今天早晨，特斯拉公布了2021年Q1財報并舉行了電話會議。

內(nèi)容大致可以總結(jié)為：

生產(chǎn)量和銷售量均創(chuàng)下記錄，分別為180338輛和184877輛；

Model 3成為全球最暢銷的豪華車；

Non-GAAP凈利潤首次突破10億美元，達(dá)到10.52億美元；

GAPP凈利潤達(dá)到新高，為4.38億美元，實現(xiàn)連續(xù)6個季度盈利；

債務(wù)和借貸減少12億美元；

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物季度末為171億美元；

然而盡管特斯拉的財務(wù)數(shù)據(jù)超出了華爾街的預(yù)期，其股價依然按照慣例，盤后開始下跌；從收盤時的738.2美元/股一度降至不足720美元/股。

拋開一些投機(jī)者的操作之外，資本和輿論層面不看好Q1財報的幾個核心論點，從過去的“虧損”和“無需求”，變成了“只能通過車價下降刺激需求”以及“依靠碳積分補(bǔ)貼和比特幣賺錢”。

那么實際情況的確如此么？我們來看看具體的財報。

先來梳理一下基本數(shù)據(jù)。

首先是交付量。特斯拉2021年Q1共交付了184877輛車，環(huán)比僅增長了2.33%，但同比增長了76%；另外需要注意的是，Q1由于新版Model S/X生產(chǎn)線的準(zhǔn)備，舊的版本停產(chǎn)，所以Q1兩款車的生產(chǎn)量為0，銷量僅為2030，環(huán)比下降89.29%，同比下降83%，所以對銷量產(chǎn)生了一定影響。

雖然產(chǎn)銷量上升了，但是由于S/X交付驟降，加上Model 3/Y的價格調(diào)整，汽車業(yè)務(wù)營收略有下降；另外由于冬季的影響，和太陽能業(yè)務(wù)的調(diào)整，營收也略有下降。Q1季度特斯拉總營收為103.89億美元，環(huán)比下降僅3.30%，同比上漲74%。

但是，盡管車價下降了，特斯拉還是通過降低經(jīng)營、生產(chǎn)等成本，使得車輛業(yè)務(wù)利潤率以及整體毛利潤上漲，分別為26.5%和21.3%，環(huán)比分別上漲了2.4個百分點和2.1個百分點，同比上漲1個百分點和0.7個百分點；經(jīng)營利潤率達(dá)到5.7%，環(huán)比上漲0.3個百分點，同比上漲1個百分點。

由此帶來的結(jié)果是，總營收雖然微微下降，但車輛業(yè)務(wù)的利潤達(dá)到23.85億美元，環(huán)比上漲6.28%，同比上漲82%；整體毛利潤22.15億美元，環(huán)比上漲7.21%，同比上漲79%；經(jīng)營收入為5.94億美元，環(huán)比上漲3.33%，同比上漲110%。

所以特斯拉迎來了第六個連續(xù)盈利的季度，Non-GAAP下凈利潤為10.52億美元，環(huán)比上漲16.5%，同比上漲363%；GAAP下凈利潤為4.38億人民幣，環(huán)比上漲62.22%，同比上漲2538%。

當(dāng)然，此時就會有一個聲音出現(xiàn)，那就是Q1特斯拉通過碳積分補(bǔ)貼拿到了5.18億美元，又通過在Q1賣出部分比特幣獲得1.01億美元的收入，所以得出一個結(jié)論，特斯拉盈利能力仍令人堪憂。

乍一看這個好像有幾分道理，如果拋開這些收入，尤其是碳積分收入，那么特斯拉GAAP下凈利潤可能就是負(fù)的了。

但暫且不提這個碳積分補(bǔ)貼，或者碳積分售賣并非是某一國某一政府偏袒特斯拉所設(shè)置的，因為這是“碳達(dá)峰”“碳中和”的宏觀政策，中國也有同樣的情況。單就特斯拉本身盈利問題而言，應(yīng)該橫向?qū)Ρ龋簿褪菣M向看這六個季度的補(bǔ)貼以及凈利潤情況。

很明顯，碳積分收入雖然不少，但是季度之間波動不算大，而無論是GAAP凈利潤還是Non-GAAP凈利潤都在不斷上升。

（單位：億美元）

此外，由于特斯拉投入了15億美元進(jìn)入比特幣（后來Q1賣出了10%），以及德州和柏林工廠的建設(shè)，和快速擴(kuò)張上海產(chǎn)銷能力，致使Q1自由現(xiàn)金流縮水至僅有2.93億美元。

其中經(jīng)營費(fèi)用部分，由于S/X新版的研發(fā)以及4680電池的推進(jìn)，研發(fā)費(fèi)用大增到6.66億美元，環(huán)比上漲27.58%，同比上漲105.5%；管理及行政費(fèi)用因為中國方面的人員擴(kuò)張，略有上漲，達(dá)到10.56億美元，環(huán)比上漲8.97%。

