文/黎明 編輯/阿倫

　　來源：燃財(cái)經(jīng)（ID:rancaijing）

　　最近，全球股市集體暴跌，美股一周之內(nèi)兩次熔斷，很多人紛紛感嘆“見證歷史”，就連股神巴菲特也說，活到現(xiàn)在也沒見過這種陣仗。

　　大盤泥沙俱下，中國的新經(jīng)濟(jì)公司也未能幸免。從 1 月下旬新冠肺炎疫情開始擴(kuò)散至今，中國的新經(jīng)濟(jì)公司股價(jià)平均跌去 20%，最大跌幅達(dá) 64%。這意味著，如果你在 1 月中旬買了中概股，那么你的投資本金可能已經(jīng)腰斬了。

　　列幾個(gè)典型，按股價(jià)跌幅，蘑菇街 55%，人人網(wǎng) 55%，趣店 40%，瑞幸咖啡 34%，美團(tuán) 20%，就連中概股龍頭阿里巴巴，也跌去了 15%。

　　讓人無奈的是，股價(jià)的下跌時(shí)間段耐人尋味。第一波是在 1 月底疫情在中國開始擴(kuò)散的那一周，第二波是在 3 月上旬疫情在海外擴(kuò)散的一周。這兩波暴跌期間，偏偏夾著個(gè)股價(jià)回升期。很多人在第一波暴跌后去抄底，結(jié)果被第二波美股熔斷給活埋了。

　　換句話說，在過去的兩個(gè)月，很多中概股的股民，不僅成了疫情的韭菜，而且還被割了兩次。

　　炒股的人跌到懷疑人生，不炒股的人搬出小板凳“見證歷史”。唯一的安慰是，A股在全球集體暴跌的背景下，走出了獨(dú)立行情——從大盤指數(shù)看，美股跌去 20 個(gè)點(diǎn)，港股跌去 17 個(gè)點(diǎn)，A股只跌了 7 個(gè)點(diǎn)。真是鶴立雞群。

　　話說回來，我們都在說見證歷史，那我們見證的到底是個(gè)什么歷史？這波股價(jià)暴跌，給中國的新經(jīng)濟(jì)公司造成了多大沖擊？

　　我們用數(shù)據(jù)說話。

　　01

　　中概股超過八成股價(jià)下跌

　　六成新股跌破發(fā)行價(jià)

　　為了對(duì)比股價(jià)漲跌幅，我們拉了一個(gè)時(shí)間區(qū)間：從 1 月 21 日到 3 月 13 日。之所以將起點(diǎn)定在 1 月 21 日，而不是武漢宣布封城的 1 月 23 日，是因?yàn)?1 月 21 日才是中國公司股價(jià)真正開始下跌的起點(diǎn)。1 月 20 日晚間鐘南山院士在接受央視連線時(shí)，明確表示新冠病毒存在“人傳人”，一下就將市場(chǎng)情緒引爆，第二天恒生指數(shù)大跌 2.8%。所以我們的討論范圍，是在 1 月 21 日至 3 月 13 日期間，數(shù)據(jù)來源于東方財(cái)富網(wǎng)。

　　先看美股。整體而言，在美上市的 100 多家新經(jīng)濟(jì)公司，85% 股價(jià)下跌，15% 股價(jià)上漲，平均跌幅為 20%。以下是中概股跌幅最大的 20 家新經(jīng)濟(jì)公司。

中概股新經(jīng)濟(jì)公司跌幅榜

　　從數(shù)據(jù)可以看出，有 7 家公司股價(jià)跌幅超過 50%，市值腰斬，其中互聯(lián)網(wǎng)金融占了 3 家。另外，第九城市、蘑菇街、人人網(wǎng)這 3 家都是曾經(jīng)很輝煌、知名度很高，但現(xiàn)在已經(jīng)沒落或淡出媒體視野的公司，很容易受到大環(huán)境波動(dòng)影響。

　　有 3 家教育公司上榜，瑞思學(xué)科英語、樸新教育、流利說。教育行業(yè)受疫情影響相對(duì)較小，在線教育反而是受益方，但這 3 家公司卻跑出了逆勢(shì)行情，股價(jià)跌幅超過 39%。

