最好的50只股票，
  但實際上指數挑選股票的時候，還有一些“潛規則”。
• 上市不滿一個季度的股票不選；暫停上市的股票不選；財務
  上有問題的股票不選；多年虧損的股票不選。
• 這些規則基本國內的指數都會默認遵循，可一定限度地保護指數
  基金投資者的利益不受損失。
• 上證50，規模最小350多億，規模最大的有萬億級別
• 截至2017年5月底，上證50指數的前10大股票。

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• 這些股票基本都是關乎國計民生的大公司，國家控股或在對應的行業里是數一數二的龍頭公司。如果我們投資上證50，就持有了這
  些規模最大的50家企業的股票了
• 這種大公司也被稱為藍籌股。
• 藍籌這個詞來自西方賭場。
• 西方賭場里，一般有三種顏色的籌碼，藍色籌碼最為值錢。
• 后來就用藍籌股，代表規模較大、有較大影響力的公司。
• 上證50并不是一個投資市場整體的指數，它更多的是投資大盤股

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• 只有上交所的股票，沒有深交所
• 后面的滬深300和基本面50等指數彌補

對應指數基金

• 目前追蹤上證50指數的指數基金有很多。
• 我們在投資的時候，可以挑選規模比較大、歷史比較長、追蹤效果還可以的品種。
• 上證50相關的指數基金如表3.2所示。
  （本章節所列舉的指數基金數據，都是截至2017年5月底的數
  據。）

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• 指數基金從交易渠道上分為場內指數基金和場外指數基金。

  • 場指的是證券交易所。

• 有10 000股場內基金，可選擇贖回，賣給基金公司

  • 也可把這些基金賣給其他投資者，
  • 后者就是場內基金的買賣

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• 場內基金在證券交易所上市，可以有“申購贖回”和“買入賣出”兩套交易體系，買入賣出方式需要在證券交易所中進行，是通過股票交易軟件來操作的
• 如果基金沒有在證券交易所上市，那就是場外基金，只有“申購贖回”一種交易方式
• 很多指數都有場內和場外的不同版本，表現非常雷同，
  • 而有的指數只有場內基金或者只有場外基金

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• 同一個指數的不同指數基金，它們單價可能差很多，
  • 這主要是由于基金成立時間的不同而導致的
  • 對我們的投資并沒影響

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• 如果一個指數基金規模較小，它清盤的概率就比較大。
• 基金清盤是按照某一個基金凈值強制贖回
• 如果基金規模太小，那么基金公司運作這個基金可能就虧本，基金公司就有可能停止這個基金的運作。
• 所以一般挑選指數基金的時候，會避開規模較小的指數基金，最好規模在1億以上再考慮。

2.滬深300指數

• 如果我們想投資國內全部的大企業，可選滬深300指數。

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• 中證指數公司開發
• 從上交所和深交所挑選規模最大、流動性最好的300只
• 占國內股市60%以上，所以滬深300也被認為是國內股市最具代表性的指數
• 滬深300上交所000300，深交所399300

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• 2004年12月31日的1000點開始

指數特點

對應指數基金

• 滬深300影響力巨大
  • 每家基金公司都有針對滬深300指數推出的指數基金
• 如表3.3

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• 同一個指數的指數基金，
  • 成份股的挑選規則都一樣，
  • 高度雷同。
  • 由此也可看出，指數基金有明顯先發優勢
  • 早期推出的滬深300指數基金的規模遠比后期推出的基金規模大。

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• 挑指數基金，兩思路。
• 費用最低、誤差最小的品種
• 是尋找有特色的增強型指數基金。
• 指數基金的目的是復制指數。
• 不過有的時候，股市會出現一些比較明顯的能獲得超額收益的機會。
• 于是，有的指數基金就會在追蹤指數的基礎上，去做一些操作來賺取超額收益，例如打新、量化模型等，希望相對于指數獲得一些增強收益。這就是增強型指數基金。
• 增強型指數基金的增強操作，一般不公開，是否能長期持續也不能保證。
• 目前通過觀察歷史比較長的增強型指數基金的效果來分析是否有增強收益的。
• 相比普通的指數基金還是有一定風險。
• 目前國內的增強型指數基金不多，也不是每一只都能相對指數獲得
  超額收益，是有一定風險的，表現不好的增強型指數基金甚至還不如原
  指數的表現。這里介紹幾個針對滬深300指數的增強型指數基金，歷史
  增強效果還不錯。

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• 增強型指數基金主要場外指數基金，

  • 所以在挑選場外指數基金的時候，
  • 可考慮一下表現好的增強型品種。

• 聯接基金是基金公司開發的特殊品種。

  • 場內基金投資需開股票賬戶，
  • 具體操作在步驟上也比較麻煩，
  • 也沒有自動定投的功能。
  • 所以基金公司就開發了一個聯接基金，方便從場外來投資。

