作者：Nicole
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來源：知乎

先界定下定義：

1.社會融資規(guī)模

（1）產(chǎn)生背景：社會融資規(guī)模是針對資產(chǎn)端而言的，是我國金融機構(gòu)多元化發(fā)展的產(chǎn)物

隨著我國金融總量快速增長、金融市場多元發(fā)展，金融產(chǎn)品和融資工具不斷創(chuàng)新，證券、保險類機構(gòu)對實體經(jīng)濟資金支持逐漸加大，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)對表內(nèi)貸款替代效應(yīng)明顯。新增人民幣貸款已不能完整反映金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系，也不能全面反映實體經(jīng)濟的融資規(guī)模。為了提高金融調(diào)控的有效性，必須同時關(guān)注人民幣貸款和其他方式的融資。在這一背景下，我國創(chuàng)新編制了社會融資規(guī)模指標。自2011年起，央行正式編制并公布社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)；自2014年起編制和公布社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

（2）定義：社會融資規(guī)模是指實體經(jīng)濟（境內(nèi)非金融企業(yè)和住戶）從金融體系獲得的資金。其中，增量指標是指一定時期內(nèi)（每月、每季或每年）獲得的資金額，存量指標是指一定時期末（月末、季末或年末）獲得的資金余額。這里的金融體系是整體金融的概念，從機構(gòu)看，包括銀行、信托、證券、保險等金融機構(gòu)；從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業(yè)務(wù)市場等。

（2）從公式來看：社會融資規(guī)模=人民幣貸款+外幣貸款+委托貸款+信托貸款+未貼現(xiàn)銀行承兌匯票+企業(yè)債券+非金融企業(yè)境內(nèi)股票+投資性房地產(chǎn)+其他

社會融資規(guī)模由四個部分九項指標構(gòu)成：一是金融機構(gòu)表內(nèi)業(yè)務(wù)，包括人民幣和外幣各項貸款；二是金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)，包括委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票；三是直接融資，包括非金融企業(yè)境內(nèi)股票和企業(yè)債券；四是其他項目，包括投資性房地產(chǎn)和其他。

2. M2

（1）M2是反映貨幣供應(yīng)量的重要指標，又稱廣義貨幣。M2=貨幣（M1即流通中的貨幣+企事業(yè)單位活期存款）+準貨幣（企事業(yè)單位定期存款+個人存款+其他存款）

由此可見，M2是負債端，反映的是存款性公司（包括中國人民銀行和銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)。其中銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)包括銀行、信用社和財務(wù)公司）的資產(chǎn)負債表中的負債端。M2是存款性公司負債方的最主要構(gòu)成部分，在總負債中的占比一般超過了80%，截止2017年4月末這一比例為83.32%。

3.新增貸款

由上可知新增貸款應(yīng)屬于社會融資規(guī)模的部分，同時新增貸款又是銀行資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)端，資產(chǎn)與負債是相對應(yīng)的，資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益，由等量關(guān)系，M2與新增貸款存在一定正相關(guān)，但相關(guān)系數(shù)就不好確定了。

4.M2與社會融資關(guān)系

（1）社會融資規(guī)模與M2分別代表了金融體系的資產(chǎn)方和負債方，是一個硬幣的兩面，兩者從不同方面反應(yīng)了貨幣政策傳導(dǎo)的過程，兩者之間是相互補充、相互印證的關(guān)系，但具有不同的經(jīng)濟含義。

（2） 社會融資規(guī)模與M2的不同之處主要有以下五點：（1）社會融資規(guī)模從金融機構(gòu)資產(chǎn)方進行統(tǒng)計，而M2從負債方進行統(tǒng)計；（2）社會融資規(guī)模統(tǒng)計的是整個金融機構(gòu)（包括銀行、證券、信托、保險等），而M2僅從存款性金融機構(gòu)（包括銀行、信用社和財務(wù)公司）進行統(tǒng)計；（3）社會融資規(guī)模涵蓋的資產(chǎn)范圍更廣，除了金融機構(gòu)的貸款，還包括金融機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)及金融市場的債券、股票融資等，而與M2對應(yīng)的資產(chǎn)端主要是存款性金融機構(gòu)的貸款；（4）社會融資規(guī)模指標兼具總量和結(jié)構(gòu)兩方面信息，不僅能反映實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金總額，還能反映資金的流向和結(jié)構(gòu)，而M2指標是一個總量指標；（5）社會融資規(guī)模反映的是金融體系對實體經(jīng)濟的支持，而M2反映的是金融體系向社會提供的流動性，體現(xiàn)了全社會的購買力水平。

摘自某數(shù)據(jù)：社會融資規(guī)模及增速與M2規(guī)模及增速

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從社會融資規(guī)模存量和M2余額增速看，二者的變化趨勢基本相同，這也印證了二者之間的“硬幣兩面”關(guān)系。從圖中還可以看出，大部分年份社會融資規(guī)模存量增速一直高于M2。造成這一現(xiàn)象的主要原因是：（1）金融創(chuàng)新快速發(fā)展導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行體系外的融資工具增長加快；（2）二者統(tǒng)計口徑涵蓋范圍不同，社會融資規(guī)模存量包含的金融信息更廣。

注：雖然社會融資規(guī)模與M2的變化趨勢相同，但是并不是社會融資規(guī)模中的每一項改變都會引起M2的變動，只有涉及到存款性公司（包括銀行、信用社和財務(wù)公司）資產(chǎn)負債表變動的行為才會引起M2的變動。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的理解新增贷款、M2、社会融资总量之间的关系的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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