　　整體而言，這領(lǐng)跌新經(jīng)濟(jì)中概股的 20 家公司，都是小市值公司，市值全部低于 6 億美元，夠不上一個(gè)獨(dú)角獸的量級(jí)。

　　再看港股，以下是港股跌幅最大的 20 家新經(jīng)濟(jì)公司。

港股新經(jīng)濟(jì)公司跌幅榜

　　港股的整體跌幅要比美股小，跌幅超過 30% 的新經(jīng)濟(jì)公司只有 6 家，而美股跌幅前 30 名沒有一個(gè)是低于 30% 的。港股跌幅排名第一的 51 信用卡，股價(jià)跌了 40%，也還夠不上腰斬。排在最后一名的創(chuàng)夢(mèng)天地，股價(jià)只跌了 11%。

　　港股新經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)是，大市值的公司不抗跌。除了騰訊只跌了 8 個(gè)點(diǎn)，阿里巴巴、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、小米這些市值超過 100 億美元的公司，都位列跌幅前 20。另外，聯(lián)想集團(tuán)、阿里影業(yè)、閱文集團(tuán)這些中等市值的公司，也都紛紛上榜。

　　全球股市暴跌，帶來的另外一個(gè)問題是，那些新上市的中國新經(jīng)濟(jì)公司，可能股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。

18 家新上市公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)

　　2019 年至今，共有 28 家新經(jīng)濟(jì)公司在美股和港股上市，截止上周五收盤，共有 18 家已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，占比達(dá) 64%，其中有 8 家跌幅超過 50%。如涵、新氧、斗魚這些明星互聯(lián)網(wǎng)公司，股價(jià)都已在發(fā)行價(jià)之下。股價(jià)下跌，更加劇了一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛的現(xiàn)象。

　　02

　　在線教育大爆發(fā)

　　A股走出獨(dú)立行情

　　當(dāng)然，雖然股市一片哀嚎，還是有一些公司實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上漲。我們排出了股價(jià)上漲幅度最大的 20 家新經(jīng)濟(jì)公司。

股價(jià)上漲的 20 家新經(jīng)濟(jì)公司

　　在線教育在疫情期間大爆發(fā)。這 20 家股價(jià)上漲的公司中，有 6 家屬于在線教育行業(yè)。51talk 上漲 56%，領(lǐng)漲中概股，網(wǎng)易有道、達(dá)內(nèi)教育、跟誰學(xué)、新東方在線都實(shí)現(xiàn)了 20% 左右的漲幅。

　　除此之外，ToB 類的服務(wù)型企業(yè)，股價(jià)也上漲不錯(cuò)，比如播思科技、世紀(jì)互聯(lián)、愛點(diǎn)擊、有贊等。這些公司因?yàn)樾袠I(yè)特性和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在疫情期間逆勢(shì)爆發(fā)。

　　股價(jià)的漲漲跌跌，帶來公司的市值或增加或蒸發(fā)，于是導(dǎo)致中國的互聯(lián)網(wǎng)格局，悄悄發(fā)生了一些變化。我們來看一下，中國市值最高的 20 家互聯(lián)網(wǎng)公司，現(xiàn)在長(zhǎng)啥樣。

中國市值最高的 20 家互聯(lián)網(wǎng)公司

　　從圖中可以看到，中國互聯(lián)網(wǎng)前五的排位，已經(jīng)變成了阿里、騰訊、美團(tuán)、京東、網(wǎng)易，拼多多排在第六，百度則被甩到了第七。這 20 強(qiáng)中，阿里占了三個(gè)，美股的阿里、港股的阿里，還有一個(gè)阿里健康，市值都排在中國互聯(lián)網(wǎng)前 20。

　　最后，我們來看看我們的大A股，在疫情和美股熔斷的背景下，表現(xiàn)如何。

　　因?yàn)橹袊男陆?jīng)濟(jì)公司基本都去美股和港股上市，在A股數(shù)量很少，于是我們統(tǒng)計(jì)了整個(gè)A股所有上市公司的數(shù)據(jù)，最后發(fā)現(xiàn)結(jié)果是這樣的：

