1. 原理

什么是跨期套利？

跨期套利是指在同益市場利用標的相同、交割月份不同的商品期貨合約進行長短期套利的策略。跨期套利本質上是一種風險對沖，當價格出現單方向變動時，單邊投機者要承擔價格反向變動的風險，而跨期套利過濾了大部分的價格波動風險，只承擔價差反向變動的風險。

跨期套利相較于跨品種套利而言更復雜一些。跨期套利分為牛市套利、熊市套利、牛熊交換套利。每種套利方式下還有正向套利和反向套利。不管是哪種套利方式，其核心都是認為“價差會向均值回歸”。因此，在價差偏離均值水平時，按照判斷買入被低估的合約，賣出被高估的合約。

套利方法

套利方法可歸結為以下幾類：

價差（近-遠）未來價原理操作

偏大	上漲/下跌	近月增長 >遠月增長	買近賣遠
		近月下跌 < 遠月下跌
偏小	上漲/下跌	近月增長 < 遠月增長	賣近買遠
		近月下跌 > 遠月下跌

協整檢驗

要想判斷兩個序列之間是否存在關系，需要對序列進行協整檢驗。以大商所豆粕為例，對DCE.m1701和DCE.m1705進行檢驗。

1701合約的t值 = -2.1176，臨界值為-3.4769，t > 臨界值說明序列平穩。
1705合約的t值 = -2.5194，臨界值為-3.4769，t > 臨界值說明序列平穩。

兩個序列都為單整序列，殘差序列也平穩，說明二者之間存在長期穩定的均衡關系。

2. 策略步驟

第一步：選擇同一標的不同月份的合約，本策略以豆粕為例。
第二步：計算價差的上下軌。
第三步：設計信號。價差上穿上軌，買近賣遠；價差下穿下軌，賣近買遠。
價差達到止損點時平倉，價差回歸到均值附近時平倉。

回測標的：DCE.m1801、DCE.m1805
回測時間:2017-09-25 到 2017-10-01
回測初始資金：200萬
注意：若修改回測期，需要修改對應的回測標的。

3. 策略代碼

詳見：https://www.myquant.cn/docs/python_strategyies/107

4. 回測結果

設定初始資金200萬，手續費率為0.01%，滑點比率為0.01%。回測結果如下圖所示。

回測期累計收益率-8.12%，年化收益率為-16.46%。最大回撤率為11.48%，勝率為50.00%。

注：此策略只用于學習、交流、演示，不構成任何投資建議。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的跨期套利策略-期货的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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