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? ? 如果央行降息，恐怕銀行賬上就什么錢都沒有了，都去高利貸和所謂的非標了。
????中國高達20的準備金率被人詬病，實際上是非常不錯的舉措，大大降低了金融系統出現危機時的兜底風險，即使這個央行資產負債表也是漏洞百出，做賬做平而已。
????如果我沒猜錯的是，中國實行的是類里根主義經濟政策，以金融改革放開利率和匯率浮動，同時開放資本項目自由兌換。利率匯率放開，一定上揚，人民幣強勢上揚。
????這樣的后果不難猜測，那就是地方政府債務和國營體系貸款利率的上揚，銀行體系要向小銀行、其他融資體系爭奪存款，長期貸款利率，比如按揭貸款一類上揚，甚至斷炊。但是資本可以流向能產生更高價值的地方，那就是實體經濟。
????實體經濟實際上已經在承受高利貸，放開的高利率沒什么了不起的。銀行業可以擺脫龐氏騙局的地方債，因為大量基礎建設沒有收入，而中央政府目前還有能力兜得住底部，以國家信用支持的國債和赤字財政來轉移支付，并逐漸消化這些債務，時間可能長達數十年沒有終點，但確是必要的。
????不過為國債背書的國家信用，也就是未來稅收和借債的能力，必須要有來源。來源一是稅源的改變，比如房產稅、遺產稅等等---這個話我可以擱在這里，你過些年回過頭來看中國有沒有全面實行房產稅和遺產稅的征收！
????其次是國家主權信用也就是經濟能力的表現，中國正通過某些特征的減稅來刺激內部經濟增長。
????這個時候，如果外部，比如歐美都在維持低利率甚至負利率，貨幣資本的流向就不再是歐美，而是中國。那么開放資本項目管制的風險就相應的減少，但并不是不存在，對中國感受不安全的資本一直很多。
????這樣實行的政策，在最初的一兩年可能要迎接經濟硬著陸，最好的結果是軟著陸，但我并不認為會有很高的幾率。
????硬著陸的最大惡果是地方債務引發銀行壞賬，其次是房地產市場價格下跌產生的負翁。這些，我相信所有的人都心知肚明。
????但這并沒有太大壞處，能夠想到的惡果都已經在想象中了。
????現實生活中，一再有朋友提醒我，中國權貴不會讓中央政府這樣干的，因為房產和地方債務都是利益集團的錢袋子。
????我相信聰明的權貴大多數已經脫手了高價房產，其次是地方債也沒可能一直膨脹，人們都心知肚明這是地獄之路。至于死多頭的房散，中央政府一再提醒你要遠離房子，不要再炒了，你還去炒，我相信你沒什么理由怨政府。
????在我們的政治經濟學里，聽黨的話，跟黨走，一向是賺錢的門道。十幾個省市都在出臺政策控制地產，你還認為政府不會讓房子跌，政府會讓房價永遠漲的。。可以說黨已經告訴你：別炒房子了。你還在說：黨絕對不會讓房子跌的，我要買！
????那真的是沒話可講了。

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總結

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