A股漲幅最多的 10 家上市公司

　　領(lǐng)漲大A股的斯達(dá)半導(dǎo)，在疫情期間股價(jià)翻了整整 10 倍。這家公司在 2 月 4 日上市后，連續(xù) 23 個(gè)漲停板，股價(jià)從 12.74 元的發(fā)行價(jià)，一直漲到 163 元，后回落至 142 元。有意思的是，負(fù)責(zé)審計(jì)這家公司的立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所，今年來已經(jīng)因?yàn)樯嫦舆`規(guī)收到了五次警示函。

　　漲幅排名第二的瑞芯微，2 月 7 日上市后股價(jià)已經(jīng)翻了 6 倍，連續(xù) 14 個(gè)漲停板。2 月 24 日上市的良品鋪?zhàn)樱惨呀?jīng)連續(xù) 15 個(gè)漲停板，股價(jià)翻了 4.5 倍。

　　整個(gè)A股，疫情期間股價(jià)翻了一倍以上的公司數(shù)量達(dá)到 32 個(gè)。而股價(jià)下跌最多的公司，也只跌了 49.6%，跟動(dòng)不動(dòng)就好幾倍的漲幅相比，實(shí)在是不值一提。

　　跟國內(nèi)這些科技公司相比，去美股和港股上市的新經(jīng)濟(jì)公司們，這次真的是虧慘了。

　　03

　　抄底中概股的時(shí)機(jī)到了嗎？

　　以上中國新經(jīng)濟(jì)公司的股價(jià)漲跌情況，其實(shí)只是股市大盤的一個(gè)縮影。如果我們能結(jié)合美股、港股、A股的大盤，就能理解這些紅紅綠綠的漲跌數(shù)字背后的真實(shí)意義。

　　我們先對(duì)比一下這三大股市的大盤情況：

美股、港股、A股大盤指數(shù)對(duì)比

　　我們結(jié)合疫情，將 1 月 21 日至 3 月 13 日這個(gè)時(shí)間區(qū)間，做進(jìn)一步的細(xì)分，會(huì)發(fā)現(xiàn)2 月 24 日也是一個(gè)至關(guān)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。這一天，韓國將疫情預(yù)警上調(diào)至最高級(jí)別，意味著疫情開始向全球擴(kuò)散，當(dāng)天美國標(biāo)普 500 指數(shù)暴跌 3.32%。實(shí)際上從 2 月 24 日開始，美股就已經(jīng)開啟下跌通道了，但大部分人直到 3 月 12 日美股熔斷，才知道美股已經(jīng)狂跌不止了。

　　那么，按照 1 月 21 日-2 月 23 日、2 月 24 日-3 月 13 日的時(shí)間區(qū)間劃分，我們可以得出這樣幾個(gè)結(jié)論：

　　1、美股的新經(jīng)濟(jì)公司經(jīng)歷了兩輪下跌。第一輪下跌通道開始于 1 月 21 日，后來經(jīng)歷了短暫的回調(diào)，又趕上了 2 月 24 日開始的第二輪下跌通道，兩輪利空疊加（中國+海外），導(dǎo)致下跌慘重。

　　2、港股的下跌通道同樣開始于 1 月 21 日，但沒有經(jīng)歷美股那樣的熔斷式暴跌，所以總體受影響相對(duì)較小。

　　3、A股走出了獨(dú)立行情，整個(gè)過程沒有受到太大打擊。

　　所以，這也是為什么，中概股新經(jīng)濟(jì)公司的跌幅可以達(dá)到 60%，市值腰斬比比皆是，而港股的新經(jīng)濟(jì)公司最大跌幅只有 40%。這中間相差的 20% 下跌空間，就是美股暴跌直接影響所致（2 月 24 日至 3 月 13 日，美國標(biāo)普 500 指數(shù)下跌幅度正是 20%）。

　　股價(jià)下跌，對(duì)投資者來說，帶來的最直接影響，就是財(cái)富的直接蒸發(fā)。比如，如果你在疫情爆發(fā)前幾天，買了上述中概股跌幅榜前 30 中的任何一家，你的投資本金將損失至少 34%。