最后，特斯拉Q1現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達(dá)到了171.41億美元，很顯然財力十足。

Q1一般來說是車企全年銷量的最低點，所以依據(jù)僅Model 3前兩個季度的交付量接近25萬輛，馬斯克自信的說今年Model 3單一車型的銷量將會突破50萬輛顯然是可能的。

另外馬斯克稱2022年預(yù)估Model Y將會成為全球最暢銷的豪華車，年銷量將會突破100萬輛。

他之所以這么自信，是因為Model Y的銷量增速非常快，在北美市場，去年年中才開始大規(guī)模交付的Model Y，在今年Q1季度，僅Model Y單一車型就占到了所有EV市場的38.1%。

而在中國由于Model Y在1月份才開始慢慢交付，并且還有遠(yuǎn)比美國市場競爭對手多的環(huán)境；但盡管如此，Model Y銷量上漲的速度也非常明顯。

市場的好評和需求還只是一方面，另一方面柏林工廠和德州工廠的建設(shè)速度飛快，馬斯克稱2021年底即可開始小批量生產(chǎn)，2022年大規(guī)模開始交付。

這兩座工廠在打造之處就考慮到了Model Y生產(chǎn)，所以相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備早早也就開始在廠內(nèi)調(diào)試整備了。

此外，另一個增添馬斯克自信的原因，在于特斯拉自家的置換業(yè)務(wù)。車主拿舊車來置換購買特斯拉的，其中98%為燃油車，且不少為豪華車。

雖然Model 3通過一降再降的車價，使其對比其他豪華品牌入門車型銷量時有些不武，但如果按照其舊價格來對比，Model 3從誕生到超過其他車型，僅用了3年多一點。

而Model Y從目前銷量結(jié)構(gòu)來看，超過Model 3是一定的，而如果Model 3年銷量穩(wěn)穩(wěn)50W，那么Model Y的年銷量沖擊100W可能性還是有的。

說實話，早晨爬起來聽財報電話會議時，原以為在中國鬧得如此之兇的“剎車失靈”紛爭會在記者提問中出現(xiàn)，結(jié)果并沒有出現(xiàn)，倒是有些頗為失望。

不過一位記者問到了美國前幾天那起“疑似自動駕駛碰撞身亡”的事情，稍微能夠揭開一點有意思的事情。

特斯拉是這樣回復(fù)的：

“我們一直以安全為第一位，在事情發(fā)生后。我們第一時間和NTSB（National Transportation Safety Board，美國國家運(yùn)輸安全委員會）以及NHTSA（National Highway Traffic Safety Administration，美國高速公路安全管理局）合作，任何方面的需求找上我們，我們都提供了支持和幫助。

另外我們上周還和他們做了研究，當(dāng)時車禍里到底發(fā)生了什么，因為車輛在安全帶不扣的情況下，輔助駕駛系統(tǒng)是會退出并將車輛逐步剎停的；所以我們配合NTSB和NHTSA以及當(dāng)?shù)鼐竭M(jìn)行了深入的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)車輛在行駛時候駕駛座是有人的，然而事故后幾個安全帶松開了。目前由于SD卡受損，還未提取出視頻影像，在等當(dāng)?shù)丶夹g(shù)部門進(jìn)行解決，等待他們的報告。

就像我說的，特斯拉一直將安全性擺在第一位，并且希望通過這些事件的數(shù)據(jù)還原，進(jìn)一步提升我們產(chǎn)品的安全性。”

稍微對美國執(zhí)法監(jiān)管部門有所了解的都知道，他們執(zhí)行的邏輯是“寬進(jìn)窄出”，也就是典型的不發(fā)現(xiàn)則已，一旦發(fā)現(xiàn)罰死企業(yè)的方式，過去發(fā)生過多次類似的事件了。所以特斯拉作為作為社會和輿論，以及資本非常關(guān)注的車企，出大事故后監(jiān)管部門都會第一時間介入進(jìn)行調(diào)查，而特斯拉也每次都十分配合去提供支持。

反觀中國市場這起“剎車失靈”事件，無論是當(dāng)事人與特斯拉也好，還是專家、自媒體也好，大家無論說的多么有理、多么動人，并不能敲定最終的事實真相。這件事情最終還是要走向國家監(jiān)管部門、司法部門，才能最終給社會、給消費(fèi)者、給車企一個交代。

別給我說國家也監(jiān)測不出來，那笑話鬧得可就有點太大了，這件事國家層面雖然通過各類官媒發(fā)聲，譴責(zé)批評特斯拉態(tài)度，這個沒啥問題，但是白巖松說的那段話才是真理。

既然行業(yè)已經(jīng)走到這個階段，國家應(yīng)該拿出相對應(yīng)的辦法和規(guī)章，來具體處理這些事情；而不是在輿論上添一把火，不但起不到什么作用，反而使得這鍋渾水越來越不清楚。

總結(jié)

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