當(dāng)前的美股正經(jīng)歷大起大落，疫情蔓延對全球經(jīng)濟(jì)的影響仍在加劇，近期又恰逢財報季，投資者們可謂喜憂參半。

　　3 月 16 日，納斯達(dá)克上市公司小牛電動（NASDAQ:NIU）發(fā)布了截至 2019 年 12 月 31 日的第四季度和全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

　　財報顯示，小牛電動實現(xiàn)全年營收 20.76 億元，包含第四季度營收 5.36 億元，全年營收同比 2018 年增長 40.5%，連續(xù)四季度實現(xiàn)盈利，這也是小牛電動自 2018 年上市兩年多以來，首次實現(xiàn)凈利潤全年的正增長。

　　小牛電動所處的移動出行領(lǐng)域，一直是眾多投資者都看好的產(chǎn)業(yè)方向，作為一家目前以電動車銷售為主要盈利來源的公司，小牛電動以其多元化產(chǎn)品戰(zhàn)略和全球化市場布局，迎來了市場投資者的繼續(xù)看好。

　　小牛電動 CEO 李彥曾表示過，“不僅僅是制造和銷售電動車，小牛電動的愿景是要重新定義中國乃至世界的城市出行方式。”

　　可見，小牛電動給自己的定位和愿景，是要做一家全球領(lǐng)先的智能城市出行解決方案提供商。這里有兩個關(guān)鍵詞，一個是“全球”，一個是“城市出行”，小牛電動的產(chǎn)品在中國很多城市已經(jīng)產(chǎn)生了很高的認(rèn)知度，而全球化是未來努力的方向。

　　整個 2019 財年當(dāng)中，第四季度的表現(xiàn)最為亮眼，在這個季度小牛電動實現(xiàn)營收 5.36 億元，較去年同期增長 25.4%，凈利潤超過 6000 萬，連續(xù)四個季度盈利。

　　全年營收的 20.76 億元當(dāng)中，實現(xiàn)了凈利潤 1.90 億，逆轉(zhuǎn)了此前一直虧損的局面。對小牛電動來說，從上個財年 3.49 億凈虧損到全年實現(xiàn)凈利潤 1.90 億，這是一個艱難的跨越過程，那么小牛電動的業(yè)績是通過哪些舉措來實現(xiàn)扭虧為盈的呢？

　　一、政策紅利逐漸釋放

　　以現(xiàn)階段的小牛電動來講，盈利結(jié)構(gòu)當(dāng)中硬件銷售占比非常高，其第四季度、乃至于整個 2019 年度經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉玫目捎^增長，與銷量的持續(xù)提升密不可分。

　　財報顯示，第四季度小牛電動共計銷售 106,253 輛電動車，銷量同比增長 13.5%，整個 2019 年，小牛電動累計銷售約 42.14 萬輛電動車，占總盈利的 83.7%。

　　銷量增長的背后，主要是得益于市場需求的旺盛，以及政策紅利的逐漸釋放， 早在 2018 年，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布了電動自行車“新國標(biāo)”，要求電動自行車的整車重量不得大于 55kg，各家廠商紛紛寄希望于鋰電池來升級產(chǎn)品。

　　中國鋰電兩輪電動車具有非常好的發(fā)展前景，市場規(guī)模將加速增長，主要源于鋰電池成本持續(xù)下降以及中國政府對于兩輪電動車更加嚴(yán)格政策的實施。

　　目前中國的兩輪電動車市場，正在從仍一個以低端為主的藍(lán)海市場向鋰電的方向的進(jìn)化。而鋰電池則是小牛電動一直以來堅持的方向，側(cè)面推動了銷量的增長。

　　2019 年當(dāng)中，小牛電動發(fā)布了U+ 和 US 兩款U系列新品，并發(fā)布 NIU AERO 運動自行車系列產(chǎn)品，并且推出了 NQiGTS、MQiGT 等多款新品，已足夠的產(chǎn)品組合來應(yīng)對市場可能存在的需求。

　　花旗此前在研報中預(yù)計，到 2022 年，鋰電兩輪電動車的市場占有率有望將達(dá)到 44%，約為 1500 萬臺，而 2017 年該數(shù)據(jù)僅僅3%，這其中留給小牛電動這類堅持“電動車鋰電化”的企業(yè)巨大的增長空間。

　　申萬宏源研報也指出，電動車新國標(biāo)政策紅利預(yù)計會在未來兩到三年內(nèi)持續(xù)釋放，兩輪市場中鋰電池替代鉛酸電池是確定性趨勢。

　　分析師認(rèn)為，鋰電池電動車的銷量占比會從 2020 年開始快速提升，并持續(xù)高增長到 2025 年，屆時或?qū)⑦_(dá)到 80%。

　　二、積極出海擴(kuò)展全球市場

　　出海是很多中國企業(yè)永恒的話題，當(dāng)發(fā)現(xiàn)自家產(chǎn)品在海外市場也有所需求，紛紛都將海外版圖的擴(kuò)張?zhí)嵘狭巳粘蹋∨t算是比較早走上這一步的。