　　更殘酷的現(xiàn)實(shí)是，即便你將投資的范圍擴(kuò)大到所有中概股，那么你也可能至少虧損 20%，因?yàn)橹懈殴傻钠骄?20%。

　　在這個(gè)過程里，大部分投資者其實(shí)處于很懵的狀態(tài)。“跌到懷疑人生，覺得市場(chǎng)的心態(tài)崩了。”某投資公司的基金經(jīng)理對(duì)燃財(cái)經(jīng)說。

　　所有的公司基本面分析都失效了。一個(gè)公司股價(jià)的漲跌，不是基于公司業(yè)績(jī)，而是基于大盤。一榮俱榮，一損俱損，泥沙俱下，無人生還。

　　讓人更難以接受的一點(diǎn)是，在整體趨勢(shì)下跌的行情里，市場(chǎng)偶爾還來幾次回調(diào)。比如從 2 月初開始，因?yàn)閲鴥?nèi)疫情開始得到控制，中概股和港股的公司股價(jià)開始回升，但剛持續(xù)不到兩周，就趕上了全球疫情擴(kuò)散，和接下來的美股熔斷。那些在回調(diào)期間選擇加倉抄底的人，被二次割了韭菜。

　　一位投資了中概股的散戶，在 3 月 9 日那天晚上，眼看著手里持有的股票在 15 分鐘內(nèi)跌去了 10%，正打算賣掉割肉，美股熔斷了，暫停交易 15 分鐘。重新開盤后，他立馬提交了賣出的訂單，結(jié)果證券公司后臺(tái)崩了，無法交易。讓人無語的是，后半夜美股跌幅縮窄，他因?yàn)闆]交易成功，虧損縮小到5%。虛驚一場(chǎng)。

　　這種過山車般的經(jīng)歷，讓很多投資者膽戰(zhàn)心驚。“最狠的是，市場(chǎng)不是一棍子戳到底，而是跟你玩過山車。市場(chǎng)到底了肯定是反彈，但關(guān)鍵是你不知道什么時(shí)候是底。”一位投資人說。他在第一次熔斷后選擇抄底，結(jié)果又趕上了第二次熔斷。

　　疫情+石油價(jià)格戰(zhàn)，讓脆弱的市場(chǎng)不堪一擊。上述投資人認(rèn)為遭遇了黑天鵝，而且是同時(shí)出現(xiàn)了好幾只。

　　短暫的漲跌之后，更多人正在考慮的問題是：美股的下跌行情，究竟是因?yàn)橐咔橐l(fā)的暫時(shí)性恐慌，還是美股十年牛市的終結(jié)，以及下一個(gè)熊市的開端？

　　美股從 2008 年開始的這一輪牛市，已經(jīng)將美股公司的市值推到了高點(diǎn)。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過去在低利率的環(huán)境下，大量美股上市公司靠發(fā)債回購股票來推高股價(jià)，高企的財(cái)務(wù)杠桿，不斷累加的負(fù)債，共同造就了這一輪波瀾壯闊的牛市。但風(fēng)險(xiǎn)也隨之被推至高點(diǎn)。

　　為了救市，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在 3 月 3 日宣布降息 50 個(gè)基點(diǎn)，但當(dāng)天美股不漲反跌，隨后一周就經(jīng)歷了熔斷。而熔斷引發(fā)的恐慌性拋售，開始向全球股市擴(kuò)散。“技術(shù)性”熊市這個(gè)詞，開始被頻頻提起。

　　總之，在這一波大跌行情中，中國新經(jīng)濟(jì)公司下跌慘重。至于股價(jià)何時(shí)會(huì)回到疫情前的水平，目前還是未知數(shù)。但無論如何，以公司價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行投資的理念，總是不會(huì)錯(cuò)的。牛市會(huì)結(jié)束，但也會(huì)再次到來。

　　*題圖來源于視覺中國。文中數(shù)據(jù)來源于東方財(cái)富網(wǎng)。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的数据告诉你：股市暴跌，中国科技公司有多惨的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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