• 聯接基金是場外基金，通過申購贖回來交易。

  • 但它并不直接投資股票，而是通過投資對應的場內指數基金來實現復制指數的目的，也是指數基金的一種。
  • 很多基金公司成立ETF基金（交易型開放式指數基金）時，大多數也會成立對應的ETF聯接基金。

• ETF聯接基金是投資到對應的ETF基金上的，

  • 一般不再單獨收取基金管理費，因為ETF已收取基金管理費
  • 若再對ETF聯接基金收取費用則會導致雙重收費
  • 所以聯接基金不再單獨收費，整體費率跟對應的ETF基金一樣。

3.中證500指數

• 滬深300代表中國上市企業中規模最大、流動性最好的300家企
  業，剩下還有幾千家，規模中等的企業表現如何統計呢？中證指數公司開發了中證500

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• 將滬深300指數的300家排除，將最近一年日均總市值排名前300名的也排除，這樣可最大限度地避免選大公司
• 剩下的公司中，選日均總市值排名前500名的

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• 中證500指數跟滬深300沒重合，是國內中型公司的代表。
• 中證500指數則投資上海和深圳交易所的中型企業。
• 代碼是000905和399905。
• 2004年12月31日1 000點開始。

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• 中證500本身是以中型上市公司為主，從定位上，它與滬深300和上
  證50重合度很低。
• 上證50指數包含的50家大型公司，其實基本上也都在滬深300里，這兩個指數很多時候的表現都比較重合。
• 但中證500是與滬深300無重合的股票，所以它的定位和表現就與另外兩者不同。

對應指數基金

• 中證500也是非常出名的，也有很多基金公司圍繞它開發
  了不少的指數基金。

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• 挑選費用較低、規模較大、歷史悠久、誤差較小的指數基金產品。
• 另外一種思路就是挑選有一定超額收益的中證500增強型指數基金

4.創業板指數

• 主板上市，門檻高，需達到一定規模，且足夠的盈利
• 小公司，達不到主板上市條件
• 國家就給提供門檻低的市場：創業板市場。

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• 創業板市場放在深交所下面

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• 主板市場稱為一板，對發行人的營業期限、股本大小、盈利水
  平、最低市值等方面的要求標準較高
• 想要在國內的主板上市，上市公司必須達到最近3個會計年度
  凈利潤為正并且累積超過3 000萬，最近3個會計年度經營
  活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬，或最近3個
  會計年度營業收入累計超過人民幣3億元。
• 這對小公司來說還非常高。如果達不到主板上市條件，可選在二板上市。
• 國內的二板市場就是創業板
• 2009年10月30日正式上市，為中小型企業/創業型企業/高科技產業公司提供一個上市融資渠道。

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• 世界范圍看，二板的上市公司，其長期的經營風險還是要高于
  主板的上市公司的。
• 創業板指數，就是為了衡量創業板的整體股價表現情況而設立的

創業板相關指數

• 創業板相關的指數有兩個，一個是創業板綜指，另一個是創業板指
  數。
• 創業板綜指是為了衡量創業板所有上市公司的股價平均表現而設立
  的，代碼是399102。它包括創業板全部的500多家企業。
• 創業板指數是為了衡量創業板最主要的100家企業的平均表現而
  設立的，代碼是399006。創業板指數限制了成份股的數量，只從創業板
  上市公司中，挑選出規模最大、流動性最好的100只股票。

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• 還出現創業板50指數，是從創業板指數的100家企業中，再挑選出流動性最好的50家，相當于創業板的“上證50”。創業板50
  指數的代碼是399673。

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• 被開發成指數基金產品的，是創業板指數和創業板50指數。
  • 因為創業板的上市公司，本身大多規模就較小，特別是規
    模排在后面的創業板公司，因為規模小、成交量低，指數基金投資這類
    企業很可能買不到需要的股份數量，流動性上存在問題
• 所以創業板指數基金，大多以創業板指數和創業板50指數為基準設立
• 創業板指數2010年5月31日1 000點開始
• 國內創業板歷史比較短，它對應的指數歷史自然也不長。
• 從2010年到2014年，創業板處于下跌或比較平緩，只有2015年上半年出現過一波牛市。
• 不過從2016年以來進入一輪下跌周期

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• 創業板指數整體公司規模小，大多盈利沒有進入穩定期，所以創業板的整體盈利數字較低；
• 公司開展新業務也更容易導致盈利大起大落。
• 相比之前介紹的指數，更容易暴漲暴跌，投資時要有心理準備

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5.紅利指數

總結

以上是生活随笔為你收集整理的指投：3 常见的指数基金品种的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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