　　作為城市出行第一家 lifestyle 品牌，小牛電動專注研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)豐富產(chǎn)品、文化、服務(wù)，從兩輪電動車到電動助力自行車再到自動駕駛車，不斷拓寬產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及出行場景，將貢獻(xiàn)新的利潤增長點。

　　2019 年 11 月，小牛電動攜全系產(chǎn)品亮相意大利米蘭國際兩輪車展（EICMA），并發(fā)布了 4 款新品。NQiGTs、MQiGT、UQiGT 是現(xiàn)有車型專門面向海外市場的新升級車型，NIU Aero EUB-01 則為小牛電動首款電動助力車，兼具電動車與自行車的優(yōu)勢，用來投入歐美市場。

　　2020 年 1 月，小牛電動首登在美國拉斯維加斯的國際消費類電子產(chǎn)品展覽會（CES），發(fā)布了首款達(dá)到 L2 級別的自動駕駛?cè)嗠妱幽ν熊?TQi，以及首款小牛電動跨騎摩托車 RQi，均支持 5G 通訊。

　　產(chǎn)品本身的競爭力是其開拓海外市場的基礎(chǔ)，針對地區(qū)市場的不同版本車型頻繁在海外亮相，能夠一定程度上提升小牛電動品牌價值和國際影響力，但相比之下，經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)渠道的建設(shè)似乎更為迫切。

　　小牛電動在中國的經(jīng)銷商已經(jīng)非常普遍，其品牌體驗店及專賣店達(dá)到 1050 家，覆蓋 181 個城市。截至第四季度末，小牛電動的國際銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大到了 29 個分銷商，覆蓋 38 個國家，銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大對于帶動全球銷量增長也是有幫助的。

　　據(jù)小牛電動 CEO 李彥介紹，目前海外業(yè)務(wù)占公司總收入的 15%，未來公司將繼續(xù)加碼海外業(yè)務(wù)，中短期內(nèi)將海外業(yè)務(wù)收入占比提升至 20% 到 25%，長期規(guī)劃是要打開東南亞和印度市場，在科技和兩輪車領(lǐng)域創(chuàng)造與海外品牌更多的合作契機(jī)。

　　疫情將大幅影響下一季度業(yè)績

　　當(dāng)前，全球疫情持續(xù)蔓延對各行各業(yè)帶來了前所未有的打擊，小牛電動所處的兩輪電動車市場也受到了一定的沖擊，面臨著停工停產(chǎn)以及零售門店無法正常營業(yè)等問題，這種狀態(tài)還將會持續(xù)一段時間。

　　目前，在符合國家政策要求的前提下，小牛電動積極組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，憑借線上線下全渠道優(yōu)勢，整體運營正在逐步恢復(fù)，但是需求仍然是個不確定的因素。

　　小牛電動預(yù)期，疫情對公司營收和運營構(gòu)成影響主要體現(xiàn)在第一季度，2020 年第一季度凈營收將在 1.95 億元至 2.65 億元，預(yù)計同比下滑 25% 至 45%。

　　截至 2019 年末，小牛電動持有的現(xiàn)金、定期存款和短期投資總額為 7.648 億元，賬上還有足夠的資金環(huán)節(jié)疫情帶來的經(jīng)營困擾。

　　針對后疫情時代，申萬宏源分析師表示或帶來出行方式的改變。相比擁擠且空間封閉的公共交通，兩輪電動車將因其較高的安全度成為更受大眾青睞的出行方式，進(jìn)一步刺激兩輪消費市場的擴(kuò)大。

　　面對消費者未來需求的放量，小牛電動目前已經(jīng)做出產(chǎn)能儲備，經(jīng)過一年時間的施工建設(shè)，小牛電動智慧出行全球研發(fā)與制造基地一期已于 2019 年 12 月 10 日上午正式投產(chǎn)運營。

　　“該基地集研發(fā)、生產(chǎn)、倉儲及物流于一體，標(biāo)志著小牛電動年生產(chǎn)能力跨入百萬規(guī)模”，小牛電動 CEO 李彥介紹。

　　伴隨常州新工廠的正式投產(chǎn)運營，它為小牛電動全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)提供了強(qiáng)大的產(chǎn)能支撐，新工廠得到了利潤的支持，量產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)也將開始顯現(xiàn)，而當(dāng)務(wù)之則是熬過疫情，提振需求，讓一切恢復(fù)正軌。（本文首發(fā)鈦媒體，作者李玉鵬）

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的小牛电动披露2019年财报，已连续四季度实现盈利的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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